每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜董興生    

2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)“內(nèi)需穩(wěn)增、外需發(fā)力”的良好態(tài)勢(shì)。

近日，中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)挖掘機(jī)前三季度共銷售17.40萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.1%。其中，國(guó)內(nèi)銷量8.99萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.5%；出口8.42萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.6%。

同時(shí)，9月挖掘機(jī)平均工作時(shí)長(zhǎng)為62.7小時(shí)，較8月的63.3小時(shí)略有下降，開(kāi)工率為54.5%，也略低于8月的54.8%。

國(guó)金證券研報(bào)分析稱，歐美需求顯著回暖以及新興市場(chǎng)維持經(jīng)濟(jì)高景氣，不僅帶動(dòng)挖掘機(jī)出口增長(zhǎng)，更推動(dòng)頭部企業(yè)業(yè)績(jī)提升。目前，頭部主機(jī)廠海外收入占比均超45%，高毛利的海外業(yè)務(wù)成為利潤(rùn)核心來(lái)源。

9月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)25.4%

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月挖掘機(jī)銷量為1.99萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.4%。其中，國(guó)內(nèi)銷量9249臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.5%；出口1.06萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29%。電動(dòng)挖掘機(jī)銷量為31臺(tái)，其中6噸以下5臺(tái)，18.5至28.5噸級(jí)17臺(tái)，28.5至40噸級(jí)1臺(tái)，40噸級(jí)以上8臺(tái)。

10月16日，恒立液壓證代周佳立告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，挖掘機(jī)銷量增長(zhǎng)主要是基數(shù)原因，去年三季度國(guó)內(nèi)外需求都比較差，屬于低基數(shù)。而今年三季度國(guó)內(nèi)國(guó)外需求都很好，產(chǎn)量、銷量、訂單的增速都相對(duì)較快，疊加低基數(shù)效應(yīng)，增長(zhǎng)就顯得特別高。

國(guó)金證券研報(bào)分析指出，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)需求增長(zhǎng)主要依賴兩大動(dòng)力。一是更新周期的持續(xù)釋放，在6—8月份開(kāi)工率明顯下滑的情況下，挖掘機(jī)內(nèi)銷增速分別為6.2%、17.2%、14.8%；二手挖掘機(jī)出口消納國(guó)內(nèi)存量，預(yù)計(jì)2025—2027年挖掘機(jī)更新需求分別為14.3萬(wàn)臺(tái)、19.5萬(wàn)臺(tái)、24.9萬(wàn)臺(tái)。

二是大基建拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，總投資1.2萬(wàn)億元的雅下水電站項(xiàng)目、30萬(wàn)公里農(nóng)村公路新改建項(xiàng)目、新藏鐵路等多個(gè)大型基建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，有望拉動(dòng)挖掘機(jī)、混凝土機(jī)、起重機(jī)等多類工程機(jī)械需求。

龍頭企業(yè)海外業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

在海外市場(chǎng)方面，2025年上半年，恒立液壓（SH601100）、三一重工（SH600031）、徐工機(jī)械（SZ000425）、中聯(lián)重科（SZ000157）等產(chǎn)業(yè)鏈頭部上市公司海外收入均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，三一重工上半年海外收入達(dá)263.02億元，同比增長(zhǎng)11.72%。其中，非洲區(qū)域收入同比激增40.48%，亞澳區(qū)域收入同比增長(zhǎng)16.3%。徐工機(jī)械上半年海外收入255.46億元，同比增長(zhǎng)16.64%，其中出口收入211.23億元，同比增長(zhǎng)21.1%，創(chuàng)歷史新高。中聯(lián)重科上半年海外收入138.15億元，同比增長(zhǎng)14.66%。

作為核心零部件企業(yè)，恒立液壓的海外業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼。周佳立向記者透露，發(fā)達(dá)國(guó)家主機(jī)廠的需求恢復(fù)情況比國(guó)內(nèi)好，部分海外客戶的銷售收入同比增長(zhǎng)達(dá)50%以上，且海外訂單有前置性，二季度就已經(jīng)有所體現(xiàn)，三季度才集中反映到收入上，因?yàn)楹Ｍ饨桓吨芷谳^長(zhǎng)，還要考慮海運(yùn)時(shí)間和交付確認(rèn)周期。

對(duì)于亞非拉地區(qū)的需求情況，周佳立表示，亞非拉地區(qū)從主機(jī)廠出口銷量就能看出來(lái)，近幾個(gè)月出口銷量增速都比國(guó)內(nèi)高，尤其是中大挖掘機(jī)需求特別好，這不僅依賴礦山，更多是海外基建項(xiàng)目的推動(dòng)。

國(guó)金證券研報(bào)分析認(rèn)為，頭部企業(yè)海外業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于三大因素：一是歐美需求回暖。9月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)并預(yù)計(jì)年底再降兩次，或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)北美市場(chǎng)回暖；今年4—7月，中國(guó)對(duì)歐洲挖掘機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)，顯示積極信號(hào)。

二是新興市場(chǎng)維持經(jīng)濟(jì)高景氣。東南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、城市化、礦業(yè)開(kāi)采，共同拉動(dòng)工程機(jī)械需求。此外，還有沙特等國(guó)家基建政策、銅鋁等資源品價(jià)格維持高位，拉動(dòng)中東、拉美、非洲等地基建和開(kāi)采需求。

三是企業(yè)全球化布局深化，頭部主機(jī)廠海外收入占比均超45%，高毛利的海外業(yè)務(wù)成為利潤(rùn)核心來(lái)源。上半年，三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科的海外與國(guó)內(nèi)毛利率差值分別達(dá)9.29個(gè)、3.73個(gè)、7.26個(gè)百分點(diǎn)。

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