每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳星    

中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理；規(guī)范地方招商引資行為；增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性；企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)等表述是首次出現(xiàn)在中共中央政治局會(huì)議中。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新質(zhì)未來研究院院長(zhǎng)張奧平在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，此次提出的推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，與2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能相比，在目標(biāo)、范圍、手段上都有所區(qū)別。

關(guān)于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，北京師范大學(xué)教授、一帶一路學(xué)院研究員萬喆則表示，吸引力的核心在于持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。資本市場(chǎng)的吸引力與包容性并不矛盾，二者可以形成正向循環(huán)。

此外，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林表示，會(huì)議提出企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)，這一提法的實(shí)質(zhì)含義是引導(dǎo)企業(yè)之間良性競(jìng)爭(zhēng)，避免內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)和惡性競(jìng)爭(zhēng)。 

推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理

會(huì)議指出，要縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為。

張奧平表示，與2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能相比，此次提出推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，與其有主要目標(biāo)、行業(yè)范圍、治理手段三大區(qū)別。

從主要目標(biāo)看，2015年為化解過剩產(chǎn)能，此次為推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，明確“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。落后并非過剩，且強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)。

從行業(yè)范圍看，2015年集中在鋼鐵、煤炭等少數(shù)資源性行業(yè)。此次行業(yè)范圍則更加廣泛，既包含資源性行業(yè)，也包含制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；既有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也有新興產(chǎn)業(yè)。

7月16日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要著眼于推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，針對(duì)該產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)的各種非理性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，堅(jiān)持遠(yuǎn)近結(jié)合、綜合施策，切實(shí)規(guī)范新能源汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。更好發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)作用，引導(dǎo)企業(yè)通過科技創(chuàng)新、提升質(zhì)量等增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從治理手段來看，2015年以行政化手段為主，重點(diǎn)為國(guó)有企業(yè)，政策見效快。此次以法治化、市場(chǎng)化手段為主，且強(qiáng)調(diào)規(guī)范政府行為，政策見效周期則更長(zhǎng)。

張奧平表示，2月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、推進(jìn)整合重組，推動(dòng)落后低效產(chǎn)能退出，增加高端產(chǎn)能供給。其中，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局重點(diǎn)針對(duì)地方政府，推進(jìn)整合重組重點(diǎn)針對(duì)國(guó)企，而強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)則重點(diǎn)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，當(dāng)前以遏制企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、治理部分行業(yè)產(chǎn)能過剩為核心的“反內(nèi)卷”政策，短期內(nèi)將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格同比降幅收窄，進(jìn)而緩解企業(yè)利潤(rùn)下滑、物價(jià)水平偏低導(dǎo)致的實(shí)際利率偏高等問題。

長(zhǎng)期看，張奧平分析，數(shù)據(jù)顯示，2015年啟動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能后，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率由2015年的0.9%回升至2016年的2.9%，2017年達(dá)到5.3%；煤炭行業(yè)利潤(rùn)率由2015年的1.7%回升至2016年的5.2%，2017年達(dá)到11.9%。

資本市場(chǎng)的吸引力與包容性可形成正向循環(huán)

針對(duì)資本市場(chǎng)，會(huì)議指出，要增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。

如何理解資本市場(chǎng)的吸引力和包容性？

萬喆在接受每經(jīng)記者電話采訪時(shí)表示，吸引力的核心在于持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。只有具備創(chuàng)造價(jià)值的能力，市場(chǎng)才會(huì)真正具有吸引力，關(guān)鍵在于能否為投資者帶來長(zhǎng)期且穩(wěn)定的回報(bào)。以美國(guó)資本市場(chǎng)為例，依靠蘋果、英偉達(dá)等科技巨頭持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，以及嚴(yán)格的信息披露制度，實(shí)現(xiàn)了年化約6.6%的長(zhǎng)期回報(bào)率。

