每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周A股震蕩明顯加劇，上周二至上周四股指連續(xù)調整，周五又被多頭拉起。上證綜指上周五漲0.88%，扭轉了上周四的跌勢，使得人氣迅速恢復。

周末消息面偏淡，周六公布的我國8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值為6.9%，弱于7月時的增9%，創(chuàng)金融危機以來新低，這對周期類股不利，但目前市場人氣正旺，且炒作著眼點并非業(yè)績（比如鋼鐵股炒作），所以這些指標壓力或稍有淡化。不過，經濟數(shù)據持續(xù)低迷有可能影響境外投資者信心，故仍不能掉以輕心，特別是當“滬港通”已為期不遠之時。

大盤勢頭很猛，但筆者認為投資者仍應保持冷靜。當前大盤炒作脈絡相對模糊，大致是無區(qū)別地亂炒，謂之 “雞犬升天”也不為過。從以往經驗看，亂炒一氣通常意味著調整或為時不遠。就技術圖形看，股指已超漲明顯，故充分調整一段似乎也是必須的。

未來比較確定的事情是新股壓力即將到來。本周有3家新股，本周后多半會有更多新股。機構必然會看到此因素，故拔高后先減部分倉位顯然就會相對有利。由于新股發(fā)行時點已十分近，故調整實際上已來不及了，機構或也只能加快炒作節(jié)奏。

上周四A股大幅震蕩后，筆者稱股指殺跌過于陡峭，短線殺跌或已一步到位，真正像樣的下跌可能得等到下一輪新股發(fā)行之時。雖然上周五股指的強勢遠超筆者預期，但這并不妒礙筆者對未來大盤或因IPO而調整的猜測。

目前雖然大盤指數(shù)很強，但個股細看會覺得不太健康，如果投資者仔細梳理一下所有個股，不難發(fā)現(xiàn)目前股價排序有可能較以往更混亂。許多個股僅依據市值或盤子大小炒作，無視利好或利空，或說對利好與利空一視同仁；市場重組與借殼實在太多太濫，若說好聽點這是整合資源，若說難聽點這同時也會扭曲投資理念；撇開停牌的不算，那些仍在交易的ST個股均價之高可謂空前，原本就扭曲的股價體系顯然又進一步升級。

就中線看，過了本月新股發(fā)行高峰后，接下來多半會面臨“滬港通”檢驗，然后是年底資金面檢驗。明年初市場會有個變數(shù)，這便是新股發(fā)行是否還預定數(shù)量。個人認為這種可能性已相當小，且不排除注冊制改革深化的可能。

在外圍方面，明年首季A股可能得面臨美聯(lián)儲加息的考驗。若美聯(lián)儲加息，我國央行降息的空間勢必大受限制，且熱錢流入興趣必大受影響。

綜合考慮這些變數(shù)后，筆者認為目前這波行情只宜當成一般的行情做，暫不宜看得過高過遠。