化工行業(yè)過去產能過剩問題較為突出，“反內卷”勢在必行。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度，化學原料和化學制品制造業(yè)產能利用率為71.90%，低于全國工業(yè)平均水平（74%），部分細分領域（如PVC、乙二醇、環(huán)氧丙烷）產能利用率甚至低于70%，是“反內卷”重點領域之一。

全球視角，海外化工品今年也在密集推動化工行業(yè)去產能浪潮。當前，海內外化工企業(yè)均面臨下游需求不足，供需錯配問題，韓國、歐洲、日本等國家的一些知名化工企業(yè)殼牌、陶氏等已開始對部分化工品產能進行調控。

國內PPI增速拐點初現(xiàn)，部分化工品價格開始轉暖。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年8月國內PPI同比-2.9%，前值-3.6%，環(huán)比0%，是年內PPI首次環(huán)比脫離負值，根據(jù)國家統(tǒng)計局解讀，供需關系改善影響部分能源和原材料行業(yè)價格環(huán)比由降轉漲，或反映“反內卷”行動初見成效。部分化工子行業(yè)如膜材料，膠黏劑，滌綸等價格也有回暖跡象。

化工品價格與PPI關聯(lián)度較高，有望深度受益于”反內卷“政策推進，近期部分化工品價格開始回暖，基本面改善預期增強，化工行業(yè)高端化轉型也有望打開行業(yè)估值空間，此外，在市場出清過程中，龍頭化工企業(yè)或更加受益，建議繼續(xù)關注化工龍頭ETF（516220）把握投資機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

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