包容性實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)為制度的適配能力，即市場(chǎng)規(guī)則應(yīng)覆蓋不同發(fā)展階段、不同行業(yè)屬性以及不同投資者的需求。例如通過設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層，對(duì)尚未盈利的科技企業(yè)實(shí)行差異化上市標(biāo)準(zhǔn)，使輕資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的創(chuàng)新企業(yè)也能獲得融資機(jī)會(huì)。

在制度層面，萬喆認(rèn)為，第一，應(yīng)進(jìn)一步完善分層分類標(biāo)準(zhǔn)?？苿?chuàng)板已設(shè)立成長(zhǎng)層，后續(xù)可針對(duì)硬科技屬性細(xì)化認(rèn)定指標(biāo)，例如引入專利數(shù)量、專利轉(zhuǎn)化效率等維度，既防范套利，又契合全球科技競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等領(lǐng)域應(yīng)配套差異化機(jī)制，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌。

第二，應(yīng)構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的融資工具矩陣，而非依賴單一市場(chǎng)或單一工具。參照納斯達(dá)克預(yù)審閱制度，可探索上市周期縮短機(jī)制，并強(qiáng)化退市剛性執(zhí)行。對(duì)財(cái)務(wù)造假且整改未達(dá)標(biāo)企業(yè)，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市，確保有進(jìn)有出，避免僵尸企業(yè)長(zhǎng)期滯留，維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性與生態(tài)健康。

第三，投資者保護(hù)需立體化升級(jí)。應(yīng)完善民事賠償機(jī)制，系統(tǒng)開展風(fēng)險(xiǎn)教育，提升投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。綠色金融方面，應(yīng)統(tǒng)一綠色項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)，加快碳配額、碳交易等產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)綠色資產(chǎn)證券化、綠色債券等工具落地，并配套激勵(lì)機(jī)制。

第四，對(duì)外開放與跨境合作方面，應(yīng)優(yōu)化外資并購(gòu)規(guī)則，便利外商投資性公司使用境內(nèi)貸款開展股權(quán)投資，消除隱形壁壘?？裳芯吭O(shè)立跨境監(jiān)管協(xié)作平臺(tái)，與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)共享審計(jì)底稿，提升國(guó)際投資者信心。同時(shí)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)做市商制度本土化、競(jìng)爭(zhēng)性做市等機(jī)制。探索個(gè)人養(yǎng)老金賬戶與公募基金直連，推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，為資本市場(chǎng)市場(chǎng)化、國(guó)際化提供制度保障。

萬喆表示，資本市場(chǎng)的吸引力與包容性并不矛盾，二者可以形成正向循環(huán)。過去之所以出現(xiàn)“對(duì)立”印象，根本原因在于當(dāng)時(shí)的吸引力并非完全源自企業(yè)真實(shí)價(jià)值與持續(xù)增值能力，而源于上市資格的稀缺性。真正擁有硬實(shí)力的企業(yè)價(jià)值并不會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)擴(kuò)容而被攤薄。擁有硬實(shí)力的企業(yè)越多，資本市場(chǎng)的吸引力越強(qiáng)。當(dāng)前將吸引力和包容性并列提出，進(jìn)一步厘清了資本市場(chǎng)中市場(chǎng)化的關(guān)鍵。

以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)

會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)。

盤和林在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，這一提法的實(shí)質(zhì)含義是引導(dǎo)企業(yè)之間良性競(jìng)爭(zhēng)，避免內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)和惡性競(jìng)爭(zhēng)。以企業(yè)家榮譽(yù)感來改變企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式，讓企業(yè)家將關(guān)注點(diǎn)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)?！爱?dāng)然，品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的核心還是競(jìng)爭(zhēng)，只是競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變?！?/p>

要實(shí)現(xiàn)以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)，下一步最可能落地的政策抓手有哪些？

盤和林認(rèn)為，下一步，政策會(huì)重點(diǎn)從產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量下手，一方面，通過標(biāo)準(zhǔn)制定引導(dǎo)全行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量改善；另一方面，通過政策激勵(lì)，比如對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)發(fā)布政府白名單和黑名單，甚至排位的方式，給予追求產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)的企業(yè)一定的政策激勵(lì)。

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