截至8月5日，A股兩融余額突破2萬(wàn)億元。上一次兩融余額突破2萬(wàn)億元，是在2015年5月份的大牛市頂峰。

一般來(lái)說(shuō)，A股兩融余額的變動(dòng)與行情走勢(shì)密切相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、指數(shù)走高時(shí)，融資客看好行情，會(huì)加大融資力度；反之，則會(huì)減少融資力度。

如今，兩融余額突破2萬(wàn)億元，不僅是行情向好的表現(xiàn)，也是市場(chǎng)做多情緒提升的表現(xiàn)。

另外要提到的是，當(dāng)前融資余額占流通市值的比例，維持在2.23%~2.30%，遠(yuǎn)低于歷史峰值的4.72%，這說(shuō)明杠桿水平整體較為穩(wěn)健，暫時(shí)不用擔(dān)心杠桿是否可控的問(wèn)題。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)繼續(xù)上漲。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.45%、0.64%、0.66%。A股全天成交1.76萬(wàn)億元，上一個(gè)交易日成交1.62萬(wàn)億元。

大市方面，上證指數(shù)距離前高的3636點(diǎn)一步之遙。按照當(dāng)前三連陽(yáng)的慣性，突破3636點(diǎn)是大概率事件。

一旦突破3636點(diǎn)，上方的壓力位就是去年10月的高點(diǎn)3674點(diǎn)。再往上就是2021年3700點(diǎn)上方的壓力區(qū)。

大盤到底會(huì)怎么走？是緩慢震蕩上行，還是展開(kāi)區(qū)間震蕩，抑或是先回調(diào)一波？

市場(chǎng)到底會(huì)選擇哪一種走勢(shì)，達(dá)哥覺(jué)得不重要。因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)對(duì)牛市的預(yù)期是非常高的，這就要求一定要有足夠的倉(cāng)位，且要根據(jù)市場(chǎng)變化而騰挪相關(guān)板塊的倉(cāng)位。

從最近一年的行情來(lái)看，無(wú)論是助力指數(shù)沖關(guān)，還是“配合市場(chǎng)”做短期頂部，證券板塊都扮演著重要角色。所以，接下來(lái)可能要觀察證券板塊到底會(huì)有怎樣的表現(xiàn)。

板塊方面，人形機(jī)器人與軍工兩大方向爆發(fā)。

人形機(jī)器人方面，PEEK材料、人形機(jī)器人、減速器3個(gè)板塊的指數(shù)，今天的漲幅分別位居概念板塊漲幅榜的第一、第三、第五位。

這個(gè)方向今天大漲，并不意外。昨天達(dá)哥就在文章中提到，PEEK材料板塊指數(shù)周二收出標(biāo)志性陽(yáng)線，機(jī)器人概念板塊指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，人形機(jī)器人、減速器兩大板塊指數(shù)距離今年二三月份的高點(diǎn)近在咫尺。

目前，人形機(jī)器人板塊面臨多個(gè)事件的催化。

首先是多個(gè)重要大會(huì)的事件預(yù)期，比如8月8日開(kāi)幕的2025世界機(jī)器人大會(huì)，8月13日召開(kāi)的中國(guó)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)，8月15日舉辦的人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)，8月27日舉辦的2025AGIC深圳（國(guó)際）通用人工智能大會(huì)暨通用人工智能產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)。

其次，在企業(yè)層面也有事件催化，比如宇樹(shù)科技官方視頻號(hào)8月5日發(fā)布新款四足機(jī)器狗產(chǎn)品Unitree A2，智元機(jī)器人8月21日將召開(kāi)首屆合作伙伴大會(huì)，英偉達(dá)將深度參與2025世界機(jī)器人大會(huì)，智元機(jī)器人在機(jī)器人學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)多樣性研究上取得新突破。

再次，央視軍事專題片《攻堅(jiān)》近日首次披露了我國(guó)陸軍無(wú)人化作戰(zhàn)模式，無(wú)人機(jī)“蜂群”、機(jī)器“狼群”協(xié)同作戰(zhàn)演習(xí)。

最后，政策層面迎來(lái)利好。上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，其中提到，到2027年，實(shí)現(xiàn)具身模型、具身語(yǔ)料等方面核心算法與技術(shù)突破不少于20項(xiàng)，具身智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元。

