每經(jīng)編輯｜段煉    

10月9日早間，匯豐控股及恒生銀行聯(lián)合發(fā)布重磅公告，宣布匯豐亞太作為要約人，已要求恒生銀行董事會向計(jì)劃股東提呈私有化建議，交易估值約為2903億港元。

值得注意的是，香港股市恒生指數(shù)即是由恒生銀行全資附屬機(jī)構(gòu)恒生指數(shù)有限公司編算和管理。

溢價(jià)30.3%，擬支付超1000億港元

匯豐：體現(xiàn)了對香港市場的信心

根據(jù)公告，此次私有化將根據(jù)公司條例第673條下的協(xié)議安排方式進(jìn)行，若計(jì)劃最終生效，恒生銀行計(jì)劃股份將全部注銷，股東每股可獲155港元現(xiàn)金對價(jià)。

作為香港銀行業(yè)的重要參與者，恒生銀行此次私有化提議迅速引發(fā)市場廣泛關(guān)注，兩大金融品牌的未來協(xié)同與獨(dú)立運(yùn)營規(guī)劃成為焦點(diǎn)。

公告明確了此次私有化的核心交易條款。根據(jù)公告細(xì)節(jié)，此次私有化對價(jià)定為每股155港元，較恒生銀行前一交易日每股119港元的收盤價(jià)溢價(jià)30.3%，隱含2025年上半年市賬率1.8倍，顯著高于香港同業(yè)水平。

若計(jì)劃生效，匯豐亞太需向計(jì)劃股東支付的現(xiàn)金總額約為1061.56億港元。

值得注意的是，恒生銀行2025年第三次中期股息將全額派發(fā)給股東，不會從對價(jià)中扣除，后續(xù)若有其他股息則將進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，且匯豐明確表示不會提高對價(jià)。

私有化實(shí)施完成后，恒生銀行將成為匯豐控股的全資附屬公司，并從港交所退市。從財(cái)務(wù)影響來看，此次私有化預(yù)計(jì)提升匯豐控股每股普通股盈利。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，匯豐最新公布CET1比率為14.6%，預(yù)計(jì)私有化后首日資本影響約125個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)悉，這項(xiàng)建議須待多項(xiàng)條件達(dá)成后方可實(shí)施，包括獲得計(jì)劃股東、高等法院批準(zhǔn)等。匯豐亞太將以集團(tuán)內(nèi)部資源支付所需資金，預(yù)計(jì)交易將于2026年上半年完成。

匯豐控股行政總裁艾橋智在相關(guān)報(bào)道指出，30%的溢價(jià)體現(xiàn)了對香港市場的信心，稱此舉是"對香港作為國際金融中心地位的重大投資"。

匯豐：不會改變核心運(yùn)營架構(gòu)

恒生銀行大漲，匯豐控股大跌

對于市場關(guān)注的運(yùn)營獨(dú)立性問題，匯豐在公告中明確承諾，將充分尊重恒生銀行的獨(dú)特市場地位，私有化后并不會改變其核心運(yùn)營架構(gòu)。具體來看，恒生銀行將繼續(xù)保留三項(xiàng)關(guān)鍵“獨(dú)立性”：一是保留根據(jù)香港銀行業(yè)條例獨(dú)立獲授的持牌銀行認(rèn)可資質(zhì)，確保業(yè)務(wù)合規(guī)性與運(yùn)營自主性；二是保持獨(dú)立的企業(yè)管治體系、品牌形象及獨(dú)特市場定位，避免因私有化導(dǎo)致品牌辨識度下降；三是保留現(xiàn)有的分行網(wǎng)絡(luò)，保障客戶服務(wù)。

匯豐控股在公告中稱，恒生銀行植根香港近百年，有著深厚的傳統(tǒng)。匯豐十分尊重恒生銀行的獨(dú)特地位，計(jì)劃繼續(xù)透過匯豐和恒生銀行兩大品牌，服務(wù)香港市場。此外，匯豐控股表示，匯豐深知恒生銀行在本地社區(qū)所擔(dān)當(dāng)?shù)闹匾巧?，并將繼續(xù)支持恒生銀行長期參與的社區(qū)項(xiàng)目。

晨星分析師Michael Makdad指出，母子公司雙重上市存在治理冗余，私有化有助于優(yōu)化決策效率。雖然交易溢價(jià)可能攤薄匯豐每股盈利，但協(xié)同效應(yīng)或帶來長期價(jià)值。

香港金管局也回應(yīng)稱，已與相關(guān)銀行保持溝通，將按既定程序進(jìn)行監(jiān)管審批。

今年上半年，恒生銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入209.75億港元，同比增長3%；除稅前溢利80.97億港元，同比下跌28.39%；股東應(yīng)得溢利下跌30.46%，為68.80億港元；每股盈利減少34%，為每股3.34港元。

恒生銀行執(zhí)行董事兼行政總裁施穎茵表示，盡管市場受到不明朗因素影響，但恒生銀行在發(fā)展多元化收入來源及擴(kuò)大客戶群的長線策略支持下，業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍保持韌性；以后將繼續(xù)審慎管理風(fēng)險(xiǎn)，并為未來增長奠定穩(wěn)健基礎(chǔ)。

10月9日，恒生銀行股價(jià)暴漲，截至發(fā)稿漲超26%，總市值2825億港元。

不過匯豐控股的股價(jià)卻大跌，截至發(fā)稿跌超6%。

（聲明：文章內(nèi)容 和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 杜波

校對|陳柯名

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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