每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤(pán)，北向資金全天凈賣(mài)出108億元，創(chuàng)近10個(gè)月新高。去年9月24日，北向資金曾單日凈賣(mài)出121.68億元，此后北向資金的單日凈賣(mài)出額一直沒(méi)有超過(guò)百億元，直到這一紀(jì)錄在今日被打破。

值得注意的是，從指數(shù)層面來(lái)看，近階段大盤(pán)股與小盤(pán)股風(fēng)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。外資和機(jī)構(gòu)持股占比較高的上證50、滬深300指數(shù)今年下半年以來(lái)跑輸中證500等外資和機(jī)構(gòu)占比相對(duì)較低、產(chǎn)業(yè)資本占比較高的指數(shù)。以今日為例，滬深300指數(shù)再度下跌，并仍然在近期低位徘徊；相比之下，中證500指數(shù)今日在盤(pán)中還創(chuàng)出了2016年1月以來(lái)的新高。

北向資金單日凈賣(mài)出額年內(nèi)首破百億元

圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

之前多年持續(xù)為A股助攻的北向資金今日突然“熄火”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤(pán)，北向資金全天凈賣(mài)出108億元，創(chuàng)近10個(gè)月新高。去年9月24日，北向資金曾單日凈賣(mài)出121.68億元，此后北向資金的單日凈賣(mài)出額一直沒(méi)有超過(guò)百億元，直到這一紀(jì)錄在今日被打破。

與此同時(shí)，今日市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為疲弱，A股的各大指數(shù)均以下跌為主，其中大盤(pán)股指數(shù)的跌幅居前。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤(pán)，大盤(pán)價(jià)值、上證50、上證180、申萬(wàn)50、滬深300等指數(shù)跌幅都超過(guò)了1%。

中小盤(pán)指數(shù)今年跑贏(yíng)白馬股指數(shù)

過(guò)去兩年（2019~2020年），A股市場(chǎng)呈現(xiàn)少部分股票走牛和大部分股票走弱的市場(chǎng)特征。不過(guò)今年以來(lái)這一情況有所改變，中小盤(pán)成長(zhǎng)股開(kāi)始替代大盤(pán)白馬唱起了主角。

今年來(lái)中證500指數(shù)走勢(shì)

今年來(lái)滬深300指數(shù)走勢(shì)

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)累計(jì)漲幅居前的大多數(shù)是一些中小盤(pán)成長(zhǎng)股指數(shù)，相比之下，不少大盤(pán)股指數(shù)，例如上證50、中證100、上證180、滬深300、申萬(wàn)50等指數(shù)今年來(lái)都出現(xiàn)下跌，其表現(xiàn)在市場(chǎng)各基準(zhǔn)指數(shù)中墊底。

而在2019~2020年，以滬深300、中證100為代表的白馬股指數(shù)卻總體跑贏(yíng)了以中證500為代表的中小盤(pán)成長(zhǎng)股指數(shù)。

對(duì)于今日北向資金的大幅凈流出，國(guó)內(nèi)某券商策略分析師認(rèn)為，這可能與海外宏觀(guān)環(huán)境在下半年可能會(huì)發(fā)生變化的預(yù)期有關(guān)。

近期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪(fǎng)中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在市場(chǎng)上的一些機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年海外流動(dòng)性可能會(huì)收緊，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谙掳肽晖顺隽炕瘜捤伞?/p>

例如上周，在瑞銀資產(chǎn)管理舉辦一場(chǎng)活動(dòng)中，瑞銀資管（上海）董事、資產(chǎn)配置基金經(jīng)理羅迪向記者表示，預(yù)計(jì)今年下半年海外市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)比今年上半年偏緊，因?yàn)殡m然年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的可能性仍然不大，然而目前美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出量化寬松這塊“石頭”仍然沒(méi)有落地。

他建議投資者關(guān)注接下來(lái)美元走勢(shì)對(duì)A股的影響，而這一影響自2015年以來(lái)越發(fā)明顯（美元走勢(shì)與A股通常呈負(fù)相關(guān)）。不過(guò)他也表示，中國(guó)的貨幣政策受海外的影響較小。

業(yè)內(nèi)人士：A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在

半夏投資李蓓近期撰文分析認(rèn)為，2020年，因?yàn)橥话l(fā)的疫情，美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)了史無(wú)前例的大放水，長(zhǎng)期國(guó)債利率下降到0.5%。充沛的流動(dòng)性推動(dòng)美股再創(chuàng)新高，在海外流動(dòng)性的加持下，外資核心資產(chǎn)也再創(chuàng)新高。相比之下，由于中國(guó)央行的相對(duì)克制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本占比較高的中證500表現(xiàn)偏弱。2016年以來(lái)，外資占比較高的滬深300最多上漲了50%，但中證500依然是負(fù)收益。

而在李蓓看來(lái)，現(xiàn)在，導(dǎo)致滬深300與中證500分化的這種流動(dòng)性的差異正在面臨逆轉(zhuǎn)。可以預(yù)期，未來(lái)幾個(gè)月，美國(guó)的通脹將會(huì)維持高位。到今年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)不得不考慮轉(zhuǎn)向，首先討論縮減QE，明年可能會(huì)開(kāi)始討論加息。美國(guó)10年期國(guó)債利率從最低的0.5%左右，已經(jīng)上升到了1.5%左右，后續(xù)大概率維持震蕩重心上行。中國(guó)股市外資占比較高的核心資產(chǎn)的高估值將繼續(xù)面臨壓縮，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本的流動(dòng)性則趨于寬松。

昨日，富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群在一場(chǎng)活動(dòng)中也表示，今年下半年A股可能跑贏(yíng)其他海外市場(chǎng)，“雖然中國(guó)市場(chǎng)可能短期的估值水平從歷史來(lái)看比較高一些，但其實(shí)從全球角度來(lái)看，橫向比較之下吸引力還是較大，因?yàn)槿蚴袌?chǎng)的估值在過(guò)去半年有較為明顯的提升。”

（本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）