每經(jīng)記者  印崢嶸  孫立云發(fā)自上海

　　QE3，推還是不推？這是一個(gè)問(wèn)題。

    第二輪量化寬松已接近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并未完成預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。以非農(nóng)就業(yè)、房地產(chǎn)、PMI指數(shù)為代表的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難言好轉(zhuǎn)，金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次衰退的擔(dān)憂日益加深。

    盡管此前輿論對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不再推出QE3的呼聲越來(lái)越高，但昨日（6月2日）接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的相關(guān)人士出現(xiàn)分歧。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致表示，QE3出臺(tái)可能性很小。而對(duì)沖基金經(jīng)理等市場(chǎng)參與者則對(duì)量化寬松心有余悸，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將推出QE2.5等變相QE3產(chǎn)品。

房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)：創(chuàng)2006年底以來(lái)新低

    本周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份大城市的房?jī)r(jià)創(chuàng)2006年底美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂以來(lái)新低。20個(gè)大城市中，多達(dá)18個(gè)城市的房?jī)r(jià)環(huán)比下跌，同比降幅高達(dá)3.6%。

    美房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)“二次探底”跡象，這或暗示引發(fā)美金融危機(jī)的房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇仍遙遙無(wú)期。

    本周三公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，5月新增就業(yè)人數(shù)只有3.8萬(wàn)人，是自去年9月以來(lái)的最低增幅，較4月新增人數(shù)17.7萬(wàn)有明顯下降。這似乎暗示了勞動(dòng)力市場(chǎng)并不繁榮。今年以來(lái)，美國(guó)失業(yè)率一直保持在8.8%到9%之間。

    而此前美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的美國(guó)5月份芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)  （PMI）從前一個(gè)月的67.6大幅降至56.6，是自2009年12月以來(lái)最低水平。這反映出支持美一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制造業(yè)發(fā)展放緩。

    同時(shí)，消費(fèi)者信心指數(shù)也由四月的65.4下挫至60.6，顯示出居民對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心的下降，這或?qū)⒂绊懙剿麄兾磥?lái)的消費(fèi)支出。而上周公布的一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，核心個(gè)人消費(fèi)支出季環(huán)比增加1.4%，這些數(shù)據(jù)似乎又在告訴市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)并未衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：QE3可能性不大

    針對(duì)美國(guó)樓市的現(xiàn)狀，中銀國(guó)際控股執(zhí)行副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，雖然房地產(chǎn)價(jià)格不斷下跌，但是止贖或斷供現(xiàn)象并不明顯，這表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)并未繼續(xù)惡化。曹遠(yuǎn)征表示，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不像金融危機(jī)前，是由消費(fèi)透支或是房?jī)r(jià)推動(dòng)，而這正是它復(fù)蘇緩慢的原因。

    他同時(shí)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》指出，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)是在緩慢復(fù)蘇的，只是速度比預(yù)期緩慢，因此美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有推出新一輪量化寬松政策的必要?！?/p>

    曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)不會(huì)加息?！敖?jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)推行寬松的貨幣政策，將利率維持在記錄低位，但是不會(huì)再向市場(chǎng)投放大量貨幣。”

    而交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則表示，“房?jī)r(jià)在跌主要是由于金融危機(jī)前期銀行沒(méi)收了很多房產(chǎn)，存量過(guò)大，一時(shí)半會(huì)兒市場(chǎng)消化不了?！?/p>

    他同時(shí)表示，繼續(xù)推行QE3的可能性不大，但是如期退出的可能性也不大。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇，只是表現(xiàn)比預(yù)期略差。但這這些原因并不能成為美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的理由。

    而就美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞各半的現(xiàn)象，中國(guó)外匯研究院院長(zhǎng)譚雅玲對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“一個(gè)經(jīng)濟(jì)的好壞參半永遠(yuǎn)會(huì)存在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)被渲染壞的成分太多了。失業(yè)率雖高，但已從歷史高位回落。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)配置是高端的，它的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量比我們高?！?/p>

    譚還表示，“雖然GDP增長(zhǎng)率的指標(biāo)上下波動(dòng)，但總量仍在攀升。美國(guó)的貨幣地位、制度是壟斷的，我們絕對(duì)不能按我們的傳統(tǒng)思維來(lái)評(píng)判他們的經(jīng)濟(jì)?！?/p>

    渣打銀行全球研究經(jīng)濟(jì)師李煒也表示，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只是經(jīng)濟(jì)的短期表現(xiàn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策影響應(yīng)該不大。

市場(chǎng)人士：債市表現(xiàn)預(yù)示QE3

    然而，投資界人士卻有不同聲音。

    MF  Capital分  析  師  SimonMaughn表示，美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施QE3。他在接受媒體采訪時(shí)指出，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)下滑表明了一件事，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)可能將不得不作出回應(yīng)。Maughn稱(chēng)：“QE3即將來(lái)臨。國(guó)債市場(chǎng)比我們都要聰明，債市表現(xiàn)告訴我美聯(lián)儲(chǔ)很快將實(shí)施QE3?！?/p>

    紐約Oppenheimer公司首席策略師BrianBelski則認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推出QE3，股市極有可能進(jìn)入熊市。他稱(chēng)，“QE3僅能推遲美聯(lián)儲(chǔ)注定要拋售其持有的有價(jià)證券的期限?！?/p>

    美聯(lián)儲(chǔ)副主席JanetYellen周四在東京舉行的一個(gè)會(huì)議上表示，從高失業(yè)低通脹的情況來(lái)看，美國(guó)現(xiàn)階段的寬松政策依然是合理的。Yellen認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)大量收購(gòu)國(guó)債在緩解財(cái)政狀況，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，降低緊縮風(fēng)險(xiǎn)方面，是“有效的”。

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