每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月9日，同泰基金旗下多只權(quán)益基金發(fā)布2025年第二季度報告，成為全市場首家披露權(quán)益類產(chǎn)品二季報的機構(gòu)。從二季報數(shù)據(jù)來看，這些權(quán)益類基金二季度的業(yè)績分化明顯，其中在金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)進行配置的產(chǎn)品普遍取得不錯的業(yè)績。

事實上，上述行業(yè)也是二季度資金較為關(guān)注的方向?；鸾?jīng)理分析指出，目前金融科技的估值仍有優(yōu)勢，疊加創(chuàng)新藥的出海邏輯催化，許多前期估值較低的板塊出現(xiàn)投資機會。而對于階段性表現(xiàn)欠佳的科技細(xì)分子行業(yè)，或也在短期內(nèi)受到事件性或政策性影響，中長期則依然看好。

權(quán)益類基金陸續(xù)披露二季報

具體來看，根據(jù)同泰金融精選、同泰遠(yuǎn)見靈活配置、同泰產(chǎn)業(yè)升級混合披露的二季報，同泰金融精選A份額、C份額二季度分別錄得凈值增長率7.20%、7.09%；同泰遠(yuǎn)見靈活配置A份額、C份額同期分別錄得17.00%、16.87%的漲幅；而同泰產(chǎn)業(yè)升級混合A份額、C份額同期則呈現(xiàn)負(fù)收益。

從這三只基金的資產(chǎn)配置來看，不同行業(yè)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對組合收益的影響較大。同泰產(chǎn)業(yè)升級混合二季度的股票投資倉位達到了90.16%，高于同泰遠(yuǎn)見靈活配置（85.74%），但就持倉的表現(xiàn)來看，后者的業(yè)績明顯好于前者。

重倉股方面，同泰產(chǎn)業(yè)升級混合聚焦港股投資，尤其配置了較多港股科技股。例如，地平線機器人-W、敏實集團、德昌電機控股、越疆等；此外，還配置了易實精密、豐光精密、機科股份等。

不過，上述個股在二季度的表現(xiàn)有所差異，且該基金并非整個季度都重倉其中?；鸾?jīng)理表示，基金在二季度已經(jīng)逐步切回機器人方向，部分一線標(biāo)的回調(diào)幅度超過30%。

同泰產(chǎn)業(yè)升級混合二季報重倉股，圖片來源：Wind，下同

相比之下，同泰遠(yuǎn)見靈活配置的重倉品種表現(xiàn)則更勝一籌，錦波生物、曙光數(shù)創(chuàng)、納科諾爾、貝特瑞等個股二季度均有所表現(xiàn)，且該基金重倉了一些前期回調(diào)較深的鋰電方向個股，如天宏鋰電。

同泰遠(yuǎn)見靈活配置二季報重倉股

不難看出，受益于二季度紅利、國防軍工、醫(yī)藥等板塊的優(yōu)異表現(xiàn)，重倉相關(guān)個股的基金凈值提升明顯，反而是一些前期優(yōu)勢明顯的人形機器人板塊在二季度內(nèi)回調(diào)顯著，相關(guān)基金凈值也被拖累。

金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)配置成關(guān)鍵

根據(jù)同泰基金公布的部分產(chǎn)品二季報，基金重倉股的分布有鮮明的區(qū)別，金融、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)的配置成為業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵，這也是季度內(nèi)很多機構(gòu)都看好的方向。

今年二季度，A股各主要指數(shù)漲跌不一，上證指數(shù)漲3.26%，科創(chuàng)50跌1.89%，北證50漲13.85%。總體來看，風(fēng)格分化明顯，小盤股表現(xiàn)突出，Wind微盤股指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，二季度漲幅超20%，成為A股市場的領(lǐng)漲風(fēng)格。

細(xì)分來看，紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞，銀行指數(shù)二季度漲幅超12%。受關(guān)稅風(fēng)波后市場邏輯向內(nèi)需引導(dǎo)，疊加創(chuàng)新藥的出海邏輯催化，新消費和創(chuàng)新藥在1個多月內(nèi)收獲超20%的漲幅。

在此之后，PCB、光模塊等業(yè)績高增方向發(fā)力。同泰產(chǎn)業(yè)升級混合的基金經(jīng)理在季報總結(jié)中指出，5月以來受香港《穩(wěn)定幣條例》等催化，穩(wěn)定幣題材迎來大漲，帶動金融科技指數(shù)自低點上漲超30%。

但對于此前熱門的人形機器人板塊，早在今年一季度末就有回調(diào)的跡象，這也使得部分基金經(jīng)理開始進行調(diào)倉。如前所述，同泰產(chǎn)業(yè)升級混合在當(dāng)時已經(jīng)做了切換，且在今年二季度后期進行了回補。

當(dāng)然，如何看待時下依舊熱門的金融、醫(yī)藥行業(yè)，以及對于此前回調(diào)后的機器人概念股是否具有配置的價值，業(yè)內(nèi)有不同的看法。但總體來看，對于2025年被視為人形機器人量產(chǎn)元年的看法在業(yè)內(nèi)趨同，一些觀點依舊看好接下來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會和投資潛力。

同泰基金基金經(jīng)理王秀表示，下半年機器人行業(yè)將進入量產(chǎn)爬坡期，核心驅(qū)動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術(shù)突破和應(yīng)用場景實證，機器人板塊Beta機會顯著，基金將持續(xù)布局其中具有高成長機會的細(xì)分領(lǐng)域，重點關(guān)注港股和北交所機器人方向。

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