本周，A股市場先漲后跌。周五，主要寬基指數(shù)將周四的陽線實體吞沒。而就在周五收盤后，海外傳來了利空，美股也大幅調(diào)整，不少人對此比較擔(dān)心。 那么，下周市場會大幅調(diào)整嗎？機(jī)遇又在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：你好，達(dá)哥，又到我們周末聊行情的時間。這個周末，大家心里都很焦灼，對于下周的走勢，你是如何看待的？ 道達(dá)：海外方面，主要是美國方面關(guān)于關(guān)稅的消息。 對此，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，動輒以高額關(guān)稅進(jìn)行威脅，不是與中方相處的正確之道。對于關(guān)稅戰(zhàn)，中方的立場是一貫的，我們不愿打，但也不怕打。 不少人擔(dān)心4月上旬的沖擊再現(xiàn)，我認(rèn)為，擔(dān)憂有點(diǎn)過度了。當(dāng)前與4月上旬相比，我認(rèn)為有明顯的不同。 首先是意外的程度不同。4月上旬時，市場沒有完全預(yù)料到關(guān)稅的事情發(fā)生，對市場的沖擊比較明顯。但現(xiàn)在不一樣，已經(jīng)經(jīng)歷了一次，心里多少會有一些準(zhǔn)備，沖擊會小很多。 其次是關(guān)稅涉及的范圍不同。4月上旬時，美國的關(guān)稅政策是針對全球市場的，且范圍更廣，幾乎是所有行業(yè)；本次的范圍要小很多。 最后是預(yù)期的不同。4月上旬時，市場預(yù)期比較差，但經(jīng)過這幾個月的情況來看，也就那么回事。 因此，對于本次的關(guān)稅擾動，我認(rèn)為市場擔(dān)憂會小很多。 對于市場的擔(dān)憂，我認(rèn)為有一個指數(shù)可以參考，那就是衡量市場恐慌情緒的CBOE波動率指數(shù)（VIX）。 4月2日，特朗普稱將對全球征收所謂“對等關(guān)稅”，VIX三天時間飆漲至60上方。 北京時間本周六凌晨，美股大跌，但VIX僅上升到了21.66。這說明，海外市場對當(dāng)下?lián)鷳n程度的定價，與4月上旬的擔(dān)憂程度完全不在一個級別。 接下來我們再來看A股主要指數(shù)的情況。 9月以來，A股市場經(jīng)歷了一個月的震蕩。上證50指數(shù)、上證指數(shù)、中證1000指數(shù)、國證2000指數(shù)均呈現(xiàn)出明顯的箱體整理，箱體下沿具有較強(qiáng)的支撐作用?？苿?chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則走出了震蕩向上的走勢。 在遭受外圍利空的影響下，跌幅較小的指數(shù)，其抗壓性應(yīng)該會更強(qiáng)；而漲幅較大的指數(shù)，可能會有順勢調(diào)整的動力。 從4月上旬遭遇的利空沖擊來看，大盤及大指數(shù)均在沖擊當(dāng)日見底，而中小盤股方向的沖擊延續(xù)到了第3日。我在4月6日的文章中也明確指出，從2018年3月下旬及2020年2月的兩次沖擊來看，大盤都是在第二日見到波段低點(diǎn)。 事后來看，4月上旬的沖擊，其實是一次從所謂的“危機(jī)”中迎來布局時機(jī)的情況。 綜上，不論是從美國關(guān)稅擾動的意外程度、關(guān)稅涉及范圍、市場預(yù)期等角度來看，還是從4月上旬的經(jīng)驗來看，我認(rèn)為，明天市場會對海外利空有所反饋，但市場調(diào)整的幅度會低于預(yù)期，大家不必對此感到擔(dān)憂。 我們應(yīng)該思考的是，應(yīng)該如何從利空消息的擾動中尋找到機(jī)遇。 4月7日，A股大幅調(diào)整。就在4月6日晚上，我在評論區(qū)寫下了“不要浪費(fèi)任何一次沖擊”的話。當(dāng)時相信的朋友，真的就抄到底了。今天我將這句話再次送給大家。 有一點(diǎn)需要注意，經(jīng)過一個月的震蕩，即便短期沖擊結(jié)束，后續(xù)大盤上行的預(yù)期會是“進(jìn)二退一”“進(jìn)三退二”或“進(jìn)三退一”。 牛博士：感謝達(dá)哥的分享，讓我心里有了底，也就是不用慌。那么，下周有哪些機(jī)會呢？ 道達(dá)：從板塊表現(xiàn)來看，銀行板塊已經(jīng)調(diào)整了3個月，證券、保險兩大板塊已經(jīng)調(diào)整了1個多月。 從去年1月、今年4月的表現(xiàn)來看，金融板塊都在市場擔(dān)憂之時穩(wěn)住了市場。因此，下周前半段時間，金融板塊的表現(xiàn)應(yīng)該會相比其他板塊更強(qiáng)，尤其是相比科技股，畢竟科技股本輪漲幅比較大。 在金融板塊穩(wěn)住市場之后，市場又會重新將目標(biāo)聚焦在主線上或者新的主線與熱點(diǎn)上。 借鑒本輪行情的經(jīng)驗，大多數(shù)人都跑不贏ETF基金。每次市場大幅擔(dān)憂之時，我們可以發(fā)現(xiàn)，布局ETF基金會是一個比較好的選擇，因為ETF基金的低點(diǎn)通常都出現(xiàn)在市場大幅擔(dān)憂之時。 從機(jī)構(gòu)對“十五五”規(guī)劃的前瞻研判來看，普遍聚焦在高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力上。因此，與新質(zhì)生產(chǎn)力有關(guān)的科技類行業(yè)，其ETF基金可能會相對更好一些。 三季報時間窗口來臨，可以關(guān)注業(yè)績超預(yù)期的公司。 最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：從歷次利空沖擊的經(jīng)驗來看，市場會在1-3個交易日內(nèi)企穩(wěn)。 板塊方面，下周前半段時間，金融股會有穩(wěn)定市場的預(yù)期，但是當(dāng)市場穩(wěn)住及市場擔(dān)憂減弱之后，市場會將目光聚焦在主線或者出現(xiàn)的新熱點(diǎn)上。機(jī)會方面，可以考慮權(quán)重類寬基指數(shù)ETF；待市場擔(dān)憂減弱之后，可以考慮與新質(zhì)生產(chǎn)力有關(guān)的科技類行業(yè)ETF。另外，三季報時間窗口來臨，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績超預(yù)期且股價位置不高的公司。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。