大盤再次站上3100點(diǎn)，滬市成交也再次突破1800億元，看來流動(dòng)性收縮的跡象并不十分明顯，但是從政策的角度觀察，管理層的微調(diào)動(dòng)作還是終于出現(xiàn)了。

        昨日央行在銀行間市場發(fā)行了500億元1年期央票，這是1年期央票自去年底暫停發(fā)行后再度出山，此前這一直是央行公開市場操作中最常規(guī)地回籠工具之一，其發(fā)行利率也被看作是市場利率的風(fēng)向標(biāo)，隱退7個(gè)多月之后的突然重啟則被看作是貨幣政策的一個(gè)微調(diào)信號。

        雖然微調(diào)信號已現(xiàn)，但是在我看來還不足為慮，抑制流動(dòng)性最有效的手段就是加息，而且只有利率上升到了一定水平，才會(huì)對股市形成明顯影響，這在歷史上是有據(jù)可查的。

        而且對2007年見頂前的資金狀態(tài)研究之后，我還有一個(gè)體會(huì)，如果只是加息還無法完全改變股市的流動(dòng)性，基金發(fā)行的斷流也是重要的收縮手段，阻斷了儲(chǔ)蓄資金狂熱流入股市的通道，提前中止了基金推高藍(lán)籌股的能力，是當(dāng)時(shí)大盤動(dòng)能衰竭見頂?shù)闹匾蛩刂弧?br/>
        但是目前我們看到的卻是各類基金批量發(fā)行，而本周一開始發(fā)行的華夏滬深300指數(shù)基金更是創(chuàng)下驚人記錄，三日的募集規(guī)模在250億元上下，創(chuàng)下基金發(fā)行近三年的新高，市場動(dòng)能足以維持。

        250億資金瘋搶指數(shù)基金，這意味著在目前的點(diǎn)位，基民的膽子開始變得越來越大，比起1665點(diǎn)的膽小謹(jǐn)慎簡直是天壤之別，這些基民依然夢想著指數(shù)還能有比較大的漲幅，足以算是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的狂熱指標(biāo)。不過由于后面還有不少基金要發(fā)行，所以這些狂熱資金也還是有賺錢的可能性，而在這個(gè)熱錢的接力游戲中，只要不是最后一棒就行。

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        道達(dá)郵箱：daoda@263.net本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。  張道達(dá)



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