10月9日晚間，藏格礦業(yè)發(fā)布公告稱，其全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司（以下簡稱“藏格鉀肥”）正式收到自然資源部頒發(fā)的《不動產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》。此次新證不僅將采礦權(quán)期限明確為 2025年8月10日至2029年12月1日，更在延續(xù)主礦種鉀鹽開采權(quán)限的基礎(chǔ)上，新增礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦等共伴生礦種，解決了公司開發(fā)鋰資源的用益物權(quán)合規(guī)性問題。

對于藏格礦業(yè)而言，此次礦證升級意義重大：既保障了鉀鹽長期開發(fā)以穩(wěn)定氯化鉀供應(yīng)、助力國家糧食安全，也為鹽湖提鋰業(yè)務(wù)提供了法定支撐，同時推動共伴生礦綜合利用以最大化資源價值。此前鹽湖提鋰停產(chǎn)風(fēng)波僅為行業(yè)合規(guī)轉(zhuǎn)型的“小插曲”，公司明確表示，待提交復(fù)產(chǎn)申請獲批后將立即全速運行，全年1.1萬噸鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷計劃暫時不變，最終僅根據(jù)復(fù)產(chǎn)時點微調(diào)。

值得注意的是，在鋰行業(yè)從“資源紅利”轉(zhuǎn)向“高門檻準入”的洗牌期，藏格礦業(yè)正通過“鉀鋰銅”多資源合規(guī)化布局鞏固優(yōu)勢——不僅手握西藏麻米錯鹽湖（探明碳酸鋰儲量 217.74 萬噸，首期規(guī)劃5萬噸/年產(chǎn)能）采礦證，還通過參股巨龍銅業(yè)（遠期規(guī)劃60萬噸/年銅產(chǎn)能）、藏青基金（間接布局西藏龍木錯等鹽湖）強化資源儲備，疊加7%的低資產(chǎn)負債率與持續(xù)高分紅（2022-2024年累計分紅 74.29億元），其資源護城河進一步筑牢。

全年1.1萬噸產(chǎn)銷計劃暫時不變

10月9日晚間，藏格礦業(yè)公告稱，全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司收到了自然資源部頒發(fā)的《不動產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》。

《不動產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》主要信息涉及到權(quán)利期限——2025年8月10日至2029年12月1日，并增加了礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦等伴生礦種。之前礦證則只有主礦種鉀鹽。

藏格礦業(yè)表示，本次藏格鉀肥取得《不動產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》，在延續(xù)主礦種鉀鹽的基礎(chǔ)上，新增礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦共伴生礦種，對公司意義重大。一是保障鉀鹽長期開發(fā)，穩(wěn)定氯化鉀供應(yīng)。其次是明晰公司開發(fā)鋰資源的用益物權(quán)基礎(chǔ)，為鹽湖提鋰業(yè)務(wù)提供法定支撐，助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。最后是推動共伴生礦綜合利用，最大化資源價值，增強公司核心競爭力。

隨著鋰礦被列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，行業(yè)政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》已于2025年7月1日起正式生效。新法首次將“總體國家安全觀”寫入立法目的，確立戰(zhàn)略性礦產(chǎn)保護性開采、礦業(yè)權(quán)競爭性出讓、生態(tài)修復(fù)責任等制度，推動礦業(yè)法治化、市場化、綠色化轉(zhuǎn)型，為公司增儲上產(chǎn)和礦權(quán)獲取提供政策支持。這意味企業(yè)必須依據(jù)經(jīng)評審備案的礦產(chǎn)資源儲量報告，明確其申請開采的主礦種和共伴生礦種。去年7月，青海省發(fā)布了鹽湖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進條例，提到勘查、開采鹽湖資源，應(yīng)當依法取得相關(guān)許可證書，并按照許可證書載明的內(nèi)容從事相關(guān)活動，不得破壞鹽湖資源，并依法做好生態(tài)保護和修復(fù)。

青海的鋰鹽湖資源正經(jīng)歷“資源紅利”到“高門檻準入”的行業(yè)洗牌。即便辦理鋰采礦權(quán)延續(xù)變更申請，尚需要縣、州、省、自然資源部的審查意見，最終獲自然資源部批復(fù)后辦理新的《采礦許可證》。鋰礦開發(fā)已從單純的“資源”“資本”驅(qū)動，轉(zhuǎn)向了“政策與技術(shù)”的復(fù)合驅(qū)動模式，未來只有具備合規(guī)韌性、技術(shù)壁壘、資金實力的企業(yè)才能在行業(yè)洗牌中生存。企業(yè)的礦證合規(guī)性和技術(shù)轉(zhuǎn)化效率將成為鋰企新的護城河，這是區(qū)別于過往的一大標志變化。要知道藏格礦業(yè)本身具有鹽湖提鋰的技術(shù)優(yōu)勢，公司在2021年就取得了自主研發(fā)的“從超低濃度含鋰尾鹵水中除雜提鋰的方法”專利技術(shù)。該項專利技術(shù)利用“連續(xù)吸附+膜法除雜濃縮+電滲析濃縮一步法沉鋰”組合工藝，成功突破從低品位尾鹵提取氯化鋰的技術(shù)瓶頸。藏格鋰業(yè)依托此技術(shù)，實現(xiàn)從超低濃度尾鹵水中直接生產(chǎn)電池級碳酸鋰。

