每經(jīng)記者｜方京玉    每經(jīng)編輯｜宋思艱    

柳藥股份（603368，SH）10月8日晚間公告，公司收到上交所關(guān)于收購(gòu)廣西萬(wàn)通制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)通制藥）60%股權(quán)的問(wèn)詢函。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，柳藥股份于上月末公告，擬收購(gòu)共青城柳藥天源投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱柳藥天源）所持有的萬(wàn)通制藥60%股權(quán)，標(biāo)的作價(jià)7.16億元。但萬(wàn)通制藥相關(guān)股東并未對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)作出承諾。

交易所在問(wèn)詢函中要求柳藥股份補(bǔ)充披露萬(wàn)通制藥最近一次增資或股權(quán)變動(dòng)情況、萬(wàn)通制藥主導(dǎo)產(chǎn)品的專利情況及市場(chǎng)占有率，以及估值合理性等情況。此外，由于柳藥股份持有交易對(duì)方柳藥天源13.30%股本，交易所要求對(duì)相關(guān)交易細(xì)節(jié)作出補(bǔ)充說(shuō)明。

高溢價(jià)、高商譽(yù)并購(gòu)未安排業(yè)績(jī)承諾

目前，屬于醫(yī)療流通行業(yè)的柳藥股份主營(yíng)業(yè)務(wù)以藥械的批發(fā)與零售業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營(yíng)品種包括藥品、醫(yī)療器械等。而近年來(lái)，隨著整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展以及“兩票制”等醫(yī)改政策的推行，醫(yī)藥流通行業(yè)的整合加快，兼并、收購(gòu)不斷。而萬(wàn)通制藥則是廣西著名的中成藥生產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)之前披露的交易方案信息，萬(wàn)通制藥目前共有115項(xiàng)藥品生產(chǎn)批文，主營(yíng)產(chǎn)品為復(fù)方金錢草顆粒、萬(wàn)通炎康片（膠囊）。

該次交易對(duì)萬(wàn)通制藥100%股權(quán)作價(jià)11.93億元，收購(gòu)60%股權(quán)擬耗資7.16億元；按照收益法評(píng)估，萬(wàn)通制藥股東全部權(quán)益價(jià)值，相較賬面凈資產(chǎn)增值率為1157.56%。同時(shí)柳藥股份提醒，公司收購(gòu)標(biāo)的公司股權(quán)構(gòu)成非同一控制下的企業(yè)合并，將會(huì)確認(rèn)較大金額商譽(yù)約6.24億元，未來(lái)存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

交易所在問(wèn)詢函中表示，根據(jù)公告此次交易支付方式為現(xiàn)金支付，但是柳藥股份最近一期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-5.01億元。交易所要求上市公司補(bǔ)充披露本次收購(gòu)的資金來(lái)源與資金安排、此次大額現(xiàn)金支出是否會(huì)對(duì)上市公司日常經(jīng)營(yíng)和債務(wù)償還造成負(fù)面影響；同時(shí)要求柳藥股份結(jié)合本次交易的高溢價(jià)、高商譽(yù)、現(xiàn)金支付的特點(diǎn)和標(biāo)的公司業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)持續(xù)性等，說(shuō)明未安排業(yè)績(jī)承諾的主要依據(jù)和考量。

由于萬(wàn)通制藥主導(dǎo)產(chǎn)品復(fù)方金錢草顆粒占年銷售收入份額達(dá)91.07%，交易所同時(shí)要求對(duì)萬(wàn)通制藥主導(dǎo)產(chǎn)品的專利許可和上市時(shí)間、市場(chǎng)占有率等作出補(bǔ)充披露。

柳藥股份參股柳藥天源引關(guān)注

根據(jù)交易方案披露，萬(wàn)通制藥目前股東為柳藥天源（持股98%）、及自然人張華（持股2%），若交易方案完成后，柳藥天源持股比例變?yōu)?8%。但值得注意的是，目前柳藥股份持有柳藥天源13.30%股本。

交易所在問(wèn)詢函中表示，柳藥股份稱柳藥天源為上市公司參與設(shè)立的健康產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，上市公司持股13.30%。

交易所要求柳藥股份補(bǔ)充披露，柳藥天源合伙協(xié)議中是否存在結(jié)構(gòu)化安排或其他收益分級(jí)、兜底等條款設(shè)置；柳藥天源合伙協(xié)議中有無(wú)對(duì)本次交易完成后各合伙人的退出機(jī)制作出安排；以及穿透披露柳藥天源各合伙人的出資人及實(shí)際控制人情況，上述相關(guān)方是否與上市公司相關(guān)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他潛在利益安排，同時(shí)說(shuō)明柳藥股份在本次交易中作為交易對(duì)方的有限合伙人所起到的具體作用。

《問(wèn)詢函》要求柳藥股份結(jié)合相關(guān)問(wèn)題，補(bǔ)充說(shuō)明本次股權(quán)收購(gòu)的原因及合理性，并說(shuō)明本次交易是否會(huì)對(duì)公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，是否有利于中小股東利益、董事會(huì)審議同意本次交易事項(xiàng)是否勤勉盡責(zé)、是否履行必要的盡職調(diào)查程序等。柳藥股份證券部相關(guān)工作人員答復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，相關(guān)問(wèn)題回復(fù)以后續(xù)公告為準(zhǔn)。