每經(jīng)編輯｜趙云    

8月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于國(guó)債等債券利息收入增值稅政策的公告，自2025年8月8日起，對(duì)在該日期之后（含當(dāng)日）新發(fā)行的國(guó)債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅。對(duì)在該日期之前已發(fā)行的國(guó)債、地方政府債券、金融債券（包含在2025年8月8日之后續(xù)發(fā)行的部分）的利息收入，繼續(xù)免征增值稅直至債券到期。

國(guó)債有望迎來(lái)“搶券”行情，推動(dòng)利率曲線下行。十年國(guó)債ETF、國(guó)債ETF已持有的存量債券，未來(lái)利息收入仍然免收增值稅，有國(guó)債配置需求的資金，或會(huì)選擇在收稅前“搶配”老券，推動(dòng)十年國(guó)債ETF、國(guó)債ETF價(jià)格上行。并且，相比地方債、金融債，國(guó)債續(xù)發(fā)較多，續(xù)發(fā)債券繼續(xù)免征增值稅，即國(guó)債有更長(zhǎng)的免增值稅的緩沖時(shí)間，存在比較優(yōu)勢(shì)，或有資金從地方債、金融債“搬家”至國(guó)債。

公募產(chǎn)品稅收優(yōu)勢(shì)更加突出，利好國(guó)債ETF、十年國(guó)債ETF。國(guó)債收益分為利息和資本利得，新加征稅收政策針對(duì)利息部分，銀行、證券、保險(xiǎn)自營(yíng)投資國(guó)債的利息部分預(yù)計(jì)增值稅由0增至6%，而公募基金享受最優(yōu)稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)公募產(chǎn)品投資國(guó)債利息收入僅收3%增值稅，國(guó)債ETF、十年國(guó)債ETF稅收優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

國(guó)債ETF（511010）、十年國(guó)債ETF（511260）作為市場(chǎng)上唯一一只5年期國(guó)債ETF和唯一一只10年期國(guó)債ETF，是享受稅收優(yōu)惠、垂直聚焦配置國(guó)債的良好抓手。國(guó)債ETF、十年國(guó)債ETF平均久期分別在4.2-4.5年和7.5-7.7年，具備T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)、可質(zhì)押、可配合期貨套利等多重交易優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將更受銀行、證券、保險(xiǎn)資金青睞。  

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。