每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜陳柯名 吳永久 向江林    

2025年9月18日，集友股份宣布將通過集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過1048萬股（占總股本2%）。集友股份所減持的股票，是公司2024年兩次回購計(jì)劃中的一部分。

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，集友股份的此前兩次回購計(jì)劃的回購比例合計(jì)達(dá)6.04%，均精準(zhǔn)抄底，且實(shí)現(xiàn)了較大盈利，綜合浮盈超2億元，而第二次回購計(jì)劃的浮盈更是達(dá)207%，明顯跑贏同期大盤表現(xiàn)。

集友股份在業(yè)績(jī)和股價(jià)低迷時(shí)果斷回購，市場(chǎng)回暖后適時(shí)減持，可以算是上市公司市值管理的一個(gè)經(jīng)典案例。不過其當(dāng)前仍然面臨業(yè)績(jī)壓力。

根據(jù)集友股份公告，公司計(jì)劃自2025年10月20日至2026年4月19日期間，通過集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過1048萬股，占公司總股本的比例不超過2%。

公司公告表示，減持原因是公司回購股份的目的已實(shí)現(xiàn)，為了根據(jù)《回購報(bào)告書》的用途約定，完成回購股份的后續(xù)處置，所得資金將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

本次減持股份價(jià)格與回購股份價(jià)格的差額部分將計(jì)入或者沖減公司資本公積，不影響公司當(dāng)期利潤(rùn)，不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

此次減持股份來源于公司2024年兩次回購計(jì)劃中的一部分。公司在2024年共發(fā)布了兩次回購計(jì)劃，第一次回購計(jì)劃發(fā)布于2024年2月6日，在2024年2月6日~2024年4月30日期間共回購了1860萬股，占總股本3.55%，交易總金額為10064.72萬元，回購均價(jià)為5.41元/股。

第二次回購計(jì)劃發(fā)布于2024年6月7日，在2024年6月14日~2024年9月5日期間共回購了1309萬股，占總股本2.5%，實(shí)際回購金額為5017.37萬元，回購均價(jià)為3.83元/股。兩次回購的目的均是維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。兩次回購計(jì)劃共回購了6.04%的股份。

值得注意的是，該兩次回購計(jì)劃發(fā)布時(shí)，市場(chǎng)正處于低迷時(shí)期。如第一次回購計(jì)劃發(fā)布的前一天（2024年2月5日）是上證指數(shù)近6年的最低點(diǎn)，第一次回購計(jì)劃發(fā)布的次日是同花順微盤股指數(shù)的最低點(diǎn)。第二次回購計(jì)劃發(fā)布的前一天是同花順微盤股指數(shù)的重要低點(diǎn)，彼時(shí)微盤股剛剛經(jīng)歷一場(chǎng)下跌?？梢哉f集友股份的兩次回購計(jì)劃均實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)抄底。

集友股份回購操作不僅實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)抄底，也獲得了顯著的投資回報(bào)。

集友股份的股價(jià)在其第二次回購實(shí)施完畢之后，總體處于震蕩上漲態(tài)勢(shì)，而其股價(jià)也在2024年8月8日（第二次回購期間）見到近8年低點(diǎn)3.42元，第二次回購?fù)戤吋s一年時(shí)間，最高漲至13.07元，較低點(diǎn)最大漲幅達(dá)282%。

而公司兩次回購的股份，也實(shí)現(xiàn)了較大盈利。以9月20日收盤價(jià)11.75元計(jì)算，其第一次回購的浮盈已達(dá)117%，第二次回購股份的浮盈已達(dá)207%；公司所有回購股份綜合浮盈約為147%，浮盈金額約為2.2億元！

集友股份于2017年1月上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為包裝印刷品及電化鋁的生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品包括煙用接裝紙、煙標(biāo)、社會(huì)包裝印刷品等。

官網(wǎng)截圖

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，集友股份2024年股價(jià)的低迷，伴隨著其上市以來的首次虧損。公司在2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-7245.81萬元，是其上市8年以來的首次虧損。在公司2024年面臨經(jīng)營(yíng)壓力時(shí)，事后來看，其回購操作確實(shí)起到了穩(wěn)定市場(chǎng)信心的作用。

雖然近一年集友股份的股價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，但其仍然面臨業(yè)績(jī)壓力。2025年上半年，集友股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.04億元，同比下降63.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-138.71萬元，仍然處于虧損狀態(tài)。

對(duì)于今年上半年?duì)I業(yè)收入的下滑，公司解釋為本期卷煙包裝印刷業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入減少及上年度處置子公司造成合并范圍減少。

那么集友股份未來的業(yè)績(jī)情況會(huì)如何？公司是否正采取措施改善業(yè)績(jī)？公司的回購和減持是否有專門部門或人員負(fù)責(zé)？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)送郵件采訪了公司，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)郵件。

需要注意的是，集友股份此次減持計(jì)劃并非終點(diǎn)。公告顯示，公司兩次回購累計(jì)持有3169萬股，占總股本的6.04%。本次減持完成后，公司回購專用證券賬戶最少仍有4.04%的股份。根據(jù)公司此前規(guī)劃，這些股份將在披露回購結(jié)果暨股份變動(dòng)公告12個(gè)月后采用集中競(jìng)價(jià)交易方式出售，并在披露回購結(jié)果暨股份變動(dòng)公告3年內(nèi)完成出售。

總體來看，集友股份在業(yè)績(jī)和股價(jià)低迷時(shí)果斷回購，市場(chǎng)回暖后適時(shí)減持，不僅實(shí)現(xiàn)了巨額投資回報(bào)，也為上市公司市值管理提供了思路與借鑒，可以算是上市公司市值管理的一個(gè)經(jīng)典案例。

聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

記者|閆峰峰

編輯|陳柯名?吳永久?向江林

校對(duì)|金冥羽

｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 ?nbdnews? 原創(chuàng)文章｜

未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用