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2019年以來，A股已有458家公司實施回購計劃，490億元的規(guī)模比2018年同期增長8倍以上。此外，今年已有205家公司發(fā)布220份回購預案，擬回購金額上限超600億元，與去年同期相比增長逾4倍。業(yè)內(nèi)人士指出，在市場回暖、產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)減持背景下，諸多績優(yōu)公司發(fā)起大手筆回購向市場釋放積極信號，投資者應切實研判公司基本面，以價值中樞作為投資指針。

回購釋放積極信號

今年以來，A股走勢呈震蕩回暖格局，產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購形成鮮明對比。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月14日，今年以來上市公司重要股東累計減持530億元，增持255億元，凈減持275億元。除重要股東在二級市場呈現(xiàn)凈減持狀態(tài)外，不少上市公司也在近期披露，相關(guān)股東將在未來一段時間減持。

不過，以上市公司回購為代表的“多頭”力量來勢更為強勁。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年初以來，已有458家公司實施回購計劃，規(guī)模達490億元，比2018年同期增長8倍以上。除已實施的回購計劃，今年以來，已有205家公司發(fā)布220份回購預案，擬回購金額上限超600億元，與去年同期相比增長逾4倍。

“在市場回暖、產(chǎn)業(yè)資本凈減持背景下，諸多績優(yōu)公司發(fā)起大手筆回購，向市場釋放了積極的信號。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，對標國際成熟資本市場，上市公司回購對提高股票收益率、推動股價上漲起到了重要作用。對財務狀況良好、有條件實施回購的公司而言，主動進行回購將有效提振投資者信心。

理性看待短期波動

近日，A股在經(jīng)歷一波“小陽春”后出現(xiàn)震蕩回調(diào)。對應近期上市公司重要股東減持公告增多，部分投資者開始對產(chǎn)業(yè)資本減持“談虎色變”。業(yè)內(nèi)人士指出，結(jié)合當前A股基本面和回暖趨勢來看，產(chǎn)業(yè)資本減持現(xiàn)象不會延續(xù)太久，投資者要理性看待短期的市場波動。

從近期上市公司披露的股東減持理由來看，除個人資金用途安排等常規(guī)原因外，解決股票質(zhì)押風險、籌集經(jīng)營發(fā)展資金等不在少數(shù)。

“隨著A股行情逐漸回暖，預計產(chǎn)業(yè)資本減持潮不會持續(xù)太久。”新鼎資本董事長張馳表示，上市公司股東在此時選擇減持與去年以來的股權(quán)質(zhì)押風險高懸及企業(yè)融資難有很大關(guān)系，隨著市場回暖，許多前期資金鏈緊張的上市公司重要股東通過適當減持有利于釋放前期積累的經(jīng)營風險，對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)也有一定好處。

“投資者應理性看待當前A股的短期波動。”東北證券研究總監(jiān)付立春稱，從當前產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購情況來看，一方面與當前上市公司的基本面結(jié)構(gòu)性變化加劇有關(guān)，另一方面也是產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整必須經(jīng)歷的過程，僅以股東增減持判斷公司的投資價值參考意義不大。

立足基本面發(fā)掘價值

“產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購同時上演，表明當前市場資金仍存一定分歧。投資者應理性探究背后的具體原因，圍繞公司基本面挖掘投資價值。”對于當前一段時間A股投資策略的選擇，付立春表示，隨著市場回暖，短期概念炒作抬頭，在這種情況下，投資者應保持冷靜謹慎的投資判斷，針對不同公司的基本面進行深入研究。

楊德龍表示，對于投資者而言，基本面研究已成為主流研究方法，只有基本面優(yōu)質(zhì)的公司才更具有上漲持續(xù)性，績差股只有短期的炒作表現(xiàn)。投資者可積極關(guān)注回購規(guī)模較大且基本面較好的股票，對一些股東減持量較大的股票，要深入探究其減持的真實原因，審慎進行投資決策。

張馳表示，投資者應以弄清楚上市公司價值中樞為投資前提，從而判斷投資標的是被高估還是低估。上市公司無論是發(fā)布回購計劃還是股東減持，投資者都要深入探究背后原因，不能被動跟風，從而陷入誤區(qū)。