2025-07-01 14:33:16
每經(jīng)編輯|葉峰
創(chuàng)新藥概念股午后大漲,創(chuàng)新藥ETF國泰(517110)、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國泰(159377)漲超1.5%。
7月1日,國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》,提及對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入、入院使用和多元支付進(jìn)行全鏈條支持。同時(shí),國家醫(yī)保局近日首次將商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄納入調(diào)整方案,旨在進(jìn)一步完善多層次醫(yī)療保障體系。
國家醫(yī)保局指出,建立商保創(chuàng)新藥目錄將有利于進(jìn)一步明確基本醫(yī)保的保障邊界,給商業(yè)健康保險(xiǎn)留出更多的發(fā)展空間,也為創(chuàng)新藥的發(fā)展提供更加充足的經(jīng)濟(jì)支撐。
當(dāng)前商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄的出臺(tái),有望改善高價(jià)值創(chuàng)新藥支付難的問題,在基本醫(yī)保支付之外多一個(gè)支付路徑,打破既往銷售天花板,在下半年全球流動(dòng)性概率繼續(xù)寬松的背景下,國內(nèi)創(chuàng)新藥有望在海內(nèi)外實(shí)現(xiàn)“雙開花”。
除醫(yī)藥政策回暖外,當(dāng)前醫(yī)藥行情還受到創(chuàng)新藥海外授權(quán)、基本面業(yè)績修復(fù)等催化,具體來看:
出海大單不斷 創(chuàng)新成果加速兌現(xiàn)
近期,多個(gè)創(chuàng)新藥出海項(xiàng)目官宣,大超市場預(yù)期。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示,中國藥企license-out交易數(shù)量已從2018年的17項(xiàng)增長至2024年的94項(xiàng);license-out交易首付款從2018年的約2億美元增長至2024年的約41億美元;2024年中國企業(yè)license-out總交易金額達(dá)519億美元。而在2025年一季度,中國創(chuàng)新藥企License-out交易總額達(dá)369億美元,同比增長222%。
國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十多年持續(xù)大幅資本投入后,步入創(chuàng)新成果兌現(xiàn)期,銷售額持續(xù)新高,有望進(jìn)一步打開國產(chǎn)醫(yī)藥創(chuàng)新的成長天花板,加速國產(chǎn)創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械企業(yè)的成長。
數(shù)據(jù)來源:wind、醫(yī)藥魔方、源達(dá)信息證券
展望未來趨勢(shì),歐美市場有望加速滲透,2025-2026年數(shù)款國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望在美歐獲批,涵蓋PD-1、ADC、細(xì)胞治療等領(lǐng)域。此外,東南亞、中東等地區(qū)有望成為新增長點(diǎn)。
創(chuàng)新藥部分公司提前扭虧,釋放較好財(cái)報(bào)信號(hào)
從盈利角度來看,當(dāng)前龍頭創(chuàng)新藥公司正在逐步進(jìn)入扭虧為盈的階段,打破市場對(duì)于創(chuàng)新藥公司持續(xù)融資燒錢的固有認(rèn)知。如百濟(jì)神州2025年一季度實(shí)現(xiàn)按照美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的盈利,經(jīng)營性現(xiàn)金流顯著改善。BD項(xiàng)目收款也進(jìn)入常態(tài)化兌現(xiàn)階段,如恒瑞醫(yī)藥一季度財(cái)報(bào)利潤的大幅增長即來自于BD首付款的計(jì)入。(提及個(gè)股僅供分析參考,不代表投資建議)
感興趣的投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國泰(517110),覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企。另外,也可以關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國泰(159377)等產(chǎn)品布局機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動(dòng),不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金,其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
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