根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年10月29日盤中，通信ETF年內(nèi)漲幅超115%，居全市場(chǎng)ETF榜首。很多投資者好奇，為什么通信ETF（515880）能在一眾科技板塊中脫穎而出？

答案就是：通信ETF（515880）標(biāo)的指數(shù)中“光模塊”占比超51%，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過(guò)80%，良好地代表了AI算力的基本面。

具體分析來(lái)看：

1、算力需求激增，企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期：人工智能快速迭代，算力、數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨蠹ぴ?，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）技術(shù)，而中國(guó)通信板塊龍頭公司是核心供應(yīng)商，深度綁定海外AI巨頭供應(yīng)鏈，業(yè)績(jī)落地性強(qiáng)。

根據(jù)已披露的中報(bào)業(yè)績(jī)，光模塊龍頭公司業(yè)績(jī)普遍大超預(yù)期。本周業(yè)績(jī)披露密集，投資節(jié)奏密集。國(guó)內(nèi)方面，本周已是三季報(bào)末尾，相關(guān)龍頭或密集披露三季報(bào)。海外方面，北美頭部云廠商也將在本周四和周五披露三季度財(cái)報(bào)，投資節(jié)奏密集。

2、人工智能資本開支高增，算力需求不斷擴(kuò)張：當(dāng)前AI趨勢(shì)明確，人工智能軍備競(jìng)賽持續(xù)，國(guó)內(nèi)外云廠商資本開支高增，2025年第二季度單季，僅北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支總計(jì)便達(dá)958億美元，同比增長(zhǎng)64%，全球AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)景氣。通信板塊作為“賣鏟子”的算力行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

3、國(guó)產(chǎn)算力加速，未來(lái)預(yù)期較好：從節(jié)奏上看，國(guó)產(chǎn)算力可能已經(jīng)在加速前夜。軟件端，中美的差距會(huì)相對(duì)小很多，DeepSeek在2025年1月20日發(fā)布了DeepSeek-R1，性能上看比肩OpenAI o1正式版。硬件端，2023年來(lái)，全產(chǎn)業(yè)鏈都在GPU上集中攻關(guān)，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)不斷提高性能并優(yōu)化軟件生態(tài)、制造環(huán)節(jié)集中攻關(guān)不斷提升良率，或可能逐步走向規(guī)模放量。

4、慢牛趨勢(shì)形成，AI成科技核心主線：A股目前慢牛的趨勢(shì)已經(jīng)形成，流動(dòng)性和基本面向好。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，北美已經(jīng)把AI商業(yè)模式跑通，全球AI高歌猛進(jìn)，算力產(chǎn)業(yè)鏈也迎來(lái)了高增階段，AI有望成為此輪A股走牛過(guò)程中的科技核心主線。

感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)，但伴隨漲幅累計(jì)，仍需注意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，逢低布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：不構(gòu)成個(gè)股投資建議，指數(shù)漲跌不代表未來(lái)。觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益水平各不相同，請(qǐng)選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資?；鹗找娣峙湓瓌t詳見基金法律文件。