每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱丹丹 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 金微 發(fā)自北京

時(shí)下金融圈最熱門的話題，無疑是由余額寶引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。

昨日（3月4日），全國(guó)政協(xié)委員、央行行長(zhǎng)周小川明確表示，余額寶等金融產(chǎn)品肯定不會(huì)取締，只是未來有些政策會(huì)更完善。對(duì)此，支付寶公關(guān)經(jīng)理張道生告訴記者，余額寶從誕生第一天就得到監(jiān)管部門的大力指導(dǎo)和有效監(jiān)管，并非野蠻生長(zhǎng)。

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行前行長(zhǎng)楊凱生在政協(xié)小組討論結(jié)束后接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》等媒體采訪時(shí)表示，包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對(duì)于提高交易活動(dòng)的效率擴(kuò)大金融服務(wù)的普惠面，有積極意義，但是互聯(lián)網(wǎng)金融需要有必要的監(jiān)管。

華泰證券非銀行金融行業(yè)研究員陳福認(rèn)為，如果對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)該會(huì)按照銷售宣傳規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進(jìn)行。其中，風(fēng)險(xiǎn)備付金方面是重點(diǎn)，畢竟互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

余額寶稱“從不缺監(jiān)管”

馬年以來，監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的呼聲一浪高過一浪，央視評(píng)論員鈕文新引爆的 “余額寶是不是吸血鬼”的話題，更是引起業(yè)內(nèi)人士的激烈討論和監(jiān)管層的重視。

“外界對(duì)余額寶或有誤讀，一方面監(jiān)管層所提到的監(jiān)管，其實(shí)是針對(duì)以P2P為主的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，并非單單只是余額寶；另一方面有人將‘類余額寶’誤解讀為余額寶，這是目前最頭痛的問題。”張道生指出。

他還告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種模式，不能簡(jiǎn)單地把互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監(jiān)管等同于余額寶缺監(jiān)管。而余額寶從設(shè)計(jì)到誕生，再到成長(zhǎng)過程中，始終沒有離開過監(jiān)管部門的指導(dǎo)和關(guān)心。證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)上也明確表示過，余額寶所有環(huán)節(jié)都處于有效監(jiān)管中。陳福也認(rèn)為，余額理財(cái)產(chǎn)品背后是貨幣基金，這一方面一直由證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管，是沒有什么問題的。

針對(duì)備受關(guān)注的余額寶話題，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱昨日表示，要支持和容忍余額寶等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新行為，同時(shí)也將適當(dāng)采取措施對(duì)可能產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加以引導(dǎo)和防范。目前，市場(chǎng)對(duì)余額寶等金融產(chǎn)品可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)有很多議論，主要針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品可能帶來的流動(dòng)性以及價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。為此，央行會(huì)進(jìn)一步關(guān)注市場(chǎng)變化。

有分析指出，余額理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)就是貨幣基金，它是一種聚焦社會(huì)閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向無風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)工具。而余額寶類產(chǎn)品只是通過電商來進(jìn)行購(gòu)買貨幣基金的行為。

那么，未來監(jiān)管第一刀將會(huì)落向誰？“個(gè)人預(yù)計(jì)，下一步將對(duì)余額寶類產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)采取和銀行理財(cái)產(chǎn)品相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬表示，余額寶類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品和P2P分別從負(fù)債端和資產(chǎn)端對(duì)銀行造成“脫媒”效應(yīng)，第三方支付對(duì)銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)支付功能形成替代。

實(shí)際上，目前對(duì)第三方支付已有相關(guān)監(jiān)管要求，下一步預(yù)計(jì)將對(duì)余額寶類產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品都是對(duì)銀行基礎(chǔ)存款的替代，但目前在理財(cái)門檻、準(zhǔn)備金計(jì)提等方面存在差別，應(yīng)該采取實(shí)質(zhì)重于形式的理念，采取相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

楊凱生：有意義但需監(jiān)管

楊凱生表示，包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對(duì)于提高交易活動(dòng)的效率，擴(kuò)大金融服務(wù)的普惠面，有積極意義，但是互聯(lián)網(wǎng)金融需要有必要的監(jiān)管。事實(shí)上，傳統(tǒng)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)處理銀行業(yè)務(wù)，像工商銀行通過網(wǎng)銀電子渠道涉及的交易每年達(dá)400萬億，占到整個(gè)業(yè)務(wù)量的80%以上，“如果沒有互聯(lián)網(wǎng)，工行要增加3萬多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，20多萬員工，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在利用互聯(lián)網(wǎng)取長(zhǎng)補(bǔ)短。”

楊凱生在回應(yīng) “余額寶是吸血鬼”一說時(shí)表示，這是人們對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)問題的看法，“互聯(lián)網(wǎng)金融存在很多值得關(guān)注的問題，比如允不允許吸收存款或變相吸收存款，比如P2P承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)?；蛘呶沾婵钤儋J款，這允不允許，是否要滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，是否需要存款準(zhǔn)備金，需不需要壞賬的報(bào)備等？”

