每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，中國證監(jiān)會公布修訂后的《上市公司治理準則》（以下簡稱《準則》）及修訂說明，明確《準則》自2026年1月1日起施行。

針對“董事會設可持續(xù)發(fā)展專門委員會”的建議，修訂說明中指出，考慮到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)差異未提出明確要求，上市公司可以結(jié)合自身情況自行設立。

盡管暫無強制規(guī)定，A股已有不少企業(yè)已主動推進治理升級。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，截至10月21日，近三年至少有659家公司成立可持續(xù)發(fā)展/ESG（環(huán)境、社會和治理）委員會。

從財務與股價表現(xiàn)來看，多數(shù)成立ESG相關委員會的上市公司表現(xiàn)更佳：近8成公司年內(nèi)股價上漲，最高超12倍；2025年中期近六成公司業(yè)績上漲。

對于設立了ESG相關委員會的公司股價/業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)不佳的情況，北京大學匯豐商學院長聘副教授、匯豐金融研究院副院長李荻向記者分析表示，有些企業(yè)的ESG實踐仍停留在形式層面，主要為應對外部壓力，未能實質(zhì)落地。這種形式主義導致ESG難以發(fā)揮風險管控與價值提升的作用，無法形成良性循環(huán)，自然也難以轉(zhuǎn)化為實際的股價或投資回報提升。

近三年超659家公司設立ESG委員會，民企超半數(shù)

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，截至10月21日，近三年來A股有至少659家公司成立了可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會。

Wind資訊顯示，企業(yè)性質(zhì)分布上，659家公司中民營企業(yè)數(shù)量最多，達332家，占比50.38%；地方國有、中央國有公司分別有147家、115家，占比為22.31%、17.45%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)了解，ESG委員會普遍被定位為董事會“戰(zhàn)略參謀機構”，主要負責對公司長期發(fā)展戰(zhàn)略、重大投資決策、可持續(xù)發(fā)展及ESG工作進行研究并提出建議。

值得注意的是，不同公司的ESG委員會職能各有側(cè)重。峨眉山A相關人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者書面回復表示，旅游行業(yè)的核心資源與環(huán)境質(zhì)量、氣候變化息息相關。設立專門的委員會，有助于系統(tǒng)性管理氣候相關風險（如極端天氣對客流的影響）。同時，抓住低碳旅游等新興機遇。這能將可持續(xù)發(fā)展從零散的舉措，深度融入公司戰(zhàn)略，提升中長期競爭力。

此外，游客對旅游目的地的環(huán)保、社會責任履行情況越發(fā)關注，公司需要積極回應，以提升品牌形象和市場競爭力。

愷英網(wǎng)絡首席社責官付麗娜向記者表示，公司于2022年將“戰(zhàn)略委員會”更名為“戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會”，有助公司正面對氣候變化、AI倫理、隱私保護、數(shù)字鴻溝等眾多新興挑戰(zhàn)。

在她看來，從層級上，公司此前由董事會辦公室社會責任組推進可持續(xù)發(fā)展工作，專業(yè)性上，委員會成員包含董事長和獨立董事，依據(jù)上市公司治理相關規(guī)定履行職責，提高了治理的規(guī)范性和透明度。

北京大學匯豐商學院長聘副教授、匯豐金融研究院副院長李荻向記者分析表示，風險管控是ESG理念的核心要義。踐行ESG并非旨在追求更高的增長，而是側(cè)重于管理下行風險，為企業(yè)的穩(wěn)健運營提供底線保障。因此，設立ESG委員會有其必要性。

近八成公司年內(nèi)股價上漲，超八成公司ROE為正

除了響應監(jiān)管、規(guī)范公司治理層面，廣大投資者更為關心的，是上市公司成立可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會后能否對公司業(yè)績、股價產(chǎn)生實質(zhì)影響。

市值方面，659家公司的平均市值為374.96億元，其中中國移動、工業(yè)富聯(lián)、比亞迪排行TOP3，分別達1.71萬億元、1.35萬億元、9186.39億元。值得一提的是，市值最低的3家公司中，有兩家為北交所上市公司。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從股價表現(xiàn)來看，截至10月21日，有524家年內(nèi)股價上漲，占比達到79.51%；其中上緯新材漲幅最高，達1287.04%，華建集團、濤濤車業(yè)緊隨其后，漲幅分別為359.39%、277.62%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

再看財務成長性。

營業(yè)總收入變動方面，2024年度367家同比增長，占比55.69%，城投控股、康欣新材、正丹股份的增幅領先，分別為268.6%、144.46%、126.31%；2025年中報時，同比增長的公司數(shù)量增至389家，占比提升至59.03%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

歸母凈利潤方面，2024年度333家同比增長，占比50.53%，正丹股份增幅最大，達11949.39%，安迪蘇及國機汽車業(yè)分別以2208.66%、1787.58%排第二和第三。

根據(jù)2025年中報數(shù)據(jù)，同比增長的公司數(shù)量增至375家，占比56.9%，*ST松發(fā)以15646.55%的增幅居首，三和管樁、北方稀土增幅分別為3433.46%、1951.52%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

凈資產(chǎn)收益率（ROE）方面，2024年度數(shù)據(jù)顯示，555家ROE為正，占比84.22%，錦波生物、正丹股份、東鵬飲料的ROE表現(xiàn)突出，分別為58.85%、54.92%、47.49%；2025年中報，ROE為正的公司數(shù)量增至565家，占比提升至85.74%，*ST松發(fā)、東鵬飲料、錦波生物以36.61%、28.92%、23.79%位列前三。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從統(tǒng)計結(jié)果來看，大部分公司成立ESG委員會與業(yè)績和股價表現(xiàn)具有一定相關性，但亦有部分公司仍舊表現(xiàn)不佳。

李荻認為，對于這些公司而言，可能未必真正將ESG理念或規(guī)則落實到位，往往流于形式主義，僅為應付投資者、輿論或監(jiān)管層面的要求，而未發(fā)揮實質(zhì)作用。在這種情況下，“風險降低——價值提升”的正向循環(huán)就難以實現(xiàn)，價值增長、股價提升或投資回報改善也就無從談起。

對此，峨眉山A相關人士表示，公司可持續(xù)發(fā)展委員會由董事長、多名董事組成，確保戰(zhàn)略決策的權威性；下設跨部門ESG工作組作為常設執(zhí)行機構，將宏觀目標轉(zhuǎn)化為各部門可執(zhí)行的具體任務，形成從決策到落地的閉環(huán)管理。

李荻分析稱，ESG發(fā)展離不開高質(zhì)量的信息披露。若出現(xiàn)信息失真或造假，需建立相應的處罰與追責機制。該機制應內(nèi)外結(jié)合：企業(yè)內(nèi)部須完善治理與內(nèi)控，從源頭防范風險；外部應強化包括監(jiān)管機構、投資者及輿論在內(nèi)的多方監(jiān)督，形成有效制約。

免責聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成交易建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