本周，市場再現(xiàn)2000點“彈簧行情 ”。前半周弱勢下行，周三盤中跌破2000點之后展開反彈，之后受制箱體上沿沖高回落。此番2000點先破后立，一方面緣于技術面2000點整數(shù)關口具備較強支撐，另一方面則是政策面和經(jīng)濟面的積極信號令市場情緒改善。

在近段時間的震蕩市中，不少投資者都找到了一個短線操作的“秘訣”：每當滬綜指跌破2000點的時候，就可以放心加倉做多，因為無論是政策還是權重股，總會在2000點下方的不遠處挺身而出，一次次令市場轉(zhuǎn)危為安；而一旦大盤稍稍遠離2000點關口，短線獲利盤就會蜂擁而出，因為往往在這個時候，市場調(diào)整就又要開始了。而這種規(guī)律的反復演繹，令2000點關口支撐力不斷夯實，2000點整數(shù)關口也因此成為市場的“政策底”。

就在本周滬綜指再度回調(diào)至2000點之際，政策端再度發(fā)力，證監(jiān)會表示6月到年底計劃發(fā)行新股 100只左右，低于市場預期，令投資者悲觀預期得以糾偏，A股從而迎來反彈契機。

之前市場預期股票供給的增加集中在小盤股，新股發(fā)行將給小盤股造成較大壓力。而管理層計劃發(fā)行的股票數(shù)量顯著低于預期，這就推動小盤股在周中率先反彈，創(chuàng)業(yè)板更是強勁反抽至年線。與此同時，新股發(fā)行進程放緩后，可能會再次激發(fā)中小企業(yè)的并購意愿，并購重組故事可能會再起波瀾，也有利于小盤股走強。從本周市場表現(xiàn)來看，“小帶大”的行情已經(jīng)成為市場主旋律。

除了政策面之外，經(jīng)濟面本周也出現(xiàn)積極信號，助力市場企穩(wěn)。近一個月，管理層先后推出金融服務“三農(nóng)”、資本市場“新國九條”、加快發(fā)展生產(chǎn)性服務業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)“國16條”等重大政策，有利于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構、促改革和惠民生。隨著改革紅利的逐步釋放，經(jīng)濟內(nèi)生動力開始逐步加強。中國5月匯豐制造業(yè)PMI預覽值49.7，創(chuàng)五個月最高水平；其中，新出口訂單初值52.7，創(chuàng)三年半最高水平。這表明，隨著微刺激政策的推進，經(jīng)濟復蘇動能開始顯現(xiàn)。

從本周市場的資金動向來看，資金凈流出規(guī)模后半周明顯減小，表明市場恐慌情緒較前期顯著緩解。其中，特大單甚至改變了此前的大幅凈流出格局，變?yōu)樾》鶅袅魅?，在一定程度上意味著機構的拋盤動能減弱，在跌破2000點之后開始試探性進場抄底。品種上，前期大幅調(diào)整且受益軟件國產(chǎn)化的計算機板塊本周受到主力資金持續(xù)青睞，而銀行(行情 專區(qū))板塊在持續(xù)遭遇凈流出后，后半周也在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖、分紅在即和匯金增持預期的背景下重新吸金?？梢?，借助2000點彈簧床以及政策動向進行波段操作，仍是主力獲取收益的重要途徑。

短期而言，由于大盤藍籌股估值處于歷史低位，因此A股估值大幅下行空間已經(jīng)基本封閉，這也是低估值藍籌股屢屢在2000點位置護盤成功的重要背景。不過另一方面，由地產(chǎn)投資下滑引發(fā)的業(yè)績下行壓力揮之不去，對盈利預測的下調(diào)也對市場反彈空間帶來壓制。因此，后市大盤若想真正突破2000點圍城，需要支撐力量進一步夯實，或者壓力明顯化解。前者是指出現(xiàn)超預期利好，特別是貨幣政策方面的利好預期，從而提振投資者情緒，加速市場估值修復；后者是指經(jīng)濟出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)跡象，減輕業(yè)績擔憂。目前來看，貨幣政策寬松呼聲漸強，但仍需看央行動作；5月匯豐PMI回升，經(jīng)濟回暖持續(xù)性值得關注。

此外，量能仍是后市最為關鍵的觀測指標之一。盡管市場在本周后半周探底回升，但成交放大并不顯著。這意味著市場上漲不具備明顯的做多合力，也沒有吸引增量資金進場，投資者心態(tài)整體仍偏謹慎。后市量能能否有效放大，將決定反彈的持續(xù)性和高度。如果僅靠存量資金閃轉(zhuǎn)騰挪，則難以拓展大盤上行空間，滬綜指或再度受制2050點一線壓力，重回箱體震蕩僵局。當然，大盤積重難返，信心恢復非一日之功，走出底部必然是一個震蕩反復的過程。操作上不宜盲目抄底，應跟隨盤面熱點，尋找超跌且具備利好刺激的品種。