每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

5月24日，中基協(xié)宣布注銷20家異常經(jīng)營私募基金管理人，其中包括廣州創(chuàng)勢翔投資。其旗下產(chǎn)品在2013年以超120%的收益，力壓當年徐翔登上私募冠軍寶座，隨后以超300%的收益再次奪得2014年私募冠軍。黃平被外界稱為漲停板敢死隊，在2013年至2015年，迎來了最適合黃平投資風格的市場環(huán)境，小盤股迎來瘋狂炒作，尤其是借著殼資源炒作、并購重組等兩度問鼎私募冠軍寶座。然而好景不長，2016年，創(chuàng)勢翔便因“踩雷”欣泰電氣巨虧2個億，隨后銷聲匿跡，如今被注銷，昔日兩屆私募冠軍創(chuàng)勢翔正式從私募江湖消失。

而被稱為私募界“廣州三杰”的新價值投資羅偉廣、創(chuàng)勢翔投資黃平與穗富投資易向軍已風光不再。新價值投資羅偉廣持有的金剛玻璃去年遭遇券商強行平倉，盡管遭遇了重大危機，但羅偉廣仍留在私募行業(yè)，還有翻身機會。對此有業(yè)內(nèi)人士認為，昔日私募“強人”紛紛落幕，標志著以炒殼股賭重組、聽消息甚至操縱市場等形式進行投資的時代已經(jīng)走向末路。而面對數(shù)百億級別的私募巨頭不斷增多，標志著一個以價值投資、以基本面投資和以理性投資為主的私募時代正在開啟。

私募冠軍創(chuàng)勢翔被注銷

5月24日，中基協(xié)宣布注銷20家異常經(jīng)營私募基金管理人，值得注意的是，其中就包括兩屆私募冠軍廣州創(chuàng)勢翔投資。公開資料顯示，創(chuàng)勢翔的創(chuàng)始人為黃平，而黃平交易能力出色，在機會把握上擅長準確把握市場運行節(jié)奏，充分地分享資本市場每個階段的投資主題帶來的機會。創(chuàng)勢翔掌門人黃平，干私募以后獨創(chuàng)了一套“創(chuàng)新價值投資”理念，在投資體系中重視對政策的解讀，擅長捕捉市場最熱門的風口板塊。

在私募圈，創(chuàng)勢翔的黃平和他的團隊被外界稱為漲停板敢死隊。在2013年至2015年，市場迎來了小盤股的瘋狂炒作，而在這期間，黃平創(chuàng)造了私募首個兩連冠的神話。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月20日，黃平旗下產(chǎn)品"粵財信托-創(chuàng)勢翔1號"以125.55%的收益率問鼎年度私募冠軍寶座，而徐翔的澤熙投資旗下產(chǎn)品"山東信托-澤熙3期"收益為90.22%，排名第四。2014年，創(chuàng)勢翔旗下產(chǎn)品再度以300.80%的超高收益再次奪冠，成就私募行業(yè)首個兩連冠，創(chuàng)造了私募界的神話。

據(jù)了解，2015年9月創(chuàng)勢翔就將戰(zhàn)略重點放到了中小市值的殼股票上面，一直看好具備殼價值、并購重組預(yù)期的小市值股票。2016年4月份，廣州創(chuàng)勢翔旗下的“國創(chuàng)證券投資基金”在短短一個半月的時間內(nèi)就翻倍了，凈值從0.9930元飆升到2.1081元，漲幅高達112.30%，震驚私募江湖。從私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)來看，這只產(chǎn)品成立于2015年8月21日，從其凈值走勢圖來看，早期凈值波動不大，但到了2016年3月10日，凈值曲線直上1.8220元，不到一個月暴漲83.48%，到當年3月21日則突破2元，到當年4月5日漲至2.1081元。

而凈值暴漲的原因，主要是潛伏了中小市值殼公司，復(fù)牌以后帶來暴漲。據(jù)了解，其旗下的“國創(chuàng)證券投資基金”當時買入的殼公司是廣博股份，該股票在2015年9月停牌重組，在重組利好刺激下，廣博股份復(fù)牌就拉出7個“一字板”漲停，到2016年2月25日股價創(chuàng)出階段性新高35.6元，相比停牌前，股價翻倍。從廣博股份披露的2015年年報來看，其前十大流通股東里面并沒有國創(chuàng)基金的名字，不過在廣博股份股東名單里出現(xiàn)了創(chuàng)勢翔的另外一只產(chǎn)品“粵財信托－創(chuàng)富1號”的身影，該產(chǎn)品持有廣博股份244.29萬股，占比為1.43%。據(jù)了解，一般機構(gòu)買殼公司一般會動用多個產(chǎn)品、多個賬戶一起配置。

