每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股受挫，滬綜指跌7.40%至4192.87點(diǎn)。上午領(lǐng)跌的是題材股、創(chuàng)業(yè)板、小票、次新股，此類股票中場(chǎng)外配資的參與度通常會(huì)較高，所以會(huì)有些強(qiáng)平盤(pán)涌現(xiàn)。然而到了下午，早盤(pán)相對(duì)較穩(wěn)的藍(lán)籌股、權(quán)重股卻展開(kāi)了殺跌……

券商“兩融”資金更多配置在藍(lán)籌股、權(quán)重股上，這塊杠桿率其實(shí)不高，故應(yīng)不易爆倉(cāng)，因此筆者認(rèn)為藍(lán)籌股的拋壓應(yīng)來(lái)自各類投資者，可能連并未借錢(qián)炒股者也加入了殺跌大軍，這樣的盤(pán)面表現(xiàn)通常意味著“恐慌情緒正全面擴(kuò)散”。

近期股指殺跌甚猛，杠桿較高的資金是撐不住的，批量爆倉(cāng)自是難免。杠桿稍低者稍好些，但不少可能也已逼近了平倉(cāng)線，若再度殺跌，強(qiáng)平盤(pán)或還會(huì)批量涌現(xiàn)。

股市的杠桿其實(shí)不高的，爆倉(cāng)卻相對(duì)容易見(jiàn)到，而桿杠率更高的期貨市場(chǎng)大面積爆倉(cāng)十分罕見(jiàn)，雖然個(gè)案也有不少。上述反差很有意思，或許就能給出個(gè)提示：對(duì)于那些實(shí)在無(wú)法克制賭性的人來(lái)說(shuō)，可能還不如去玩商品或金融期貨。

在期市可在做多銅、玉米、塑料的同時(shí)卻做多鋁、期指、橡膠，當(dāng)然這只是打個(gè)比方。就算存心想倒霉得全做錯(cuò)，那也是很困難的。如果融資買(mǎi)股，就算買(mǎi)多只股票，碰到暴跌基本上便全錯(cuò)了。還有，期貨做錯(cuò)后可快速翻空或翻多，而股票這方面是比較“坑”，比如上午買(mǎi)進(jìn)，下午卻逼近跌停，明知次日還會(huì)跌停，也只能干瞪眼。

A股單邊牛市應(yīng)已結(jié)束，未來(lái)應(yīng)為震蕩市，好聽(tīng)點(diǎn)是“慢牛”。不過(guò)對(duì)于“慢牛”提法，筆者認(rèn)為也是有附加條件的，比如樓市熱一陣后，購(gòu)樓者卻發(fā)現(xiàn)上當(dāng)了；又比如，經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的判斷是錯(cuò)的；再有就是物價(jià)遲遲起不來(lái)。

至于“注冊(cè)制”，這貌似有些干擾，但或許會(huì)有驚無(wú)險(xiǎn)，因筆者非常懷疑，注冊(cè)制可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)會(huì)名不副實(shí)。

筆者正為下周爆倉(cāng)盤(pán)憂慮時(shí)，忽聞央行降息并定向降準(zhǔn)，力度之大，顯然已宣布本輪大盤(pán)調(diào)整的突然中止。降準(zhǔn)與降息齊發(fā)，經(jīng)濟(jì)因素當(dāng)然是管理層主要考慮因素，也為股市企穩(wěn)帶來(lái)了利好。