每經編輯｜每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海

“今年公司專戶及公募均有進步，但并沒有感覺到半年報數(shù)字中那種大幅突破。”面對上半年凈利潤回升，基金公司人士普遍反應遲疑。

“公司賺了那么多？”更有基金公司人士聽到上半年凈利潤突破2億時，一時難以相信。

來自股東方半年報顯示，上市公司參股控股的基金公司上半年營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)不同程度的回升。然而，面對外界關于行業(yè)拐點的呼聲，基金行業(yè)中高層人員卻樂觀不起來。

凈利普遍反彈

基金行業(yè)上半年迎來一張張靚麗的財報，很多公司收入、利潤都呈反彈態(tài)勢。上市公司半年報披露的11家基金公司中，有9家基金公司凈利潤同比出現(xiàn)不同程度的上升。

其中凈利潤增幅最大的為天弘基金。內蒙君正（601216，收盤價9.60元）半年報顯示，其持有36%股份的天弘基金，截至今年6月30日，實現(xiàn)營業(yè)收入6189萬元，凈利潤852.52萬元。相較于去年同期，天弘基金營業(yè)收入和凈利潤分別上升了21.01%和82.33%。

此外，已公布上半年經營業(yè)績的其他中小基金公司也是捷報頻傳。興業(yè)全球基金今年上半年凈利潤高達1.52億，相比去年同期增幅高達61.7%。此外，國海富蘭克林、長信、東吳、華泰柏瑞上半年凈利潤增幅分別為32%、13.88%、18.48%和55%，收入增幅分別為15.88%、8.02%、16.1%及19%。

隨著華泰證券、招商銀行公布半年報，大型基金公司上半年營收也浮出水面。華泰證券持有45%股權的南方基金，上半年凈利潤達2.62億元，同比增長34%，營業(yè)收入增長15%。招商基金上半年合計管理資產規(guī)模831.52億元，實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，實現(xiàn)凈利潤8000萬元。收入及凈利潤增幅分別為14.96%及9.7%。

渠道成本降低

凈利潤回升幅度遠大于營業(yè)收入，是此次基金行業(yè)回暖的一個主要特征。上海某中小型基金公司總經理表示，這是因為今年上半年公司通過產品的選擇避開了銀行渠道的盤剝。

“我們今年發(fā)的分級債基，銀行渠道收取的尾隨傭金非常少?！鄙鲜龌鸸究偨浝斫榻B，盡管今年上半年發(fā)了一只新基金，但由于產品類型的原因，并沒有在新基金營銷上花費大額費用。

“分級債基的A類份額由于具有約定收益特征，較受銀行渠道客戶歡迎，首發(fā)開啟比例配售多為常事，銷售這類基金產品時，基金公司相對銀行稍具話語權，因此尾隨傭金較低，而B類份額則為券商、保險等機構客戶持有，機構客戶均通過直銷渠道銷售，因此首發(fā)銷售時也繞開了銀行渠道。”上述基金公司總經理稱，通過產品的選擇，上半年有效控制了公司運營成本。

另一家北京基金公司上半年利潤提升比例也遠高于營業(yè)收入增加幅度，談及原因時，公司副總經理稱，今年公司收入總額增長并不多，主要還是由于縮減了渠道成本。

據(jù)該基金公司主管渠道部的總經理助理介紹，今年以來，小基金公司普遍通過減少新基金發(fā)行、控制硬廣告投放壓縮發(fā)行費用。

“今年基金公司產品發(fā)行呈現(xiàn)兩極分化，工銀瑞信、嘉實、博時、易方達等大型基金公司產品批量成立，而大多數(shù)中小型基金公司新基金發(fā)行數(shù)量逐漸萎縮?！鄙鲜龌鸸究偨浝碇砼e例，光大保德信、平安大華去年還有新基金面世，今年公募領域已不見其身影。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，工銀瑞信、博時、廣發(fā)、匯添富、嘉實等大型基金公司，今年以來新基金發(fā)行數(shù)量已超過10只，而中小型基金公司依舊維持去年的發(fā)行節(jié)奏，兩類公司的發(fā)行數(shù)量差距日益擴大。

“兩類基金公司戰(zhàn)略不同，現(xiàn)在有些大基金公司希望保持每個時間節(jié)點銀行渠道都有公司產品發(fā)售，加深渠道及理財經理對公司產品印象，以便行情回暖時搶占先機。屆時，小基金公司即使再發(fā)產品，也很難擠進銀行渠道。但是小基金公司財務狀況并不支持其走這一路線，小基金公司若是多發(fā)幾個產品，行情還沒等來，公司就已先行關閉?！?/p>

硬廣投放控制也有助于基金公司壓縮經營成本。今年以來，基金公司減少了針對大面積受眾的硬廣告投放?！坝矎V實際效果不佳，目前公司改為針對旗下某只產品的用戶，有針對性地宣傳基金收益率、業(yè)績，相比前種模式，這類宣傳效果更好，實際成本也不高。”上述基金公司總經理助理表示。

行業(yè)回暖尚早

盡管上半年收入、凈利潤均顯現(xiàn)出拐點跡象，但部分基金公司高管坦言，目前行業(yè)還難見好日子的曙光。

上海某中型基金公司副總表示，上半年公司收入增長靠的是債市回暖帶來的基金日均規(guī)模提升，日均規(guī)模增幅超過10%，凈利潤增幅也大致在這一水平。

不過談及全年公司是否有望扭轉下跌之勢時，上述副總并不樂觀?！?月‘錢荒’來襲，公司所管理的基金規(guī)模已倒退至年初水平，現(xiàn)在股市債券皆不景氣，基金業(yè)績普遭拖累，公司經營難有上半年成績，很可能全年盈利增長幅度不及去年?！?/p>

上海另一家基金公司今年上半年凈利潤提升幅度超過50%，不過該基金公司總經理稱，公司利潤回升有特殊的因素，并非因為行業(yè)回暖?！叭ツ?月中旬，公司發(fā)行了一只體量較大的基金，由于發(fā)行時點關系，其業(yè)績并未體現(xiàn)在去年上半年收入中?！彼硎荆S著下半年基數(shù)提升，公司凈利潤增長幅度或將回落。

公募業(yè)務收縮，子公司業(yè)務或也難撐起另外半邊天。一位受訪基金公司高管表示，相比公募3萬億元規(guī)模，現(xiàn)在子公司規(guī)模大致在3000億元左右，從數(shù)量上比較，子公司或難帶動公司整體利潤回升。此外，子公司目前也多為通道業(yè)務，這部分業(yè)務利潤微薄。

值得一提的是，從時點上看，下半年，基金公司子公司業(yè)務也將逐漸收縮。上海另一中型基金公司子公司負責人表示，企業(yè)融資一般都是年初規(guī)劃實施，因而，相比上半年，子公司融資類業(yè)務將逐漸減少，子公司業(yè)務與信托類似，按照以往規(guī)律，每年四季度都是信托行業(yè)的傳統(tǒng)淡季。