創(chuàng)勢翔“踩雷”欣泰電氣

一些小市值、質(zhì)量不好、市盈率高的公司，想要依靠內(nèi)生性增長非常困難，只有通過并購重組可以使基本面變好，而在2015年股市見頂以后，一些上市公司股價跌幅較大，激起了私募舉牌的欲望。而創(chuàng)勢翔的黃平正是看重這一點，開始舉牌上市公司。實際上此前私募舉牌上市公司已屢見不鮮，比如新價值投資專門成立舉牌基金，舉牌了多家上市公司，上海寶銀創(chuàng)贏投資多次舉牌新華百貨，浙江思考投資也2次舉牌園城黃金。

2016年3月14日，通達動力公告，創(chuàng)勢翔構(gòu)成對公司的舉牌。6天后當時的欣泰電氣披露創(chuàng)勢翔持股超過5%完成舉牌，前后兩次舉牌的時間僅僅相差7天。創(chuàng)勢翔時任研究總監(jiān)鐘志鋒在接受媒體采訪時表示，在2015年度策略的時候，我們就說2016年的重點就在小市值股票、特別是小市值的殼股票上面，共同點是市值都不大，有一定的殼價值?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，創(chuàng)勢翔舉牌這兩家上市公司的手法極為相似，通過公司管理的近20只產(chǎn)品集中分批買入，比如增持舉牌通達動力共涉及旗下17只產(chǎn)品，舉牌欣泰電氣通過旗下16只私募產(chǎn)品完成舉牌。

對比通達動力和欣泰電氣的情況不難發(fā)現(xiàn)，被舉牌的兩家公司不但市值小而且主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平，符合殼資源個股的典型特征。

不過欣泰電氣當時卻正處于“敏感期”，據(jù)公司發(fā)布的公告顯示，欣泰電氣因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。實際上欣泰電氣本就問題多多，財務(wù)造假、欺詐上市，并非好標的。但創(chuàng)勢翔依舊想憑借著殼資源炒作、并購重組等大賺一把。但不知市場風格變了，隨著監(jiān)管趨嚴，對欣泰電氣采取退市處理，欣泰電氣走上退市之路后接連出現(xiàn)十幾個跌停，股價從14.55元一路下行，最后以1.48元的股價退市。而黃平卻以損失近2億元收場，隨后導(dǎo)致產(chǎn)品觸及清盤線，投資人要求贖回等。而同年11月，創(chuàng)勢翔因涉嫌操縱證券市場，被證監(jiān)會罰沒超8000多萬元。

私募行業(yè)加速洗牌

隨著創(chuàng)勢翔被注銷，私募界“廣州三杰”已有兩家落幕，其中穗富投資董事長易向軍此前在私募界頗有名氣，按照出身流派劃分，穗富投資屬于草根私募，然而在2015年股市大幅調(diào)整的大背景下，專注于中小市值投資與研究的廣州穗富投資損失慘重，還因多種形式的違法操作，觸碰了操縱市場的紅線，被監(jiān)管部門重罰，早已離開了私募行業(yè)。而創(chuàng)勢翔的創(chuàng)始人黃平因為踩雷欣泰電氣之后轉(zhuǎn)讓了創(chuàng)勢翔的股權(quán)，目前創(chuàng)勢翔也被注銷。而僅存新價值投資羅偉廣近期也深陷風波之中，持有的金剛玻璃去年遭遇券商強行平倉。盡管遭遇了重大危機，但羅偉廣仍留在私募行業(yè)，還有翻身機會。

對此有業(yè)內(nèi)人士認為，實際上自2015年A股大幅震蕩之后，A股投資生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨變，這對私募行業(yè)有著分水嶺的意義。首先是投資者風險偏好降低，市場暴跌后使得投資者不再輕易跟風，使得炒殼等賺快錢的模式逐漸失去了市場。其次是監(jiān)管環(huán)境嚴格，監(jiān)管部門嚴打內(nèi)幕交易、零容忍市場操縱，嚴控殼資源炒作，嚴格退市制度。在嚴監(jiān)管之下，私募“強人”利用信息優(yōu)勢和資金優(yōu)勢進行盈利的空間得到極大遏制，A股的投資理念向基本面投資回歸。第三是長線資金的入場，將帶動投資理念向基本面投資回歸，中長線資金的入場使得價值投資成為主流投資模式。

值得注意的是，A股投資生態(tài)發(fā)生巨變也加速了私募行業(yè)的洗牌。隨著昔日私募“強人”的落幕，標志著以賭重組、聽消息甚至操縱市場等形式進行投資的時代已經(jīng)走向末路，依靠資金優(yōu)勢或者信息優(yōu)勢等進行投資的私募群體正在被迫離場。而與此同時，百億級別的大型私募也在橫空出世，因為業(yè)績穩(wěn)健、投資理念成熟、規(guī)范運作的大型私募管理規(guī)模頻創(chuàng)新高，景林資產(chǎn)、淡水泉投資和高毅資產(chǎn)等私募的管理規(guī)模已經(jīng)比肩大中型基金公司體量。這意味著以價值投資、以基本面投資和以理性投資為主的時代正在開啟。