｜2025年7月1日 星期二｜

NO.1 廣發(fā)證券：增量資金或接力入市，打開證券板塊業(yè)績(jī)與估值空間

7月1日，廣發(fā)證券發(fā)布證券板塊中期策略稱，由于前期估值抬升以及行業(yè)政策變動(dòng)，證券行業(yè)上半年表現(xiàn)顯著弱于市場(chǎng)。穩(wěn)市舉措持續(xù)落實(shí)，推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)回暖。資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性提升背景下增量資金入市仍具空間，帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)、兩融、股衍等業(yè)務(wù)；公募新規(guī)開啟公募基金高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)代；資本市場(chǎng)投融資端改革深化，投行業(yè)務(wù)底部回暖。投資為業(yè)績(jī)勝負(fù)手，杠桿及券商自營權(quán)益投資仍是分化點(diǎn)。依托“1+N”監(jiān)管體系、類平準(zhǔn)基金運(yùn)行機(jī)制和推動(dòng)中長期資金入市，我國資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性不斷提升，投資者回報(bào)不斷彰顯，有望帶動(dòng)增量資金接力入市，打開證券板塊業(yè)績(jī)和估值空間。

NO.2 中信證券：國際銅價(jià)或仍延續(xù)偏強(qiáng)震蕩行情

7月1日，中信證券研報(bào)稱，近期銅價(jià)震蕩上行，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)銅價(jià)走勢(shì)存在一定分歧。商品屬性來看，銅礦上游精煉銅礦增產(chǎn)指引及CAPEX非常有限，TC/RC費(fèi)用持續(xù)大幅下調(diào)，全球精煉銅礦整體仍維持緊平衡局面；此外，中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”、美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”支撐銅價(jià)底部，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)合理，銅價(jià)若要進(jìn)一步打開上升通道需要看到國內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力以及海外經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，靜待新周期到來。而通脹預(yù)期的抬升、降息預(yù)期的抬升以及美元指數(shù)的小幅回落均有望一定程度上進(jìn)一步支撐銅價(jià)延續(xù)當(dāng)前偏強(qiáng)震蕩的行情。中信證券維持銅價(jià)下半年上行至10000—11000美元/噸的判斷，警惕7月“對(duì)等關(guān)稅”問題超預(yù)期的擾動(dòng)。

NO.3 中信建投：建議繼續(xù)重視智能眼鏡供應(yīng)鏈

中信建投研報(bào)表示，小米AI眼鏡發(fā)布，作為其隨身AI接口，支持口令、多模態(tài)、掃碼支付等多種功能，是未來重要端側(cè)AI產(chǎn)品之一。建議繼續(xù)重視智能眼鏡供應(yīng)鏈。

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