每經編輯｜金冥羽    

“黑芝麻糊哎！一股濃香，一縷溫暖，南方黑芝麻糊！”這則經典的電視廣告，是無數人的兒時記憶。

時至今日，它的老板要換人了。

8月4日午間，黑芝麻（000716.SZ）公告，公司于8月1日收市后收到控股股東廣西黑五類食品集團有限責任公司（簡稱“黑五類集團”）的通知，黑五類集團正在籌劃涉及其所持有公司股份轉讓事宜，其擬將持有占公司總股本約20%的股份轉讓給廣西壯族自治區(qū)文旅及大健康行業(yè)的國有企業(yè)，前述股份轉讓事項可能導致公司控制權發(fā)生變更。公司股票自8月4日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

據公司官網，南方黑芝麻集團股份有限公司始創(chuàng)于1984年，是一家以黑芝麻產業(yè)為主業(yè)、集黑芝麻食療食養(yǎng)健康產品研發(fā)、生產、銷售為一體的大型民營企業(yè)集團，是國家首批農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)。“黑芝麻”在深圳證券交易所上市，是中國黑芝麻產業(yè)第一股。旗下“南方黑芝麻糊”享有中國糊類知名品牌的美譽，暢銷三十多年，備受消費者喜愛，“南方黑芝麻”是黑芝麻糊中國第一品牌。

截至8月1日收盤，黑芝麻上漲4.81%，股價報6.54元/股，總市值49.28億元。

據21財經報道，社交平臺上曾有網友在7月3日發(fā)文稱，“黑芝麻將在8月12號要啟動重組了，你們還賣”。針對這一“預言”，黑芝麻工作人員向以投資者身份采訪的記者表示，公司證券部也是上周五下午收盤后才接到相關信息，對于上述傳言并不清楚。

值得一提的是，6月17日，黑芝麻曾披露收到廣西證監(jiān)局的警示函。

根據廣西證監(jiān)局的警示函，公司不僅存在控股股東及關聯(lián)方非經營性資金占用，還違規(guī)對外提供擔保，同時公司治理體系不完善，還存在信息披露不及時、不規(guī)范。這些問題并非首次出現，2022年至2025年，黑芝麻及高管人員累計收到深交所監(jiān)管函2次，紀律處分1次。2025年4月，公司及多位高管因信息披露違規(guī)被公開譴責，頻繁的信息披露問題，不僅損害了投資者的利益，也嚴重影響了公司的市場形象。

在業(yè)績層面，黑芝麻的表現同樣令人擔憂。2025年一季度，公司實現營業(yè)收入4.42億元，同比下降3.74%，歸母凈利潤僅為225萬元，仍處于較低水平?；仡欉^往，2018至2022年間，黑芝麻歸母凈利潤從5991萬元一路下滑至-1.40億元，盈利能力持續(xù)惡化。雖然公司在2023年和2024年實現扭虧，但盈利基礎仍不穩(wěn)固，凈利潤波動大，毛利率承壓明顯。

如果追溯這些問題的根源，黑芝麻近年來的跨界擴張難辭其咎，其背后折射出的，是一家老牌食品企業(yè)在轉型浪潮中的深層困境。

2016年，公司聘請明星代言植物蛋白飲料“黑黑乳”，進軍大健康飲品領域。結果事與愿違，黑黑乳沒能激活南方黑芝麻的活力，當年企業(yè)利潤暴跌。從2017年開始，更是連續(xù)五年凈利潤下滑，虧損不斷擴大。

2017年，公司以8000萬元投資烘焙食品企業(yè)深圳潤谷，同年又以7億元高價收購電商平臺禮多多，意圖打通線上渠道。這些嘗試收效甚微，沒能扭轉業(yè)績頹勢。

2020年4月3日，黑芝麻通過受讓股權和增資的方式取得廣投國醫(yī)36.41%的股權，但這筆6553萬元的投資卻陷入糾紛，黑芝麻不得不計提長期股權投資減值。

在醫(yī)療投資受挫的情況下，黑芝麻并未停止跨界嘗試的步伐?？缍雀蟮膭幼鞒霈F在2023年。2023年4月，公司高調宣布將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的經營業(yè)務轉型為儲能鋰電池生產經營，計劃投資35億元建設磷酸鐵鋰電池生產線，預計2025年達產后年營收可達60億元。但僅僅一年多后，黑芝麻就在投資者互動平臺上表示，暫緩該項目的投資建設，目前正集中資源聚焦于大健康食品產業(yè)經營。

當跨界接連碰壁，黑芝麻的主業(yè)也早已風雨飄搖。曾經占據60%市場份額的糊類王者，如今在消費變革中步步退守。從2015年900萬件跌至2024年530萬件，核心沖飲系列收入僅8.54億元，占營收34.6%。

編輯|||金冥羽 杜恒峰

校對|程鵬

封面圖片來源：視覺中國

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