每經(jīng)記者  支玉香

        今年1月26日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控“新國(guó)八條”，隨后地方版本的調(diào)控政策相繼落地，在“新國(guó)八條”推出之后，基金眼中的房地產(chǎn)股是否還有機(jī)會(huì)？去年四季度，受通脹預(yù)期影響，基金重拾地產(chǎn)股，那么在日前的調(diào)控大潮中，基金的想法是否有所改變？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，多位基金人士對(duì)于地產(chǎn)股的介入仍有些躊躇，稱(chēng)還要再看看地產(chǎn)調(diào)控的效果。

提前加倉(cāng)地產(chǎn)股

        2009年年底，受到地產(chǎn)調(diào)控政策影響，基金砍倉(cāng)地產(chǎn)股毫不手軟，對(duì)于地產(chǎn)股的這種減倉(cāng)態(tài)度一直持續(xù)至2010年四季度，此后基金再度加倉(cāng)地產(chǎn)股。

        2010年基金的四季報(bào)顯示，基金重拾地產(chǎn)股。上海證券的研報(bào)測(cè)算顯示，基金四季度主動(dòng)增持較多的是采掘、房地產(chǎn)、電子、金屬非金屬等行業(yè)，增持幅度分別為1.03%、0.90%、0.80%、0.74%。這些主動(dòng)增持較多的行業(yè)多為抗通脹行業(yè)，這是由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期較為強(qiáng)烈。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年年底，不少大基金公司不約而同地加倉(cāng)地產(chǎn)股，其中華夏、興業(yè)全球、銀華、博時(shí)等基金跟上一報(bào)告期相比，均大幅加倉(cāng)了地產(chǎn)行業(yè)。上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選對(duì)于地產(chǎn)均是大比例超配，地產(chǎn)行業(yè)市值占基金資產(chǎn)凈值的30%以上；華夏系的華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)、華夏大盤(pán)、華夏策略等，博時(shí)系的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)等對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的配置均逼近20%。

        業(yè)內(nèi)人士分析，基金主動(dòng)加倉(cāng)某個(gè)行業(yè)在一定程度上反映了基金整體上對(duì)于該行業(yè)的看法，上述重點(diǎn)配置地產(chǎn)行業(yè)的基金傳達(dá)了看好地產(chǎn)行業(yè)的信號(hào)。

“新國(guó)八條”后現(xiàn)分歧

        在去年年底加倉(cāng)地產(chǎn)股之后，記者了解到，今年年初仍有基金繼續(xù)增持地產(chǎn)股，如景順長(zhǎng)城基金表示2011年開(kāi)年以來(lái)就已逐步增持地產(chǎn)股。

        然而1月26日，地產(chǎn)調(diào)控政策重磅出擊，包括二套房首付比例提高到六成，以及對(duì)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市實(shí)行限購(gòu)等非常嚴(yán)厲的政策，這次地產(chǎn)調(diào)控政策被稱(chēng)為“新國(guó)八條”。

        “新國(guó)八條”公布后，多只地產(chǎn)股逆市下跌，此時(shí)機(jī)構(gòu)對(duì)于地產(chǎn)股操作態(tài)度不一，有的逢低買(mǎi)入，有的則出貨跑路。1月27日，公開(kāi)交易信息顯示，兩家機(jī)構(gòu)在大跌中搶籌嘉凱城177萬(wàn)元，同時(shí)也有機(jī)構(gòu)出貨1039萬(wàn)元；同日，有機(jī)構(gòu)抄底中天城投約1300萬(wàn)元，不過(guò)，同時(shí)有機(jī)構(gòu)大筆甩貨近乎1億元。1月31日，中天城投繼續(xù)被機(jī)構(gòu)拋棄，深交所信息顯示兩家機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位共出貨約2000萬(wàn)元。

        然而，節(jié)后大盤(pán)反彈，地產(chǎn)股也逐漸上攀，中華企業(yè)和中國(guó)寶安先后大漲，不過(guò)公開(kāi)交易信息顯示，機(jī)構(gòu)席位有逢高減持的跡象。

        值得注意的是節(jié)后的上周（2月9日~2月11日），不少基金經(jīng)理再次將目光轉(zhuǎn)移至地產(chǎn)行業(yè)，認(rèn)為“新國(guó)八條”已經(jīng)公布，利空出盡，地產(chǎn)股已經(jīng)跌無(wú)可跌，短期內(nèi)或會(huì)出現(xiàn)反彈。然而這周，北京出臺(tái)了更為嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控政策，這出乎了一些基金投研人士的意料。

