每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今日（9月17日），港股市場徹底沸騰了。

截至收盤，恒生指數(shù)大漲1.78%，收盤報26908.39點，繼續(xù)創(chuàng)出本輪行情新高。同時，恒生科技指數(shù)在阿里巴巴-W（09988.HK）、騰訊（00700.HK）的帶領(lǐng)下大漲4.22%，以6334.24點報收，創(chuàng)出2021年11月以來新高。

龍頭公司方面，騰訊控股大漲2.56%，并以661.5港元報收，總市值重回6萬億港元大關(guān)，今年以來累計漲幅近61%。

值得注意的是，今年以來騰訊控股在股價不斷上漲的趨勢下，回購行動非?；钴S。自8月18日以來公司已連續(xù)22日進行回購，合計回購1984.90萬股，累計回購金額121.13億港元。統(tǒng)計顯示，截至9月16日，騰訊年內(nèi)回購達84次，累計回購股份超1億股，回購總金額超過520億港元。

騰訊控股此前公布的2025年第二季度業(yè)績顯示，第二季度騰訊營收1845.04億元，同比增長15%，經(jīng)營利潤692.48億元，同比增長18%。今年上半年，騰訊營收3645.26億元，同比增長14%，經(jīng)營利潤1385.68億元，同比增長18%。

華安證券表示，騰訊的最大看點在于AI賦能生態(tài)，多維度驅(qū)動業(yè)績增長。今年二季度，騰訊資本開支為 191.1億元，增幅119%。公司不斷豐富微信生態(tài)下的AI 功能，包括瀏覽時的關(guān)鍵詞智能搜索，微信小店智能回復(fù)，視頻號內(nèi)容自動文字總結(jié)等。同時積極應(yīng)用于游戲內(nèi)容創(chuàng)作，通過營銷措施拉高用戶粘性。模型方面，技術(shù)能力持續(xù)提升，混元升級旗艦?zāi)Ｐ蚑urboS、T1等；混元3D模型發(fā)布2.5版本、推出首個美術(shù)級3D生成大模型，開源3D世界生成模型1.0等。工具方面，騰訊云智能體開發(fā)平臺及騰訊元器全面升級；騰訊云AI 編程工具CodeBuddy IDE國際版開啟內(nèi)測，并全面接入GPT-5。應(yīng)用層面，微信AI場景不斷擴充，元寶、ima、QQ瀏覽器等AI產(chǎn)品加速滲透。公司重點新游海內(nèi)外表現(xiàn)穩(wěn)健，游戲流水穩(wěn)定增長，同時廣告、云服務(wù)等業(yè)務(wù)受益于AI，維持“買入”評級。

再看阿里巴巴-W，今日一度漲幅接近6%，對恒生科技指數(shù)起到積極作用。最終，阿里巴巴-W以161.6港元報收，漲幅5.28%。今年以來，阿里巴巴港股股價累計漲幅已經(jīng)實現(xiàn)翻倍，總市值重回3萬億港元大關(guān)。

國信證券指出，該公司堅持投入AI+云為核心的科技平臺和購物與生活服務(wù)融合的大消費平臺兩大歷史性戰(zhàn)略機遇。預(yù)計公司2026～2028財年收入為10643/11817/12866億元，前值為10639/11844/12972億元，基本維持不變，經(jīng)調(diào)整凈利潤為1266/1670/1938億元，調(diào)整幅度為-6%/0%/0%，主要考慮到2026財年的投入幅度較高。維持“優(yōu)于大市”評級。

再看其他恒生科技指數(shù)成分股，商湯-W（00020.HK）漲超15%，百度集團-SW（09888.HK）漲超15%，蔚來-SW（09866.HK）漲超11%，海爾智家（06690.HK）、中芯國際（00981.HK）漲超7%，騰訊音樂-SW（01698.HK）、京東集團-SW（09618.HK）漲超5%，美團-W（03690.HK）、同程旅行（00780.HK）、理想汽車-W（02015.HK）漲超4%。

其他重要公司，寧德時代H股（03750.HK）漲超5%，再創(chuàng)港股上市以來新高。

大摩認為，寧德時代自主研發(fā)制造產(chǎn)線具超過2.5萬個組件單元，日產(chǎn)220萬顆電芯，設(shè)6800多個質(zhì)量控制點，每秒處理34萬次數(shù)據(jù)，配合分子級材料科學(xué)構(gòu)建高壁壘。產(chǎn)能方面，當(dāng)前利用率超90%，正建設(shè)250GWh新產(chǎn)能，明年目標(biāo)達1TWh。儲能業(yè)務(wù)在全球市場可帶來14個百分點IRR溢價，潛力巨大。

再看資金方面，截至收盤，南向資金凈買入94.41億港元。

后市研判：

興業(yè)證券指出，中長期，繼續(xù)堅定看多港股和A股的超級長牛；短期，9～11月港股補漲動力足，有望跑贏全球市場。

配置建議1：精選科技行情，互聯(lián)網(wǎng)性價比高。中期而言，港股互聯(lián)網(wǎng)行情有望從“外賣內(nèi)卷”敘事回歸AI賦能敘事、科技成長敘事，未來業(yè)績恢復(fù)向上彈性值得期待。

配置建議2：創(chuàng)新藥行情，依然維持戰(zhàn)略看多，中期景氣持續(xù)，9月份是趁震蕩為四季度布局的良機。

配置建議3：新消費行情，耐心尋找阿爾法，中報正是試金石，9月份是趁震蕩為四季度布局的時機。

配置建議4：優(yōu)化價值，從銀行向非銀、有色（黃金、稀土等）、化工以及出口鏈等業(yè)績彈性改善的領(lǐng)域擴散。）

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封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