在圣誕節(jié)前夕，美國聯(lián)邦政府再次面臨關(guān)門停擺的窘境。

華爾街見聞提及，在民主黨不贊成總統(tǒng)要花50億美元建邊境墻的情況下，彭博援引一位熟悉白宮計(jì)劃的人士稱，特朗普傾向于不支持1-2周的權(quán)宜支出法案。

特朗普與民主黨之間的談判目前處于僵持狀態(tài)。如果12月21日的周五午夜前得不到解決，大約四分之一的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)將馬上沒有資金用于運(yùn)轉(zhuǎn)，包括內(nèi)政部、財(cái)政部等。也就是說，美國政府眼看著就要因?yàn)橐欢聣ΧP(guān)門了。

最重要的是，一旦聯(lián)邦政府關(guān)門，將對金融市場造成什么影響。

目前很多分析都認(rèn)為，聯(lián)邦政府關(guān)門很常見。IG集團(tuán)稱，如果歷史依然具有參考性，那么這次關(guān)門對金融市場的影響可能不會很大，因?yàn)辄h派爭辯的僵局往往是短暫的，市場更有可能受到近期股市整體下滑的影響。

上世紀(jì)90年代關(guān)門的時(shí)候，美國股市非但沒跌，反而還漲了。2013年奧巴馬主政時(shí)期，華爾街無視政府關(guān)門，股市漲了3%。

Adams Funds首席執(zhí)行官M(fèi)ark Stoeckle表示，華爾街可以避開華盛頓僵局，因?yàn)樗⒉豢偸侵苯佑绊懲顿Y者。這只是來自華盛頓的日益高漲的噪音的一部分，投資者應(yīng)忽視他們。

瑞銀（UBS）分析師彼得·哈恩（Peter Hahn）分析稱:

好消息是，市場已經(jīng)將大部分政府關(guān)門的預(yù)期計(jì)入了資產(chǎn)價(jià)格，因此，當(dāng)關(guān)門真正到來的時(shí)候，它對市場的沖擊力度應(yīng)會顯著降低。

在12個(gè)撥款賬單中，目前已經(jīng)有5張獲得批準(zhǔn)，其在可支配支出中占比為75%，因此，只有25%的可支配支出仍處于風(fēng)險(xiǎn)之中。即使所有可支配開支都處于風(fēng)險(xiǎn)之中，我們也仍將需要看到政府長期關(guān)閉才會對經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性的影響。

話雖如此，理解價(jià)格行為中經(jīng)常發(fā)生的事情還是有用的，即使為了減弱這種趨勢市場犯了錯(cuò)。

從1976年以來，聯(lián)邦政府出現(xiàn)了19次關(guān)門（下圖），瑞銀回顧了股市、利率、國債收益率曲線和美元在不同時(shí)間窗口內(nèi)的走勢，還計(jì)算了以往歷次政府關(guān)門一個(gè)月之內(nèi)的市場最大波動，以明確波動性的運(yùn)動方向。

彼得·哈恩發(fā)現(xiàn)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每當(dāng)政府關(guān)門，美元通常走弱，國債收益率曲線會變陡峭，這兩個(gè)價(jià)格走勢是最常出現(xiàn)的，概率在60%左右。

（華爾街見聞　祁月）