調(diào)控或有成效

        接連出臺(tái)的地產(chǎn)調(diào)控政策讓前期看好地產(chǎn)股的基金經(jīng)理們沉默不語(yǔ)，不過(guò)有相當(dāng)一部分基金經(jīng)理們認(rèn)為本次調(diào)控或會(huì)有成效。

        景順長(zhǎng)城中小盤(pán)基金的擬任基金經(jīng)理?xiàng)铢i在接受記者提問(wèn)時(shí)認(rèn)為，“新國(guó)八條”將準(zhǔn)確打擊投資、投機(jī)性需求。可以預(yù)計(jì)政策調(diào)控的過(guò)程將伴隨著需求下降、銷(xiāo)量減少，以及價(jià)格承壓。不過(guò)最終能否達(dá)到調(diào)控預(yù)期，還要觀察“國(guó)八條”的執(zhí)行力度和效果。

        南方某基金公司的投資總監(jiān)認(rèn)為，有不少人在質(zhì)疑本輪地產(chǎn)調(diào)控的有效性，理由是前幾輪調(diào)控后房?jī)r(jià)似乎堅(jiān)挺依然，這就好像吃了6個(gè)包子感覺(jué)沒(méi)飽，就認(rèn)為吃了第7個(gè)包子也不會(huì)飽。該人士認(rèn)為，限購(gòu)令、提高首付比例、提高按揭利率、全額征營(yíng)業(yè)稅、加推保障房等多項(xiàng)政策的疊加效用不可小視。

        華商基金投資總監(jiān)莊濤接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，這次政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控是很有決心的，跟過(guò)往的政策有本質(zhì)區(qū)別，“我們判斷政府這次的政策會(huì)有所作為”。

        南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，房?jī)r(jià)未來(lái)會(huì)比較平穩(wěn)，因?yàn)槟壳暗恼{(diào)控主要集中于需求，而需求中有一部分是剛性需求；對(duì)于供給問(wèn)題的解決主要是保障房和經(jīng)濟(jì)適用房，但是保障房和經(jīng)適房推進(jìn)的速度不會(huì)太快。

基金尚不敢動(dòng)

        雖然眾多基金經(jīng)理表示，國(guó)家的本次地產(chǎn)調(diào)控會(huì)有成效，不過(guò)他們對(duì)于地產(chǎn)股的介入則有些躊躇，聲稱(chēng)還要邊走邊看地產(chǎn)調(diào)控的效果。

        楊德龍指出，北京公布了房產(chǎn)調(diào)控政策之后，地產(chǎn)股之所以沒(méi)有跌太多，是因?yàn)槟壳暗禺a(chǎn)股的估值處于底部，10倍的市盈率已經(jīng)比較便宜，已經(jīng)充分反映了對(duì)于房產(chǎn)政策的預(yù)期，地產(chǎn)股在二級(jí)市場(chǎng)上已經(jīng)跌不動(dòng)了。與此同時(shí)，他認(rèn)為，目前對(duì)于地產(chǎn)股的配置，還要繼續(xù)觀察本次的調(diào)控效果。

        另外一位基金界投研人士則認(rèn)為，商業(yè)地產(chǎn)公司的投資機(jī)會(huì)更大一點(diǎn)，因?yàn)楸敬握{(diào)控的對(duì)象主要是住宅用地，不過(guò)調(diào)控政策的緊密使得主力不敢大幅參與地產(chǎn)股，不排除商業(yè)地產(chǎn)被錯(cuò)殺的可能。

        同時(shí)上述投研人士認(rèn)為，2010年一季度開(kāi)工建設(shè)的保障房有可能在今年一季度的3月份開(kāi)始銷(xiāo)售，保障房和經(jīng)濟(jì)適用房的增加可能會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)有一定的影響，一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌，那么政策可能不會(huì)像現(xiàn)在那么緊，那么地產(chǎn)股的機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)。

        另有某投資總監(jiān)認(rèn)為，地產(chǎn)股的估值已經(jīng)非常低，如果地產(chǎn)調(diào)控見(jiàn)效的話，買(mǎi)房也許不如地產(chǎn)股。



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