進(jìn)入2019年，5G浪潮席卷資本市場(chǎng)，相關(guān)概念個(gè)股不斷走強(qiáng)，不少基金由于捕捉到了這輪行情，不僅大幅跑贏指數(shù)，而且排名居同類前列。

金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票基金就是其中之一，數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票今年以來(lái)的收益達(dá)37.9%，位列同類排名前10%的位置。值得一提的是，基金經(jīng)理樊勇正是在去年4季度開始加倉(cāng)，對(duì)5G提前進(jìn)行全面布局。

在樊勇看來(lái)，“要想走在別人前面，平時(shí)就要不斷的積累，重點(diǎn)去對(duì)一些基本數(shù)據(jù)做密切地跟蹤，這樣才能在行業(yè)發(fā)生變化的時(shí)候，準(zhǔn)確地把握這個(gè)機(jī)會(huì)?！?/p>

提前布局5G收獲頗豐

樊勇對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的研究已近6年。2013年入行，先是入職于廣州證券資產(chǎn)管理部，主要負(fù)責(zé)電子、通信、新能源等行業(yè)，2015年加入金鷹基金，研究重點(diǎn)也是基本覆蓋電子、通信和新能源等行業(yè)。

金鷹信息產(chǎn)業(yè)是樊勇?lián)位鸾?jīng)理以來(lái)管理的第一只基金，業(yè)績(jī)已嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示，金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票基金今年以來(lái)的收益達(dá)37.9%（截至3月19日），不僅跑贏指數(shù)，也跑贏了大多數(shù)的同類基金。

而這一切，除了有行情本身的助力，同樣離不開樊勇的提前布局。季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2018年3季度末時(shí)，金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票基金的股票倉(cāng)位占基金資產(chǎn)凈值的比例還只有27.01%，而到了2018年4季度末，股票倉(cāng)位的占比已經(jīng)提升到了84.02%。

更值得一提的是，樊勇在四季報(bào)中表示，重點(diǎn)布局5G，光伏等成長(zhǎng)板塊，精選行業(yè)龍頭進(jìn)行布局。而從其前十大重倉(cāng)股可以看出，進(jìn)入2019年以來(lái)，網(wǎng)宿科技、寶信軟件等個(gè)股不斷發(fā)力，可以說(shuō)樊勇的潛伏恰到好處，完成了對(duì)5G的低位布局。

回想起去年四季度的操作，樊勇認(rèn)為：“當(dāng)時(shí)對(duì)于5G的投資邏輯主要是基于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的周期。通信等板塊在過(guò)去三年，運(yùn)營(yíng)商的投資不斷下滑，而5G投資在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都將邊際增加。5G帶來(lái)的不僅是一個(gè)純周期的投資，而且是未來(lái)新經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要的基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

“而從整個(gè)周期來(lái)說(shuō)，5G現(xiàn)在是處于一個(gè)建設(shè)的初期，是一個(gè)上行周期，我們對(duì)于5G的發(fā)展持樂觀態(tài)度?！?/p>

更宏觀一點(diǎn)而言，“信息產(chǎn)業(yè)主要有有三個(gè)特點(diǎn)：高速率、高寬帶、高容量。首先高速率這方面可能是大家最直觀感受到的：從2G-3G-4G的升級(jí)過(guò)程中，數(shù)據(jù)的提升對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)的改變非常大；同樣，低時(shí)延和高容量對(duì)整個(gè)信息工業(yè)的影響也非常大。正因?yàn)?G這個(gè)技術(shù)非常關(guān)鍵，對(duì)下一代工業(yè)影響非常大，所以我們沒有任何道理不去發(fā)展5G這個(gè)行業(yè)?！狈轮赋?。

從產(chǎn)業(yè)投資的角度做研究

一方面我們驚嘆于樊勇的精準(zhǔn)布局，另一方面不得不提的就是其從業(yè)以來(lái)對(duì)于電子信息行業(yè)的精細(xì)研究，也正由于提前做足了功課，才使得投資可以快人一步，而且隨著研究的深入以及實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的積累，在這過(guò)程中，樊勇漸漸地形成了一套比較系統(tǒng)的投資理念。

樊勇告訴筆者，他會(huì)重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)投資的角度選擇處于快速成長(zhǎng)期的行業(yè)，依據(jù)產(chǎn)業(yè)周期和盈利周期為核心判斷標(biāo)準(zhǔn)去選擇個(gè)股，選擇有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。其中在對(duì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)的研究上，要準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的預(yù)期，做到深度地研究，提前判斷這個(gè)行業(yè)的基本問題、拐點(diǎn)和邊際變化。

“具體到投資層面，一是考慮整個(gè)行業(yè)的周期，二是重點(diǎn)判斷整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)。比方說(shuō)5G產(chǎn)業(yè)里面的收入規(guī)模、投資規(guī)模大概是多少，利潤(rùn)具體能夠落實(shí)到哪些企業(yè)。我們的目標(biāo)是期望能選擇5G投資建設(shè)里面那個(gè)獲利最多的企業(yè)?！?/p>