藏格礦業(yè)信守承諾，屢次強調(diào)正積極辦理礦證續(xù)期。根據(jù)公司的說法，待取得新的采礦許可證，公司將立即向海西州鹽湖管理局提交復(fù)產(chǎn)申請，獲批即復(fù)產(chǎn)。停產(chǎn)期間團隊將原計劃12月的設(shè)備檢修提前完成，復(fù)產(chǎn)即可全速運行，全年1.1萬噸產(chǎn)銷計劃暫時不變，最終視復(fù)產(chǎn)時點及進度再做微調(diào)。

“鉀鋰銅”三箭齊發(fā)

藏格礦業(yè)的麻米錯鹽湖位于西藏阿里地區(qū)，礦區(qū)面積115.36平方公里，以地表鹵水為主。探明液體鹵水礦中氯化鋰儲量為250.11萬噸，折碳酸鋰217.74萬噸。麻米錯鹽湖項目采用吸附法+膜分離等先進提鋰技術(shù)，擬分兩期建設(shè)年產(chǎn)10萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，首期規(guī)劃年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰。麻米錯鹽湖已經(jīng)取得了采礦證，正式賦予了麻米措礦業(yè)合法開采鹽湖資源的權(quán)利，推動麻米措礦業(yè)按照規(guī)劃對麻米錯鹽湖的鋰硼礦資源進行有序開發(fā)。藏格礦業(yè)目標是先讓一期項目順利建成投產(chǎn)，能夠產(chǎn)生很好的效益來實現(xiàn)投資回報。在這樣的運行基礎(chǔ)上，再同步規(guī)劃二期建設(shè)。二期啟動將綜合評估市場環(huán)境、項目效益及麻米措礦業(yè)的現(xiàn)金流與資產(chǎn)負債狀況進行規(guī)劃。

另外，藏格礦業(yè)通過參股形式布局了西藏其他大型鹽湖。公司通過藏青基金間接持有國能礦業(yè)股份21.09%，國能礦業(yè)擁有西藏阿里龍木錯和結(jié)則茶卡兩大鹽湖的采礦權(quán)，合計碳酸鋰儲量390萬噸，氯化鉀2800萬噸，其中碳酸鋰儲量居世界前列。結(jié)則茶卡鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)6萬噸鋰鹽，包括3萬噸工業(yè)級氫氧化鋰項目和3萬噸電池級碳酸鋰項目；龍木錯鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)7萬噸鋰鹽。

除開鋰鹽之外，藏格礦業(yè)還擁有稀缺的鉀肥、銅礦資源，形成“三駕馬車”并駕齊驅(qū)態(tài)勢。

國盛證券研報顯示，藏格礦業(yè)參股巨龍銅業(yè)，巨龍銅礦完全成本僅3.7萬元/噸，噸銅凈利潤高達4.4萬元，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤41.1億元，同比增長48%。巨龍二期將于2025年底投產(chǎn)，產(chǎn)能提升至30-35萬噸。遠期規(guī)劃三期項目，總產(chǎn)能有望達60萬噸。未來巨龍銅礦將成為全球采選規(guī)模領(lǐng)先、品位低、海拔極高的銅礦山，產(chǎn)銅金屬量全球第四。最近倫銅飆升創(chuàng)16個月新高，滬銅主力合約創(chuàng)造了今年新高，疊加國際上印度和東南亞基建投資、發(fā)達國家電網(wǎng)更新需求等，銅價穩(wěn)中有升。

鉀肥方面，公司出海布局老撾兩處鉀礦，穩(wěn)定進行國際化走出去戰(zhàn)略。鉀肥價格也在上行周期，盈利彈性十足。

盡管坐擁多個資源，但藏格礦業(yè)的資產(chǎn)負債率僅7%。公司充分發(fā)揮資源現(xiàn)金奶牛優(yōu)勢，高分紅回報股東。2022-2024年公司累計現(xiàn)金分紅高達74.29億元，2025年中期現(xiàn)金分紅總額約15.69億元，公司未來將兼顧現(xiàn)金分紅與項目投資，繼續(xù)回報股東。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。）