每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

9月12日，市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)集體收跌。截至收盤，滬指跌0.12%，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.09%。

板塊方面，有色金屬、存儲(chǔ)芯片、影視院線等板塊漲幅居前，大金融、白酒、游戲等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.52萬億元，較上一個(gè)交易日放量832億。

近期，“老登買酒”成了投資圈熱梗。如果你參與過光模塊（CPO）近期的大漲行情，想必有所耳聞。拋開那些不友好的因素，這個(gè)梗反映的其實(shí)還是這一題材進(jìn)入了比較狂熱的階段。

大摩研報(bào)突襲，“易中天”集體回調(diào)

摩根士丹利昨晚發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)過數(shù)月大幅上漲后，光模塊行業(yè)的基本面利好已基本反映在股價(jià)中，建議投資者在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)適度獲利了結(jié)。

這一觀點(diǎn)與高盛8月底發(fā)布的樂觀報(bào)告形成鮮明對(duì)比，高盛認(rèn)為“暴漲后估值依然合理”?？傊?，大摩對(duì)多只光模塊相關(guān)股票進(jìn)行了評(píng)級(jí)調(diào)整，其中新易盛被雙重下調(diào)至減持；對(duì)中際旭創(chuàng)維持增持評(píng)級(jí)，對(duì)天孚通信則下調(diào)至減持評(píng)級(jí)。

疊加隔夜美股甲骨文出現(xiàn)回調(diào)，雙重影響下，今天早盤，“易中天”紛紛開在深水，全天在水下震蕩。

但與此同時(shí)，科技線仍然熱鬧。

勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)等算力硬件股仍保持強(qiáng)勢(shì)；

算力板塊的新熱點(diǎn)——CPC（共封裝銅互連）概念下，昨日漲停的立訊精密盤中也一度大漲；

存儲(chǔ)芯片概念引領(lǐng)下，半導(dǎo)體板塊漲幅領(lǐng)先，寒武紀(jì)股價(jià)再度與貴州茅臺(tái)展開“股王”爭(zhēng)奪。

實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)于光模塊仍有不同聲音。

據(jù)媒體報(bào)道，花旗對(duì)光模塊持建設(shè)性觀點(diǎn)，主要受到以下因素支撐：

一是博通對(duì)ASIC增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期。

二是Meta和OpenAI對(duì)長(zhǎng)期資本支出的積極展望，以及Oracle大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃與強(qiáng)勁的在手合同訂單積壓，這些都表明2026年之后的需求可見性進(jìn)一步增強(qiáng)。

三是光模塊市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張與光電共封裝總可用市場(chǎng)增長(zhǎng)。

就短線而言，有分析認(rèn)為，算力硬件以及固態(tài)電池方向雖然個(gè)股的分化有所增加，但均展現(xiàn)出較強(qiáng)的承接動(dòng)能，預(yù)計(jì)后續(xù)仍存在反復(fù)活躍空間。因此在市場(chǎng)整體維持著良性輪動(dòng)態(tài)勢(shì)時(shí)，可重點(diǎn)留意熱點(diǎn)盤中回調(diào)的低吸機(jī)會(huì)。

為何不見“紅周五”？

今天全市場(chǎng)成交溫和放大，滬指盤中再創(chuàng)近10年新高（3892.74點(diǎn)），深指時(shí)隔3年后再度觸及13000點(diǎn)；滬深300、中證500等也紛紛創(chuàng)出階段性新高。

不過，截至收盤，今天并未錄得“紅周五”，這很可能是因?yàn)樽蛱斓?/span>“紅周四”透支了部分漲幅，也讓分歧提前出現(xiàn)。

對(duì)投資者而言，接下來首先要做的，不是去猜測(cè)“何時(shí)見頂”，而是選擇看好的方向。

近期的震蕩修復(fù)，可以說，其實(shí)給股民上了兩堂課：

1）牛市最需要的是“有耐心”“有信心”和“有倉(cāng)位”；

2）對(duì)看好的方向，最佳策略永遠(yuǎn)不是追高，而是基于邏輯的“交易前置”——通常體現(xiàn)為低吸，以及避免“反復(fù)橫跳”。

太平洋證券認(rèn)為，9月初至今，A股呈V型走勢(shì)，截至周四萬得全A已全部收回9月初跌幅，本輪趨勢(shì)性上漲行情的中長(zhǎng)期邏輯依舊堅(jiān)韌。

一是決策層對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度依然堅(jiān)決。

二是微觀流動(dòng)性資金入市熱情和趨勢(shì)仍將長(zhǎng)期延續(xù)。

三是成長(zhǎng)科技、主題性熱點(diǎn)不斷，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)交投熱情。

配置思路上，繼續(xù)堅(jiān)定強(qiáng)勢(shì)主線的核心地位。其表示，趨勢(shì)性上漲行情中，首重彈性，一是成長(zhǎng)科技具備天然高彈性，二是有業(yè)績(jī)支撐的板塊容易凝聚資金共識(shí)，三是有催化劑的板塊。按此思路，建議重視兩條主線。

第一條主線是強(qiáng)者恒強(qiáng)的高彈性成長(zhǎng)科技，主要包括泛TMT、AI、算力、機(jī)器人、軍工等。

第二條主線是景氣硬支撐或業(yè)績(jī)超預(yù)期的領(lǐng)域，主要包括稀土永磁、貴金屬、工程機(jī)械、摩托車、農(nóng)化制品等。

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