“總體來(lái)說(shuō)，我覺得這些代表未來(lái)信息技術(shù)的相關(guān)行業(yè)，如人工智能、云計(jì)算、半導(dǎo)體，包括5G板塊，機(jī)會(huì)都很多?！狈抡f(shuō)。

不過(guò)從短期來(lái)看，今年以來(lái)不少個(gè)股的漲幅已經(jīng)比較可觀，不到3個(gè)月時(shí)間，金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票也已經(jīng)接近40%，對(duì)于今年接下來(lái)的時(shí)間，投資者更為關(guān)心的肯定是這樣的行情是否能夠持續(xù)。

樊勇分析稱，今年的行情的三個(gè)主要因素：流動(dòng)性的放松，穩(wěn)定的內(nèi)外部環(huán)境，減稅等經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)后，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將觸底反彈。

“現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們覺得由于前期的一些風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常充分地得到了釋放，所以只要流動(dòng)性的放松、穩(wěn)定的內(nèi)外部環(huán)境和經(jīng)濟(jì)觸底反彈這三個(gè)因素沒有發(fā)生較大的改變，這一輪行情應(yīng)該能夠持續(xù)比較長(zhǎng)的時(shí)間，除非是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期的下滑，或是重新出現(xiàn)重大的風(fēng)險(xiǎn)事件。我們對(duì)接下來(lái)的行情判斷還是比較樂觀?！?/p>

5G依然是重點(diǎn)配置的方向

值得一提的是，隨著業(yè)績(jī)的不斷攀升，樊勇的人氣也不斷聚集，越來(lái)越多的資金開始涌入金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票，樊勇也體會(huì)到了“幸福的煩惱”，雖然樊勇對(duì)于后市依然比較樂觀，但也并不盲目。

對(duì)于下一階段的布局，樊勇表示：“信息產(chǎn)業(yè)有比較明確的投資范圍，配置倉(cāng)位中大約80%~90%是根據(jù)成長(zhǎng)性行業(yè)中根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期和盈利周期的所處的階段和變化做核心配置，只要產(chǎn)業(yè)不發(fā)生重大的改變，配置不會(huì)作太大的調(diào)整?！?/p>

而具體到配置方向上，“5G現(xiàn)在是重點(diǎn)配置的一個(gè)方向，但是主要分為兩塊：一是前5G板塊，主要是包括主設(shè)備、天線、工程維護(hù)這一類的企業(yè)；另一個(gè)是后5G板塊，5G會(huì)對(duì)物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等這些行業(yè)產(chǎn)生較大的推動(dòng)作用。我們配置大5G為主，但是也會(huì)從結(jié)構(gòu)上對(duì)5G產(chǎn)業(yè)鏈作一些結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。未來(lái)5G對(duì)我們社會(huì)的影響是非常大的，會(huì)有很多機(jī)會(huì)，我們也會(huì)保持密切的跟蹤。如果出現(xiàn)一些新的方向，我們會(huì)重點(diǎn)研究和布局?！?/p>

當(dāng)然，目前市場(chǎng)上也有不少聲音認(rèn)為5G相關(guān)個(gè)股還只是概念炒作，離真正的落地以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)還有很長(zhǎng)一段路要走，甚至有的公司還出來(lái)澄清自己沒有涉及5G業(yè)務(wù)，這使得不少概念股看上去更加撲朔迷離。

對(duì)此，樊勇也承認(rèn)目前5G仍處于測(cè)試階段，整個(gè)產(chǎn)業(yè)還處在一個(gè)比較前期，大部分公司還屬于預(yù)期階段?！暗行┕镜?G相關(guān)業(yè)務(wù)其實(shí)也已經(jīng)開始出現(xiàn)，并且有產(chǎn)生了一些5G相關(guān)的訂單。我們現(xiàn)在預(yù)期年中會(huì)開始發(fā)放正式5G的牌照，屆時(shí)整個(gè)行業(yè)會(huì)進(jìn)入更真實(shí)的建設(shè)階段，相關(guān)公司業(yè)績(jī)也會(huì)很快釋放出來(lái)?！?/p>

“對(duì)于個(gè)股的選擇，我們不會(huì)特別關(guān)注短期的這種擾動(dòng)。主要從以下三個(gè)方面考慮：1、收益的確定性和可持續(xù)性；2、公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；3、根據(jù)產(chǎn)業(yè)變化選擇業(yè)績(jī)彈性較大的個(gè)股。

如果要用一句話來(lái)概括樊勇的投資思路，他說(shuō)，“其實(shí)最終信奉的還是價(jià)值決定價(jià)格。一個(gè)股票長(zhǎng)期的漲跌幅取決于未來(lái)盈利增長(zhǎng)的程度。短期漲跌可能是資金的導(dǎo)向所致，長(zhǎng)期來(lái)看，盈利不斷增長(zhǎng)的公司才能取得較大的漲幅?！笔袌?chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票型基金基金經(jīng)理樊勇

金融工程碩士，歷任券商資管部研究員，2015年加入金鷹基金，現(xiàn)任金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票型基金基金經(jīng)理。對(duì)5G行業(yè)有比較深入的研究，管理的金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票型基金2018年錄得4.02%的投資收益。