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中金:美聯(lián)儲不一定提前降息 市場定價或過于超前

2023-12-04 07:51:27

每經AI快訊,中金公司研報指出,上周美國資產價格全線大漲,一個重要催化劑是美聯(lián)儲理事沃勒(Waller)談及降息的條件,引發(fā)市場對提前降息的定價。從情景分析角度看,沃勒的講話具有合理性,即如果通脹能夠大幅放緩,根據貨幣政策的泰勒規(guī)則,實際利率不需要那么高。但關鍵問題在于通脹能否大幅放緩?我們認為存在不確定性。過去一年美國通脹放緩更多來自供給復蘇,如供應鏈的修復、勞動力參與率的提高、以及能源價格的下降,尚不清楚這些因素還有多大修復空間、對后續(xù)通脹的降低作用能否像過去一年那么大。如果供給修復力度邊際減弱,那么給定同樣的需求,通脹韌性將更強,利率在高位停留時間將更久??傮w看,我們認為美聯(lián)儲不一定提前降息,市場定價或過于超前,但沃勒的講話傳遞出美聯(lián)儲無意過度打壓經濟、希望引導軟著陸的信號,這有利于提振短期風險偏好。

責編 張喜威

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