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經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+流動性 雙輪驅(qū)動新行情

2009-07-11 02:38:40

每經(jīng)記者  曾子建  毛晉楠

  本周,A股市場暫時止住了逼空式上漲,并一度出現(xiàn)小幅回調(diào)。不過,在充沛的流動性以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐下,最終上證指數(shù)依然在周五創(chuàng)出本輪行情新高3140點。一周下來,上證指數(shù)累計上漲0.83%,滬深兩市累計成交14113億元,創(chuàng)下了本輪行情以來成交金額的天量。

        那么,在股指連創(chuàng)新高之后,3100點上方還有沒有進(jìn)一步的空間?  

【市場回顧】

3000點成分水嶺  政策因素漸弱

    “怎么最近政策面真空啊,行業(yè)刺激的政策也沒聽說了?”

        近期,投資者充分享受著大盤不斷創(chuàng)新高的快樂,但一些敏銳的投資者卻發(fā)現(xiàn),政府最近的經(jīng)濟(jì)刺激政策明顯減少。

        不過,一位資深的市場人士并不擔(dān)心市場未來的走向,他認(rèn)為,3000點就是本輪行情的一道分水嶺,站上3000點之后,政策將逐步淡出,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動性充沛將成為推動市場上漲的主要動力。

3000點之下政策主推市場

        2008年11月,政府宣布推出4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃,隨后是一輪“組合拳”。從鋼鐵、汽車等十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,到海西經(jīng)濟(jì)區(qū)等區(qū)域振興計劃,積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策,使得受全球金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)衰退影響的中國經(jīng)濟(jì),就如注入了一針強(qiáng)心劑,開始走上了復(fù)蘇的道路。

        A股市場也享受著這場全球最大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)計劃所帶來的成果,雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還處于朦朧階段,但資本市場卻提前展開了大幅度的上漲。半年多的時間,滬指從1664點,一路上漲到3000點之上,A股也成為全球最“牛”的市場。

        在這個過程中,政策面始終給予市場堅定的支持,幾次在大盤明顯走弱時,力挽狂瀾。

        當(dāng)然,資金面的充沛,也是大盤上漲的直接因素。中國政府開始實施適度寬松的貨幣政策,而商業(yè)銀行開始加大了信貸投放,上半年的信貸總投放規(guī)模超過7萬億元。

        因此可以說,去年末開始延續(xù)到今年上半年的行情,正是在政策面的強(qiáng)力支持、流動性充沛和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇憧憬之下,所展開的一輪行情。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇接棒成推手

        隨著半年多的經(jīng)濟(jì)刺激,中國經(jīng)濟(jì)終于出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象,六月公布的最新數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟(jì)正從憧憬復(fù)蘇走向真正復(fù)蘇。

        從已發(fā)布的6月采購經(jīng)理人指數(shù)和發(fā)電量數(shù)據(jù)看,6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好勢頭。固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值都可能略高于預(yù)期。這將進(jìn)一步刺激市場的樂觀情緒,對中游機(jī)械、鋼鐵等行業(yè)的盈利預(yù)期也將提升。很多鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開始盈利,擺脫了去年末行業(yè)全線虧損的局面。

        鋼鐵、房地產(chǎn)、汽車這三大支柱行業(yè)的盈利大幅回升,標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇的開始。

        隨著對于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心增強(qiáng),下半年的行情,將演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性的“雙輪驅(qū)動”,政策刺激可能會逐步淡出。

        特別是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,對于代表中國最優(yōu)秀企業(yè)的上市公司而言,也意味著其盈利將迎來拐點,從下降轉(zhuǎn)向上升。而上市公司業(yè)績的長期增長,正是資本市場的基石。

        一旦上市公司的業(yè)績重回增長態(tài)勢,將會吸引更多的資金流入到市場中來,而大小非也可能改變以前減持的態(tài)度,轉(zhuǎn)而在資本市場上增持股票,A股市場也有望迎來新一輪的上漲。

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【深度分析】

兩大動力仍存  提振市場信心

    今年以來,大盤累計漲幅已經(jīng)超過70%,很多投資者感嘆,難道已重回牛市?股指站上3000點后,市場依然顯示出強(qiáng)大的上漲動力,就連IPO重啟也無法改變趨勢,究竟是什么在支撐市場?