PEEK材料板塊指數(shù)連拉兩天的中陽(yáng)線，人形機(jī)器人、減速器兩大板塊指數(shù)今天均以中陽(yáng)線的方式突破今年二三月份的高點(diǎn)。

達(dá)哥認(rèn)為，作為最近一年的最強(qiáng)主線，人形機(jī)器人再度走出一波行情的概率比較大。退一步說(shuō)，即便高度可能不高，至少當(dāng)前仍處于突破后的起步階段，短期動(dòng)能較為充沛。

軍工方向繼續(xù)大漲，軍貿(mào)概念、國(guó)防軍工、軍民融合、軍工信息化等板塊位居漲幅榜前列。

軍工方向近期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，主要原因是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、基本面改善（或改善預(yù)期）較大、地緣局勢(shì)刺激頻頻、資本運(yùn)作力度提升，支撐著板塊重心繼續(xù)上移。

中航證券指出，拋開(kāi)短期市場(chǎng)情緒擾動(dòng)，軍工行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯依舊堅(jiān)實(shí)且清晰。行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力源于“把人民軍隊(duì)建成世界一流軍隊(duì)”，這構(gòu)成2027年、2035年、2050年三階段目標(biāo)的底層邏輯，標(biāo)志著軍工又一個(gè)黃金時(shí)代的序幕開(kāi)啟。軍工行業(yè)或?qū)氐赘鎰e此前單純依靠事件驅(qū)動(dòng)的周期性波動(dòng)模式，進(jìn)入成長(zhǎng)與價(jià)值并重、景氣度持續(xù)提升的發(fā)展新階段。

達(dá)哥認(rèn)為，在9月3日閱兵之前，軍工板塊會(huì)反復(fù)活躍。

人工智能方面，液冷服務(wù)器、機(jī)器視覺(jué)等板塊漲幅超過(guò)2%。消息面上，OpenAI、Anthropic、谷歌等多家海外大模型廠商，于今天凌晨更新多款模型，展示開(kāi)源、智能體、世界模型進(jìn)展。

昨天，達(dá)哥在文章中重點(diǎn)提到了液冷服務(wù)器。行業(yè)層面，基于GB300的服務(wù)器大規(guī)模發(fā)貨時(shí)間預(yù)計(jì)在9月份。

GB300的TDP預(yù)計(jì)從GB200的1200W提高至1400W，這意味著散熱要求更高，而傳統(tǒng)的風(fēng)冷無(wú)法滿足要求，液冷就成為了必選項(xiàng)。

中信建投指出，2025年是英偉達(dá)AI芯片液冷滲透大幅提升的一年，同時(shí)隨著單芯片功耗的提升，后續(xù)液冷市場(chǎng)規(guī)模有望明顯增長(zhǎng)。隨著ASIC機(jī)柜方案逐步采用液冷以及國(guó)內(nèi)廠商超節(jié)點(diǎn)方案的推出，液冷在ASIC市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的滲透預(yù)計(jì)也將快速提升，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。

創(chuàng)新藥方面，在港股上市的晶泰控股與美國(guó)新藥公司DoveTree完成總訂單規(guī)模約60億美元的管線合作簽約，這筆交易刷新了AI制藥出海訂單規(guī)模紀(jì)錄。

創(chuàng)新藥板塊指數(shù)近期持續(xù)放出巨量，達(dá)哥覺(jué)得，可能要做好板塊震蕩的預(yù)期。

來(lái)看一下消息面。

馬斯克表示，其人工智能初創(chuàng)公司xAI將于下周開(kāi)源聊天機(jī)器人Grok 2。特斯拉正在訓(xùn)練新的FSD模型，如果測(cè)試順利，可能在下個(gè)月底準(zhǔn)備好向公眾發(fā)布。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天大盤繼續(xù)上行，上證指數(shù)要突破前高3636點(diǎn)是大概率事件，市場(chǎng)行情向好，以重視板塊個(gè)股為主。

板塊方面，中期繼續(xù)研究及關(guān)注非銀金融、金融科技，短期繼續(xù)關(guān)注人形機(jī)器人、AI（如液冷）等迎來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的方向。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