從周二的108只個股漲停到昨天 （1月18日）48只個股跌停，A股市場本周變臉的速度相當快。本周的行情真有點像兔子，蹦蹦跳跳讓人難以琢磨。所以說，春節(jié)前也不能只想著拿紅包，該還的債還是得還。

昨天滬指跌了33.62點，盤中短暫沖上2300點整數(shù)關口后，最終還是跌了下來，但前期的熱點板塊實際上跌得并不厲害，比如有色金屬、券商板塊等跌幅都明顯小于大盤。真正跌得較慘的還是中小盤股，創(chuàng)業(yè)板指昨日又暴跌5.7%，再創(chuàng)歷史新低。1月以來，創(chuàng)業(yè)板指已累計下跌14.34%，所以當前的中小盤股還在繼續(xù)“還債”：還高市盈率發(fā)行的債、還巨額超募的債、還粉飾業(yè)績的債、還惡意炒作的債。然而，即便在持續(xù)還債，似乎創(chuàng)業(yè)板的債仍然沒還完。

為何行情剛剛好轉，創(chuàng)業(yè)板就又一次遭遇重創(chuàng)，還帶動A股市場全線回落？昨天有消息說，有關部門開始討論跨市場ETF在今年推出，而受打擊最大的就是A股中小盤股。道理很簡單，既然大盤已經和港股基本接軌了，中小盤股自然也會接軌。交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，創(chuàng)業(yè)板平均市值依然高達32.09倍，而深市主板的平均市盈率已只有18.58倍，滬市平均市盈率更是只有14.03倍。另外，中國香港創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率也很低，只有約22倍。顯然，即便跌了這么多，A股創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率依舊較高，更不要說兩個創(chuàng)業(yè)板市場平均股價的差別了。

回過頭來還是談談節(jié)前行情。昨天我曾經說過，消息面的不確定性不會因為一天的反彈而消失，而且對成交量的問題我也在反復強調，既然如此，就算節(jié)前有“紅包行情”，在操作上也不要太大意，如果手中有票的話，或許會等到別人發(fā)紅包給你，但最好不要成為給別人 “發(fā)紅包”的那個人。這個春節(jié)，你是收紅包還是還債，差別就在一念間。

（張道達）

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