        分析人士指出,其中最為重要的因素,還是我國經(jīng)濟(jì)實實在在的復(fù)蘇跡象,增強(qiáng)了市場做多的信心。

        本周四,國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示,二季度全國企業(yè)景氣指數(shù)為115.9,比一季度回升10.3點。值得關(guān)注的是,工業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)回升明顯。二季度,工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)從一季度臨界值附近回升至112.0,提高12.2點;房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)去年連續(xù)四個季度回落,今年一季度繼續(xù)回落并接近臨界值,但二季度明顯提高,提高幅度達(dá)18.7點。

        分析人士認(rèn)為,工業(yè)企業(yè),特別是房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈較長,這些行業(yè)更能體現(xiàn)整個實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出,目前的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)從一季度的朦朧復(fù)蘇預(yù)期,轉(zhuǎn)變?yōu)榱藢崒嵲谠诘膹?fù)蘇,這極大提振了市場的信心。

        其次,對股市產(chǎn)生更直接影響的還是市場的流動性持續(xù)保持充沛。信貸數(shù)據(jù)持續(xù)增長,更讓人慶幸的是,IPO的重啟并未分流太多資金。由于中簽率依然太低,上千億的打新資金重返二級市場。

        IPO重啟第三家公司家潤多的申購情況顯示,申購賬戶數(shù)較桂林三金和萬馬電纜減少了100多萬戶,申購資金也減少了超過1000億元。顯然,大量的一級市場資金為了追求更高的回報,很可能重返二級市場。

        正是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和充沛流動性這兩大因素,保證了A股市場持續(xù)旺盛的做多力量。

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【后市預(yù)測】

繼續(xù)震蕩上行  注意規(guī)避風(fēng)險

每經(jīng)記者  劉明濤

        本周市場在地產(chǎn)、金融集體“熄火”的情況下,釀酒、鋼鐵以及汽車制造板塊又接過了飆漲的“大旗”,滬指站穩(wěn)3100點。

        中原證券分析師李俊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為,從目前情況下,市場短期無憂,下周仍將震蕩上揚(yáng)。從長期來看,市場也可能呈現(xiàn)出一輪又一輪的上漲。由于目前市場充裕的資金流動性、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及通脹預(yù)期,大盤股IPO對市場的影響可能不會太大,市場中期也較安全。

        市場人士也認(rèn)為,從本周市場表現(xiàn)來看,成交量較前期明顯放大,周三盤中暴跌70點還能強(qiáng)勢反彈,都說明了目前市場流動性較為充裕。加之經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯,所以盤中快速殺跌已經(jīng)難以動搖投資者的信心。站穩(wěn)3100點后,短暫的調(diào)整可看做是為下一次上漲蓄勢,市場短期仍將較為安全。

        不過,渤海證券分析師黃鋒對市場短期走勢表示謹(jǐn)慎,他認(rèn)為:“市場下周可能繼續(xù)以震蕩行情為主,有向下回調(diào)200到300點的可能,不過這個回調(diào)的目的還是為鞏固市場,在短期調(diào)整后仍有上漲的動力。加上大盤股IPO會產(chǎn)生一定沖擊,因此短期內(nèi)市場恐有風(fēng)險。不過從中期來看還是比較安全的。”

        安信證券認(rèn)為,目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好,資產(chǎn)配置仍將繼續(xù)向風(fēng)險資產(chǎn)傾斜,并且企業(yè)利潤正逐步向上游行業(yè)集中。投資者短期可關(guān)注石化、機(jī)械、鋼鐵三大行業(yè)。

        上述市場人士則認(rèn)為,本周市場很多前期滯漲板塊已有啟動跡象,軍工、化工化肥都有不錯表現(xiàn),投資者在后市也可繼續(xù)關(guān)注。另外,對近來漲幅較大的板塊要注意規(guī)避風(fēng)險。



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