每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

3月24日晚，*ST鹽湖晚間公告稱，公司擬對(duì)資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股票價(jià)格不實(shí)施除權(quán)。

不過(guò)公司表示，本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本不同于一般意義上，為了分紅而單純?cè)霭l(fā)股票的行為，轉(zhuǎn)增的股本不向原股東分配，由管理人進(jìn)行處置以及向債權(quán)人分配抵償債務(wù)。因此，對(duì)于本次資本公積金轉(zhuǎn)增的股本，不再對(duì)公司股票進(jìn)行除權(quán)處理。

“送轉(zhuǎn)”股份不除權(quán)

正在進(jìn)行債務(wù)重整的*ST鹽湖披露了最新公告，擬對(duì)資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股票價(jià)格不實(shí)施除權(quán)。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本將以*ST鹽湖現(xiàn)有A股總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增9.5股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增26.5億股股票。轉(zhuǎn)增后，公司總股本將由27.9億股增加至54.3億股。本次轉(zhuǎn)增所得股票不向原股東分配，將向債權(quán)人分配以抵償債務(wù)以及由管理人進(jìn)行處置。

實(shí)際上，這是*ST鹽湖債務(wù)重整方案的實(shí)際執(zhí)行措施。

《重整計(jì)劃》顯示，債權(quán)額超過(guò)50萬(wàn)元的非銀行類普通債權(quán)人可以選擇留債或以股抵債的方式進(jìn)行受償。據(jù)統(tǒng)計(jì)，債權(quán)額超過(guò)50萬(wàn)元的非銀行類普通債權(quán)人共有553家，有168家選擇了以股抵債方式受償。

*ST鹽湖約25.76億股轉(zhuǎn)增股票用于向債權(quán)人抵償債務(wù)，剩余約7075萬(wàn)股轉(zhuǎn)增股票由擬處置資產(chǎn)的承接方有條件有償受讓，受讓對(duì)價(jià)優(yōu)先用于支付重整費(fèi)用和清償部分債務(wù)。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本股權(quán)登記日為2020年3月30日，轉(zhuǎn)增股本上市日為2020年3月31日。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，*ST鹽湖的債務(wù)重整舉措更像是定向“送轉(zhuǎn)”。通常而言，上市公司會(huì)采取分紅送轉(zhuǎn)，因?yàn)閿偙∶抗墒找妫怨蓛r(jià)要對(duì)應(yīng)除權(quán)。股價(jià)不除權(quán)，公司市值將被動(dòng)增加。

以最新8.92元/股的價(jià)格計(jì)算，*ST鹽湖54.3億總股本對(duì)應(yīng)市值為483.4億元。目前，*ST鹽湖的總市值為248.5億元。

區(qū)別于分紅增發(fā)股票

理論上，定向“送轉(zhuǎn)”股本不除權(quán)，中小股東的每股收益或者凈資產(chǎn)將受損。然而在實(shí)際的債務(wù)重組過(guò)程中，這類“送轉(zhuǎn)”操作并不罕見(jiàn)。

去年12月，*ST沈機(jī)也公布了類似方案，資本公積金轉(zhuǎn)增股本完成后，公司總股本規(guī)模將顯著增大，由約7.65億股擴(kuò)大至約16.8403億股。川能動(dòng)力也曾在重整計(jì)劃中實(shí)施定向“送轉(zhuǎn)”不除權(quán)方案。

中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司在*ST鹽湖的專項(xiàng)意見(jiàn)中表示，本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本不同于一般意義上為了分紅而單純?cè)霭l(fā)股票的行為，而是將轉(zhuǎn)增的股本用于償債、轉(zhuǎn)讓給擬處置資產(chǎn)的承接方，上市公司原股東實(shí)際并未獲得轉(zhuǎn)增股份，債權(quán)人、擬處置資產(chǎn)的承接方等相關(guān)各方均支付相應(yīng)對(duì)價(jià)。通過(guò)資本公積金轉(zhuǎn)增的方式，鹽湖股份在總股本擴(kuò)大的同時(shí)，債務(wù)規(guī)模也將明顯減少，所有者權(quán)益將相應(yīng)增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，*ST鹽湖去年依然巨虧，公司2019年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損在432億~472億元。不過(guò)隨著債務(wù)重整計(jì)劃和利空落地，*ST鹽湖股價(jià)反倒強(qiáng)勢(shì)。自去年8月中旬以來(lái)，公司股價(jià)從5.42元/股的最低價(jià)，上漲至目前8.92元/股，正處于上升通道。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)