每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜趙云    

截至6月30日收盤，各券商金股組合2025年上半年的收益率排名正式出爐。

據(jù)Wind統(tǒng)計，2025年上半年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的35個券商金股組合的平均收益率為7.9%，跑贏上證指數(shù)近5個百分點；其中，有3家券商的金股組合年內(nèi)的收益率超過了20%。

今年上半年，恒生指數(shù)以20%的年內(nèi)漲幅大幅跑贏納斯達克、標(biāo)普500、日經(jīng)225等主流權(quán)益市場指數(shù)。受此影響，各券商金股組合對于港股的推薦趨于增多。

上半年券商金股整體表現(xiàn)不俗

據(jù)Wind統(tǒng)計，2025年上半年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的券商金股組合共有35個，其平均收益率為7.92%；相比之下，今年上半年上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)的收益率分別為2.76%、0.03%、0.53%、1.46%、13.55%。

今年上半年各券商金股組合收益排名 

其中，今年上半年，累計收益率為正的券商金股組合數(shù)量為29個，占比83%；有3個券商金股組合年內(nèi)累計收益率超20%，分別為華鑫證券金股組合、東興證券金股組合、方正證券金股組合，表現(xiàn)最好的華鑫證券金股組合上半年收益率達到了36.6%。

值得一提的是，多家券商的金股組合在6月實現(xiàn)逆襲。例如，國元證券、開源證券、申萬宏源金股組合6月的收益率分別為19.6%、10.6%、12.1%，而“6月逆襲”不僅直接增厚這些金股組合上半年的累計收益率，還顯著提升了其行業(yè)排名，其中，國元證券金股組合就憑借6月的爆發(fā)躋身上半年行業(yè)前四。

另一方面，上半年累計收益率為負的券商金股組合數(shù)量只有6個，民生證券、中銀證券、西部證券等券商金股組合全年累計收益率排名墊底，其中，民生證券金股組合上半年收益率為-4%。

7月券商金股組合頻現(xiàn)港股標(biāo)的

這兩天，各券商2025年7月金股組合陸續(xù)發(fā)布。不少于兩家券商推薦的金股包括香港交易所、中國平安、牧原股份、華友鈷業(yè)等。

部分券商發(fā)布的2025年7月金股組合

今年上半年，港股市場的強勢表現(xiàn)，令各券商金股組合對于港股的推薦也趨于增多。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，十余家券商的7月金股組合涉及港股標(biāo)的。例如，在華西證券、國金證券的7月金股組合中都出現(xiàn)了3只港股。

與之相應(yīng)的是，今年以來，公募基金對港股的配置呈現(xiàn)出較為明顯的超配狀態(tài)。據(jù)中信證券研報，根據(jù)公募基金2025年一季報，主動公募合計持有港股4635億元，在股票持倉中占比為16%，高于基準(zhǔn)配置水平(按照合同約定基準(zhǔn)權(quán)重)的11.8%，整體超配規(guī)模為1599億元。

不過，中信證券也表示，考慮到當(dāng)前港股持倉已經(jīng)明顯超配，從業(yè)績比較基準(zhǔn)角度來看，如果后續(xù)港股市場發(fā)生劇烈波動或階段性明顯跑輸A股，公募進一步提升港A配比的空間已相對有限。

券商：7月是全年最看業(yè)績的月份之一

隨著時間進入7月，市場即將進入中報季。根據(jù)交易所有關(guān)規(guī)定，在7月15日之前，中報凈利潤為負或凈利潤同比增長/下降50%以上或?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈的滬深主板公司需要發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告。

興業(yè)證券最新發(fā)布的策略研報指出，隨著中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，7月將是全年最看業(yè)績的月份之一，市場更加注重交易現(xiàn)實，關(guān)注基本面的兌現(xiàn)，景氣投資或更加有效。從個股表現(xiàn)來看，中報預(yù)告、快報陸續(xù)發(fā)布期，業(yè)績對于個股表現(xiàn)的影響十分顯著。過去兩年，6-7月中領(lǐng)漲的個股大多具備更高的中報業(yè)績預(yù)告和快報增速，未來一段時間具備自下而上挖掘alpha的市場環(huán)境。

中信證券最新發(fā)布的策略研報同樣聚焦中報季：“中報季還可以沿著業(yè)績確定性強或籌碼出清相對徹底兩個思路進行配置，結(jié)合中信證券研究部行業(yè)分析師的反饋，我們梳理中報業(yè)績好、確定性強的板塊有風(fēng)電、游戲、寵物、小金屬、稀土、券商；從持倉出清的角度，新能源（鋰電、光伏）里部分板塊估值已經(jīng)跌到合理區(qū)間，比如鋰電設(shè)備、鋰電池、光伏逆變器?！?/p>

另外，中信證券還指出，需要關(guān)注美聯(lián)儲7月的動向，如果美聯(lián)儲在7月意外降息，可能成為引燃市場情緒的一個催化，“當(dāng)下最大的預(yù)期差，就是美聯(lián)儲可能要到9月份甚至四季度才降息，但實際上美聯(lián)儲一些官員的表態(tài)和口風(fēng)在松動，7月降息已經(jīng)不是一件小概率事件。如果7月9日對等關(guān)稅豁免到期后，關(guān)稅戰(zhàn)事態(tài)沒有惡化，美聯(lián)儲在7月議息會議上意外降息，隨后中國央行如果跟著降準(zhǔn)降息，可能會出現(xiàn)美元下行加速、人民幣上漲加速、全球流動性寬松預(yù)期急劇提升的情形，這就與2014年末的狀況有些相似。”