每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 顧晟昱 發(fā)自上海

近年來(lái)因青島子公司的產(chǎn)能利用率低及國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展不利造成持續(xù)兩年虧損的*ST成霖（002047.SZ），如今正面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，該公司董事長(zhǎng)顏國(guó)基在2013上海國(guó)際廚衛(wèi)展上接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，今年公司至少不會(huì)虧損。與此同時(shí)，*ST成霖發(fā)布停牌公告稱，正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。顏國(guó)基向記者透露，屆時(shí)將引入新的投資商。這或許會(huì)給*ST成霖帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

顏國(guó)基稱虧損源頭已解決

今年4月，成霖股份發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告稱，由于此前兩年持續(xù)虧損，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定更名為“*ST成霖”。據(jù)其年報(bào)顯示，2011年、2012年*ST成霖分別虧損了1.07億元、3852萬(wàn)元。

對(duì)此，董事長(zhǎng)顏國(guó)基認(rèn)為，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)一直比較平穩(wěn)，虧損原因主要在于對(duì)青島子公司的投資過(guò)大。他指出，2006年時(shí)，公司過(guò)于看好未來(lái)市場(chǎng)，隨后在青島拿地建廠。然而2008年金融危機(jī)之后，市場(chǎng)的需求并沒(méi)有跟上，青島子公司的產(chǎn)能利用率一直上不去，連年虧損嚴(yán)重拖累了公司業(yè)績(jī)。

他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，為解決虧損問(wèn)題，他們已將青島子公司的大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到深圳，空出來(lái)的廠房將對(duì)外出租。顏國(guó)基認(rèn)為在解決青島工廠的問(wèn)題之后，公司今年至少不會(huì)虧損。

該公司董事辦公室主任曹?chē)?guó)祥表示，目前青島工廠僅留下90人左右，盡管依舊在虧損，但已經(jīng)完成了縮小虧損額的目標(biāo)。

不過(guò)，為了完成收縮青島工廠的目的，*ST成霖也付出了不小代價(jià)。其在退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告中指出，青島子公司的縮小規(guī)模，已由2012年底即展開(kāi)，并提列400萬(wàn)元作為辭退員工的福利金及2077萬(wàn)元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，由于2013年前半年仍有約1000萬(wàn)元的辭退員工福利金，預(yù)計(jì)2013年的虧損可由2012年的9878萬(wàn)元減至5000萬(wàn)元以下，歸屬上市公司的虧損約3000萬(wàn)元。

據(jù)季報(bào)顯示，*ST成霖一季度依舊虧損564萬(wàn)元，并預(yù)計(jì)今年上半年的虧損為450萬(wàn)~750萬(wàn)元。曹?chē)?guó)祥認(rèn)為，青島子公司縮小規(guī)模所產(chǎn)生的不可預(yù)期費(fèi)用是其一季度虧損的原因之一，不過(guò)在下半年將不會(huì)再發(fā)生此類(lèi)費(fèi)用。

加碼內(nèi)地市場(chǎng)

*ST成霖在內(nèi)地市場(chǎng)持續(xù)加大投入也是其虧損的原因之一。

其2012年報(bào)中指出，2012年持續(xù)2011年的營(yíng)銷(xiāo)投入，在GOBO品牌重新定位、全新產(chǎn)品線建立、銷(xiāo)售門(mén)店形象更新和經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量提升四方面做了許多努力，取得一系列的成績(jī)。GOBO品牌的毛利雖高，但是公司投入的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用更高，因此品牌推展進(jìn)度較慢，市場(chǎng)占有率不足以支撐龐大的費(fèi)用，因此也造成了公司凈利潤(rùn)的負(fù)擔(dān)。

*ST成霖主要營(yíng)業(yè)模式為ODM貼牌制造，主要客戶皆為歐美地區(qū)的五金建材零售業(yè)者，營(yíng)業(yè)模式為自主設(shè)計(jì)、接單生產(chǎn)，目前依然是歐美地區(qū)主要五金零售業(yè)者貼牌產(chǎn)品的最大供應(yīng)商。但由于國(guó)外市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，與國(guó)內(nèi)眾多ODM、OEM廠商一樣，*ST成霖近年來(lái)開(kāi)始以“成霖衛(wèi)浴GOBO”品牌，逐步開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

顏國(guó)基表示，中國(guó)目前是全球最大的衛(wèi)浴、五金市場(chǎng)，潛力巨大。在2013上海國(guó)際廚衛(wèi)展上，*ST成霖也包下展臺(tái)，并在戶外做了大幅廣告。魏國(guó)基告訴記者，其參展主要目的便是為了招募國(guó)內(nèi)的經(jīng)銷(xiāo)商。不過(guò)，今年開(kāi)店總目標(biāo)卻被謹(jǐn)慎的設(shè)為50家。

2012年報(bào)顯示，2012年公司國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售額僅占總銷(xiāo)售額的11.9%。國(guó)金證券認(rèn)為，一方面，由于外資知名品牌在金融危機(jī)后加大開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)，令競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超過(guò)預(yù)期；另一方面，*ST成霖不熟悉國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售渠道模式，因此品牌建設(shè)進(jìn)展較慢。

為了解決*ST成霖此前幾年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展不佳的情況，顏國(guó)基指出，將適度拉低原本中高端的品牌定位，同時(shí)加大工裝比例。公司會(huì)鼓勵(lì)經(jīng)銷(xiāo)商去接一些區(qū)域的工裝業(yè)務(wù)，同時(shí)也將直接與大型開(kāi)發(fā)商洽談合作。他透露，最近剛在萬(wàn)科武漢的一個(gè)項(xiàng)目中競(jìng)標(biāo)成功，代表著他們與大型開(kāi)發(fā)商合作的開(kāi)始。

短期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盈利難度較大

不過(guò)，受制于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境和GOBO自身品牌影響力的不足，其短期內(nèi)想要從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盈利難度較大。其在退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告中也指出，廣州銷(xiāo)售部在內(nèi)銷(xiāo)品牌GOBO的策略調(diào)整下，可將2013年的虧損由2012年的1801萬(wàn)元減至約1000萬(wàn)元。

既然在青島子公司和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都處于虧損階段，那么*ST成霖的扭虧為盈只能寄望于其外銷(xiāo)業(yè)務(wù)。曹?chē)?guó)祥表示，主營(yíng)外銷(xiāo)的深圳母公司去年實(shí)際上已經(jīng)扭虧為盈，伴隨美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，訂單量正在逐漸增加，整個(gè)公司今年下半年將扭虧為盈。

其公告中指出，2012年，*ST成霖的母公司由2011年虧損6120萬(wàn)元大幅改善至2012年盈利1828萬(wàn)元（剔除計(jì)提青島子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備）。公司主要外銷(xiāo)市場(chǎng)美國(guó)房市，到2012年中期開(kāi)始回溫，新屋開(kāi)工數(shù)也有成長(zhǎng)，建筑建材行業(yè)也因此受益。

不過(guò)，國(guó)金證券卻提出了不同的觀點(diǎn)：*ST成霖的凈利潤(rùn)和股價(jià)主要取決于原材料價(jià)格的變化，而美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的影響力度弱于原材料價(jià)格。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，但原材料價(jià)格并未出現(xiàn)下降，因此預(yù)計(jì)公司的業(yè)績(jī)及股價(jià)的受益程度較為有限。