每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

繼藍(lán)光發(fā)展之后，港股再添一家“川派房企”。

今日（12月10日），領(lǐng)地控股（06999，HK）于港交所正式掛牌上市。截至收盤(pán)，報(bào)5.69港元/股，與發(fā)售價(jià)持平，總市值為56.9億港元。

此次上市，領(lǐng)地控股全球發(fā)售2.5億股股份，其中在國(guó)際發(fā)售階段，領(lǐng)地獲1.39倍認(rèn)購(gòu)，在香港發(fā)售階段認(rèn)購(gòu)稍顯冷清，僅獲得0.57倍認(rèn)購(gòu)，總共募集款項(xiàng)14億港元。

領(lǐng)地控股上市首日股價(jià)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富

對(duì)于資金用途，領(lǐng)地控股表示，約60%將用于撥付現(xiàn)有項(xiàng)目，包括物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)成本；約20%將用于為未來(lái)項(xiàng)目提供資金，包括土地收購(gòu)成本；約10%將用于償還項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的現(xiàn)有計(jì)息借款；約10%將用于一般業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及營(yíng)運(yùn)資金。

在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，領(lǐng)地控股董事長(zhǎng)劉玉輝表示，此次成功上市意味著領(lǐng)地控股正式邁入國(guó)際資本市場(chǎng)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的規(guī)模發(fā)展注入更加強(qiáng)勁的動(dòng)力。

據(jù)悉，今年4月9日，領(lǐng)地控股第一次向港交所提交招股書(shū)，6個(gè)月后申請(qǐng)材料顯示失效。10月12日，領(lǐng)地控股再次提交招股書(shū)，11月19日通過(guò)聆訊。

目前領(lǐng)地控股的營(yíng)收情況與國(guó)內(nèi)一線地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商還存在一定距離，其主要業(yè)務(wù)也集中在四川地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，領(lǐng)地控股分別實(shí)現(xiàn)收入53.39億元、45.14億元及75.68億元，今年前5個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約30.28億元；而凈利潤(rùn)則有明顯下降趨勢(shì)，分別為6.49億元、5.17億元、6.72億元、1.66億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，領(lǐng)地控股的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。2017~2019年毛利率分別為20.1%、35.7%、27.8%。情況在2020年稍有好轉(zhuǎn)，今年前5月毛利率上升至為32.2%，稍高于目前179家上市房企毛利率中位數(shù)31.3%；凈利率分別為12.2%、11.5%、8.9%、5.5%，依然處于持續(xù)下降狀態(tài)。

關(guān)于毛利率的波動(dòng)變化，領(lǐng)地在其招股書(shū)中表示，收益波動(dòng)主要是由于相關(guān)期間已交付項(xiàng)目的物業(yè)銷售收益不穩(wěn)所致，毛利率的不同，是由于個(gè)別不同項(xiàng)目的毛利不同，其還表示商業(yè)毛利率高于住宅毛利率。

另?yè)?jù)億翰智庫(kù)報(bào)告，2019年房企平均凈利潤(rùn)率為16.39%，領(lǐng)地集團(tuán)的盈利能力顯然低于行業(yè)水準(zhǔn)。另外，領(lǐng)地集團(tuán)在近幾年的規(guī)模化和高周轉(zhuǎn)過(guò)程中，負(fù)債上升較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，領(lǐng)地集團(tuán)凈資產(chǎn)負(fù)債比率從2017年60%逐年上升，2019年達(dá)到140%，而今年5月升至150%，風(fēng)險(xiǎn)未有消減。

克而瑞披露的數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，領(lǐng)地銷售額分別為151億元、235億元、247億元，排名分別為103位、92位、96位，今年前11月領(lǐng)地集團(tuán)實(shí)現(xiàn)操盤(pán)金額228.8億元，甚至已被近年來(lái)發(fā)展迅速的四川本土房企陽(yáng)光大地所超越，距離此前披露的2020~2021年實(shí)現(xiàn)“千億戰(zhàn)略”目標(biāo)的計(jì)劃相距甚遠(yuǎn)。

截至今年9月30日，領(lǐng)地控股總土地儲(chǔ)備為1656.7萬(wàn)平方米，已形成著眼于成渝經(jīng)濟(jì)帶及華中、京津冀地區(qū)及粵港澳大灣區(qū)的全國(guó)化布局，項(xiàng)目分布于全國(guó)20多個(gè)城市。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)