楊凱生認(rèn)為，如果出現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)，短時(shí)間可以，但長(zhǎng)時(shí)期必須監(jiān)管起來，如果允許他們發(fā)展，法規(guī)上應(yīng)該有特殊的規(guī)定。比如對(duì)什么類型的企業(yè)進(jìn)行豁免，豁免多少時(shí)間？而不是簡(jiǎn)單地“讓它去做吧，哪一天出事了再說”。

“如果沒有監(jiān)管任其發(fā)展，不符合法制精神，不符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)精神。”在楊凱生看來，無論是線上還是線下金融業(yè)務(wù)，都必須按金融規(guī)律來辦事。他表示，對(duì)于余額寶來說，協(xié)議存款的利率是可以放開的，它可以與銀行討價(jià)還價(jià)，很多銀行為了獲得資金，愿意付出更高成本吸納這部分資金，所以利率可以定高點(diǎn)。

“事實(shí)上，大銀行的資金比較充裕，協(xié)議存款所占的比重是比較低的 ”楊凱生不認(rèn)為余額寶會(huì)顛覆傳統(tǒng)金融。不過，由于余額寶的快速發(fā)展，顯然動(dòng)了傳統(tǒng)銀行的蛋糕，也讓銀行界感到緊張。

楊凱生認(rèn)為，銀行提出的協(xié)議存款變一般性存款，這是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)來辦，“如果將來不允許納入?yún)f(xié)議存款，必須按一般存款來，利率的上浮會(huì)受到限制，而且要交存款準(zhǔn)備金，這些變化還要看監(jiān)管怎么定。”

事實(shí)上，余額寶的蓬勃發(fā)展，與當(dāng)前銀行利率市場(chǎng)化未放開有關(guān)。楊凱生認(rèn)為，因?yàn)閰f(xié)議存款的利率水平可以協(xié)商確定，“如果真的利率市場(chǎng)化了，銀行對(duì)自己的活期存款利率有了完全的決定能力，銀行會(huì)根據(jù)自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)等情況以及發(fā)展戰(zhàn)略，來確定自己的存款負(fù)債成本在什么水平合適，它會(huì)吸納各種負(fù)債的成本，包括活期和定期存款。”

楊凱生認(rèn)為，利率市場(chǎng)化后，在不同的存款之間，監(jiān)管不一樣的差異會(huì)消失，“如果那個(gè)時(shí)候余額寶還存在，將與其他存款利率在一個(gè)水平線上競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)享受特殊的游離于活期存款外的要求。”

監(jiān)管辦法正在醞釀

據(jù)《南方都市報(bào)》報(bào)道，“一行三會(huì)”等監(jiān)管機(jī)構(gòu)已就規(guī)劃互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)進(jìn)行多輪內(nèi)部磋商，擬定了多套監(jiān)管辦法。其中之一，便是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)及其產(chǎn)品采取近期與遠(yuǎn)期監(jiān)管相結(jié)合的辦法，其中近期監(jiān)管措施主要包括對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求，并擬于近期呈報(bào)國(guó)務(wù)院主管部門審議。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，央行目前的確正在制定監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的一些辦法和制度，年內(nèi)政策落地的可能性或不大。不過，P2P方面今年可能會(huì)發(fā)放牌照。

全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)潘功勝昨日上午亦透露，央行正牽頭相關(guān)部門在搞一個(gè)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，目前已經(jīng)開了好幾次會(huì)議，討論相關(guān)問題。

他指出，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主體過去分工不夠清晰，有些是交叉性的產(chǎn)品，并不能明確該由哪個(gè)部門來管理；同時(shí)，監(jiān)管的規(guī)則也不是那么完善，還需要進(jìn)一步完善，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融在資本金要求，風(fēng)險(xiǎn)撥備要求和在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和要求。

東莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍告訴記者，應(yīng)該歸口或授權(quán)給某一個(gè)部門進(jìn)行監(jiān)管，比如，銀監(jiān)會(huì)可與工業(yè)和信息化部合作，在工信部下設(shè)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管司，或者在國(guó)務(wù)院授權(quán)下，銀監(jiān)會(huì)成立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管司，對(duì)所有的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，才有可能跟上創(chuàng)新的步伐。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室機(jī)構(gòu)合作總監(jiān)何劍波表示，P2P的監(jiān)管應(yīng)該會(huì)快些，雖然目前余額理財(cái)?shù)挠绊懞艽?，但在法律框架下并沒有什么問題。若說違規(guī)的話，更多是在營(yíng)銷手法之上，并不會(huì)出現(xiàn)其他很大的問題。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的首個(gè)著眼點(diǎn)，陳福認(rèn)為可能是P2P，因?yàn)槟壳八娘L(fēng)險(xiǎn)最大，2013年平臺(tái)跑路的就高達(dá)85家，風(fēng)險(xiǎn)控制及資金池的有效管理都存在問題，而余額寶將吸收到的錢放到銀行同業(yè)賬戶，是沒有問題的。他指出，如果對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)該會(huì)按照銷售宣傳規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)備付金制度、資本約束管理的路徑一步步進(jìn)行。其中，風(fēng)險(xiǎn)備付金這方面是重點(diǎn)，畢竟互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。