每經(jīng)評(píng)論員 趙李南

曾身為液壓機(jī)龍頭企業(yè)的*ST紫天（SZ300280，停牌，下稱紫天科技），如今終于為其違規(guī)行為付出沉重代價(jià)。8月22日晚間，公司公告收到兩份《行政處罰決定書》，福建證監(jiān)局合計(jì)對(duì)公司及相關(guān)人員開出3840萬元罰單。此前，深交所已下發(fā)《事先告知書》，擬決定終止公司股票上市。這家曾經(jīng)在行業(yè)內(nèi)占有一席之地的企業(yè)，就此徹底跌下神壇。

回溯紫天科技的問題，其財(cái)務(wù)造假規(guī)模驚人且性質(zhì)惡劣，并非小修小補(bǔ)的違規(guī)，而是涉及近25億元營收的系統(tǒng)性造假。更令人震驚的是，在監(jiān)管部門介入調(diào)查后，公司高管非但沒有主動(dòng)配合，反而集體選擇躲避、推諉，甚至上演荒誕的“家族內(nèi)斗”——總經(jīng)理李琳是實(shí)際控制人姚海燕的侄女，財(cái)務(wù)總監(jiān)李想則是姚海燕的兒子，二人本是表兄妹，卻在責(zé)任面前互相甩鍋，李琳稱自己被表哥蒙騙，李想則以“生病”為由搪塞，這既暴露了公司治理的混亂，更凸顯出造假者的僥幸心理。

筆者認(rèn)為，從紫天科技的案例中，能提煉出三點(diǎn)足以警示整個(gè)資本市場(chǎng)的深刻教訓(xùn)。

首先，不存在天衣無縫的造假，造假者必將被反噬?？吭旒贀纹鸬馁~面繁榮，或許在短期內(nèi)能夠帶來股價(jià)支撐與融資便利，但虛假的泡沫終究會(huì)破裂。隨著退市決定落地，公司市值僅剩4億元出頭，較其巔峰時(shí)期蒸發(fā)超九成，投資者的損失難以彌補(bǔ)；公司及相關(guān)人員不僅要承擔(dān)巨額罰款，更徹底失去了資本市場(chǎng)的融資通道。這一結(jié)局清晰說明，誠信才是唯一的長期主義，任何試圖蒙混過關(guān)的造假行為，終將被市場(chǎng)規(guī)律反噬。

其次，對(duì)于造假者而言，親緣關(guān)系并非護(hù)身符。紫天科技的“家族化”治理本應(yīng)是利益一致、團(tuán)結(jié)經(jīng)營的保障，可在危機(jī)面前，卻上演了一出家族成員互相推諉指責(zé)的鬧劇。這一現(xiàn)象為所有上市公司敲響警鐘：企業(yè)治理絕不能用“家族信任”替代“制度約束”，必須建立獨(dú)立董事有效履職、審計(jì)委員會(huì)專業(yè)監(jiān)督的現(xiàn)代治理架構(gòu)，否則一旦出現(xiàn)危機(jī)，“家族化”治理便是一個(gè)笑話。

最后，對(duì)抗監(jiān)管只會(huì)自毀前程，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”已成市場(chǎng)底色。紫天科技的錯(cuò)誤不僅在于財(cái)務(wù)造假，更在于對(duì)監(jiān)管調(diào)查的公然對(duì)抗，面對(duì)監(jiān)管部門多次電話、短信聯(lián)系與文件提交要求，公司高管集體拒接電話、拒回短信、拒交文件，這種行為本質(zhì)上是對(duì)監(jiān)管權(quán)威的挑戰(zhàn)、對(duì)市場(chǎng)規(guī)則底線的破壞。而監(jiān)管層的處理結(jié)果也釋放出明確信號(hào)：資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)造假、對(duì)抗監(jiān)管的行為“零容忍”。隨著注冊(cè)制全面落地，退市已成為常態(tài)化的市場(chǎng)出清手段，紫天科技的案例正是在告誡所有企業(yè)，別指望靠掩蓋、拖延逃過一劫，對(duì)抗監(jiān)管只會(huì)付出更沉重的代價(jià)。

造假者或許能一時(shí)得逞，但終將被反噬。紫天科技的案例給所有市場(chǎng)參與者敲響了堅(jiān)守誠信、敬畏規(guī)則的警鐘。