8月12日晚間，雙匯發(fā)展（000895.SZ）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，今年上半年，公司營業(yè)收入284.14億元，同比增長2.97%；歸母凈利潤23.23億元，同比增長1.17%。盡管面臨生豬價格波動等行業(yè)挑戰(zhàn)，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和成本控制，實現(xiàn)盈利能力逆勢提升，彰顯肉類龍頭企業(yè)的經(jīng)營韌性。

分紅方面，公司擬每10股派息6.5元（含稅），現(xiàn)金分紅總額22.52億元，占可分配利潤的56.8%，持續(xù)高比例回饋股東。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化 產(chǎn)業(yè)鏈整合不斷深化

雙匯發(fā)展以肉制品業(yè)和屠宰業(yè)為核心，憑借強大的供應鏈管理能力和市場拓展能力，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步增長。2025年上半年，公司肉類產(chǎn)品總外銷量157萬噸，同比上升3.67%。

分業(yè)務板塊看，屠宰業(yè)表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)收入137.69億元，同比增長3.33%，外銷量68.86萬噸，同比增長11.17%，顯示公司在生豬屠宰領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)鞏固。

生鮮禽產(chǎn)品成為新增長點，銷量達18.03萬噸，同比大幅增長17.46%，多元化布局成效顯著。

包裝肉制品業(yè)務方面，上半年實現(xiàn)收入112.07億元，雖受消費需求調(diào)整影響，但通過產(chǎn)品升級，毛利率提升0.61個百分點至36.10%，盈利水平穩(wěn)步改善。

生產(chǎn)方面，公司構(gòu)建了完整的配套產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)悉，公司在全國18個省（自治區(qū)、直轄市）建有30多個現(xiàn)代化肉類加工基地和配套產(chǎn)業(yè)，擁有年加工肉制品200多萬噸、單班年屠宰生豬2500多萬頭的生產(chǎn)產(chǎn)能。強大的產(chǎn)能和廣泛的布局使其在行業(yè)整合中占據(jù)優(yōu)勢地位。

報告顯示，公司構(gòu)建了完善的肉類產(chǎn)業(yè)鏈，以屠宰業(yè)和肉制品加工業(yè)為核心，向上游發(fā)展了飼料業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，向下游發(fā)展了包裝業(yè)、商業(yè)，配套發(fā)展了外貿(mào)業(yè)、調(diào)味品業(yè)等，形成了主業(yè)優(yōu)勢突出、輔業(yè)緊密協(xié)同的肉類產(chǎn)業(yè)集群，具有顯著的集群效益和協(xié)同優(yōu)勢。

銷售模式上，公司經(jīng)銷模式分為直接銷售、代理銷售。截至2025年6月末，公司共有經(jīng)銷商21415家，對比年初上升551家，增幅2.64%，其中：長江以南7294家、對比年初增幅1.67%，長江以北14121家，對比年初增幅3.15%。報告期內(nèi)，公司直銷收入同比大增28.48%至近80億元，經(jīng)銷收入維持穩(wěn)定，實現(xiàn)營業(yè)收入204.18億元。

線上直銷方面，公司已經(jīng)進入各大主流電商平臺，另運作京東新通路、小象超市等平臺的入倉業(yè)務，主要銷售包裝肉制品、熟食、生鮮豬產(chǎn)品、調(diào)味料等產(chǎn)品。

行業(yè)地位穩(wěn)固 延續(xù)高分紅回饋股東

在行業(yè)層面，雙匯發(fā)展所處的肉類行業(yè)正呈現(xiàn)出規(guī)?；?、規(guī)范化、深加工率提升的發(fā)展趨勢。公司作為行業(yè)龍頭，充分受益于行業(yè)集中度的提高。

在政策推動下，屠宰業(yè)近年來朝著規(guī)模化、集約化方向發(fā)展，2025年上半年，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量占比突破50%。大型企業(yè)憑借資金、技術(shù)、品牌等優(yōu)勢將有著更大的發(fā)展機遇。

包裝肉制品方面，我國是全球肉類消費大國，對肉類產(chǎn)品需求保持穩(wěn)定增長。受傳統(tǒng)飲食習慣影響，當前國內(nèi)肉類消費以鮮肉為主，肉類產(chǎn)品的深加工率還較低。但隨著人們生活方式變化與生活品質(zhì)提升，推動深加工品類不斷創(chuàng)新，以更好地滿足當下便捷化、多元化、健康化的消費需求。

報告期內(nèi)，公司積極順應消費升級趨勢，不斷豐富產(chǎn)品矩陣。在包裝肉制品方面，形成了火腿腸類、火腿類、香腸類、醬鹵熟食類、餐飲食材類、罐頭類等品類矩陣，雙匯王中王是公司經(jīng)典明星產(chǎn)品，公司還推出“味美東方”系列香腸、輕咔能靚雞胸肉腸等迎合健康化、個性化需求的產(chǎn)品；此外公司還推出多種速食產(chǎn)品以更貼近家庭餐桌。在生鮮產(chǎn)品方面，冷鮮肉市場影響力持續(xù)提升，生產(chǎn)出的冷鮮肉肉品新鮮、質(zhì)嫩味美、營養(yǎng)健康、安全衛(wèi)生，通過全程冷鏈運輸銷往全國，滿足了消費者對高品質(zhì)肉類產(chǎn)品的需求。

分紅方面，雙匯發(fā)展多年來堅持穩(wěn)定的分紅政策，為投資者帶來了持續(xù)穩(wěn)定的回報。此次分紅預案與公司過往的分紅風格一脈相承，進一步增強了投資者對公司的信心。

2024年，公司全年分紅金額達48.85億元，2025年中期分紅延續(xù)高比例派現(xiàn)策略，截至2025年6月末，公司總資產(chǎn)達381億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29.14億元，財務狀況穩(wěn)健，為持續(xù)分紅提供堅實基礎，展現(xiàn)公司充足的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利能力。文/楊永