滬指延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，牛市旗手飆漲，證券ETF（512880）大漲5%，成交額近40億元，流動(dòng)性占優(yōu)。

市場(chǎng)活躍度和券商業(yè)績(jī)直接相關(guān)，當(dāng)前伴隨著市場(chǎng)交投活躍，券商業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，此前已有逾20家券商預(yù)告業(yè)績(jī)預(yù)增。首批券商半年報(bào)發(fā)布，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

中信證券表示，基于良好的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，疊加資本市場(chǎng)改革深化、流動(dòng)性寬松及市場(chǎng)指數(shù)中樞上移預(yù)期，券商板塊下半年投資機(jī)遇凸顯。

另外，當(dāng)前《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》落地，對(duì)于欠配的非銀板塊，有望在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)折點(diǎn)迎來(lái)更多增量資金配置，券商或許更為受益。

除此之外，證券板塊還有穩(wěn)定幣和并購(gòu)事件催化。受益于穩(wěn)定幣、虛擬資產(chǎn)的發(fā)展，頭部券商積極推動(dòng)香港1/4/9號(hào)牌升級(jí)，券商或?qū)⒂瓉?lái)新的業(yè)務(wù)藍(lán)海，支撐業(yè)績(jī)及估值提升。2024年以來(lái)，證券行業(yè)并購(gòu)案例頻發(fā)，通過(guò)并購(gòu)重組，同一或相似股東下的資源整合有望提速，行業(yè)內(nèi)上市公司盈利能力有望加速修復(fù)。

廣發(fā)證券表示，要重視資金結(jié)構(gòu)性力量，四重邏輯戰(zhàn)略看多券商：

一是增量資金有望接力入市，打開(kāi)券商經(jīng)紀(jì)、兩融、資管、投行等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間，證券行業(yè)有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期。

二是自營(yíng)結(jié)構(gòu)臨調(diào)整拐點(diǎn)，多年“債牛”使得資金配置較為極致，而低利率時(shí)代下隨著長(zhǎng)端利率下行，伴隨分紅提升，權(quán)益市場(chǎng)吸引力逐漸增強(qiáng)，權(quán)益配置空間逐漸打開(kāi)，進(jìn)而有望提升券商的業(yè)績(jī)彈性。

三是資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，估值隱憂緩解。券商表內(nèi)減值規(guī)模及占比下降客觀反映券商資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。

四是隨著收入回暖，行業(yè)降本增效放大利潤(rùn)彈性，券商行業(yè)有望步入ROE的持續(xù)上行周期。

當(dāng)前資金加速流入證券ETF（512880），證券ETF（512880）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，集齊A股上市證券公司，當(dāng)前規(guī)模位居同類第一，感興趣的投資者也可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源wind，截止2025年8月14日?；鹨?guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。